Huo Xing Finance informa de que el analista Darkfost sitúa el precio realizado de los tenedores de Bitcoin a corto plazo (STH) en torno a los 74.800 dólares. Con BTC cotizando por debajo de ese coste base durante ocho meses consecutivos, el segmento sigue registrando pérdidas no realizadas. La pérdida media no realizada de los STH se estima ahora en el 14,4%, un avance notable frente al retroceso de más del 34% observado en febrero de este año. El coste base de los STH ha bajado de 95.700 a 74.800 dólares, lo que sugiere que parte de estos inversores ha continuado acumulando durante la caída y ha reducido su precio medio de compra. En este ciclo, los beneficios no realizados de los STH llegaron a marcar un máximo del 47% en marzo de 2024. No obstante, cuando BTC alcanzó un nuevo máximo histórico en octubre de 2025, esa métrica apenas fue del 11%, señal de un nivel de rentabilidad de mercado sensiblemente más débil que en fases anteriores. El umbral de 74.800 dólares, correspondiente al coste base de los STH, se mantiene como una resistencia clave. Si BTC logra recuperarlo, podría interpretarse como una mejora estructural del mercado. Hasta entonces, es probable que esta zona funcione como área de presión vendedora por parte de tenedores a corto plazo que buscan salir en punto de equilibrio.

Darkfost data show Bitcoin shortterm holders have stayed in loss for eight consecutive months, with an average cost basis near 74,800 dollars and an unrealized loss of 14.4 percent, improved from 34 percent in early February. The shortterm cost basis fell from about 95,700 dollars, suggesting some investors added during the downturn.

CryptoQuant alertó de que Strategy debería detener temporalmente sus compras de Bitcoin y priorizar la reconstrucción de sus reservas de efectivo. Según la firma, la cobertura del dividendo se ha desplomado desde más de 7 años hasta apenas 14 meses. En paralelo, las reservas de caja cayeron un 38% en 2026.

CryptoQuant ha instado a MicroStrategy a pausar la compra de Bitcoin (BTC) y recomponer su reserva de efectivo. La firma publicó su recomendación el 23 de junio, cuando el vehículo de tesorería de Bitcoin liderado por Michael Saylor ya llevaba cerca de dos semanas aplicando ese giro. En ese periodo, la compañía destinó la mayor parte del capital nuevo a caja y no a Bitcoin, lo que resta impacto al aviso. En su informe del 23 de junio, CryptoQuant señaló que las obligaciones de dividendos anualizadas de MicroStrategy casi se han cuadruplicado y alcanzarían los 1.200 millones de dólares en 2026. Al mismo tiempo, su reserva en dólares —el colchón para afrontar esos pagos— se habría reducido un 38%. STRC, la preferente de tipo variable que Strategy comercializa como un instrumento estable en torno a los 100 dólares, cayó la semana pasada hasta 82,50 dólares. Es un mínimo histórico, alrededor de un 17,5% por debajo del valor nominal. Según los cálculos de CryptoQuant, esa caída recortó la cobertura de dividendos de más de siete años a aproximadamente 14 meses. La reserva rondaba los 2.000 millones de dólares antes de mayo, cuando MicroStrategy destinó cerca de 1.500 millones a recomprar bonos convertibles con vencimiento en 2029. La firma advirtió que vender Bitcoin para rellenar la caja podría resultar contraproducente: MicroStrategy arrastra una pérdida no realizada de 10.600 millones de dólares, ya que Bitcoin cotiza muy por debajo de su coste medio, cercano a los 75.000 dólares. "La prioridad estratégica de la empresa debería ser pausar las compras de Bitcoin y reconstruir su reserva de efectivo", afirmó Julio Moreno, analista de CryptoQuant. Los propios comunicados semanales de compras de Strategy reflejan que el cambio se produjo antes del informe. En la semana del 22 de junio, la compañía adquirió solo 520 BTC por unos 35 millones de dólares. En esos mismos días captó 335,5 millones de dólares mediante la venta de acciones ordinarias y dirigió 300 millones a la reserva, elevándola a 1.400 millones. Una semana antes compró 1.587 BTC, aunque también canalizó la mayor parte de los fondos a efectivo. En conjunto, durante esas dos semanas Strategy vendió más acciones de las que gastó en Bitcoin. MicroStrategy enmarca el refuerzo de caja como una medida para proteger la calidad crediticia de sus acciones preferentes. El movimiento supone un ajuste respecto a su tradicional compromiso de "solo comprar". En el mercado, el precio al contado de Bitcoin se situaba en torno a 62.534 dólares, con una caída cercana al 2,5% en el día, lo que mantiene a la tesorería en pérdidas. CryptoQuant sostiene que la reserva debería alcanzar aproximadamente 2.800 millones de dólares —equivalentes a 24 meses de cobertura— para que STRC pueda recuperar terreno. Con 1.400 millones, Strategy estaría a medio camino. Strategy no está obligada a vender Bitcoin para sostener STRC. Puede elevar el dividendo del 11,5% o emitir más acciones de MSTR, opciones que ya ha utilizado. El debate, por tanto, ya no es si debe reforzar la reserva, sino si MicroStrategy podrá hacerlo con la rapidez necesaria para estabilizar STRC. La próxima actualización de compras mostrará si la compañía mantiene la prioridad en la caja frente a Bitcoin.

Los datos de liquidaciones de las últimas 24 horas reflejan presión vendedora en el mercado de Bitcoin (BTC). En ese periodo, BTC registró 169,28 millones de dólares en liquidaciones, con predominio de posiciones largas cerradas de forma forzosa. En el conjunto del mercado, las liquidaciones ascendieron a 612,04 millones de dólares, de los que 548,72 millones correspondieron a apuestas alcistas. Se trata del mayor volumen de liquidaciones en un solo día desde el desplome hacia los 60.000 dólares del 4 de junio. Riesgo de "long squeeze" para los compradores agresivos Glassnode señaló en X que los operadores del exchange descentralizado Hyperliquid están incrementando la apertura de posiciones largas, pese a la tendencia bajista de las últimas semanas. Este aumento de la exposición alcista durante la caída eleva el riesgo de un "squeeze" que fuerce nuevas liquidaciones de largos. AMBCrypto añadió que la combinación de mayor apalancamiento y una demanda débil puede preparar el terreno para un evento de liquidaciones en las próximas semanas. Si la demanda al contado sigue floja y el posicionamiento en derivados se vuelve aún más alcista, comprar la caída podría salir caro. Presión bajista sostenida en Bitcoin Según el analista CW8900, la oferta de Bitcoin en beneficio cayó a su nivel más bajo en años. En X, mostró una línea de tendencia ascendente desde 2012 y destacó que la oferta en beneficio ha perforado recientemente esa directriz, una señal de debilidad superior a la observada en ciclos anteriores. La intensidad de la presión bajista sugiere que el suelo del ciclo podría haberse alcanzado, aunque otros indicadores no lo confirman. El analista Axel Adler Jr. utilizó la métrica aNUPL (NUPL ajustada) para indicar que, durante la mayor parte de los últimos tres meses, la línea de aNUPL se mantuvo por debajo de cero. En términos prácticos, el mercado ha estado, de media, en pérdidas no realizadas durante la mayor parte de los últimos 90 días. Aun así, todavía no se han visto extremos de capitulación como en ciclos anteriores: la lectura actual se sitúa en 0,14, lejos de los picos de 0,4. El drawdown de la capitalización realizada de los tenedores a corto plazo (STH) alcanzó el 56%, frente al 26% de hace tres meses. En cambio, el drawdown de la capitalización realizada de los tenedores a largo plazo (LTH) se mantiene cerca de cero. El dato sugiere que el estrés del mercado recae de forma desproporcionada sobre los STH: los LTH aguantan, mientras los STH afrontan salidas de capital. El empeoramiento del drawdown apunta a capitulación entre las manos más débiles. Conclusión El creciente apetito por comprar en las caídas aumenta el riesgo de un "long squeeze" y de un episodio relevante de liquidaciones. Los tenedores a largo plazo muestran resiliencia, pero los tenedores a corto plazo acumulan pérdidas crecientes y su base de capital se reduce. El mercado opera en modo "risk-off", aunque aún no presenta los extremos típicos del suelo de ciclo.

El Nasdaq Composite cerró el 23 de junio con una caída del 2,21%, equivalente a 579,56 puntos, hasta 25.587,04. En la misma sesión, el S&P 500 retrocedió un 1,44% y terminó en 7.365,47. El Dow Jones Industrial Average apenas cedió un 0,09%, reflejando que el ajuste se concentró en el segmento tecnológico. Los semiconductores lideraron las pérdidas. El Philadelphia Semiconductor Index se desplomó un 7,9% en la jornada. El sector de Tecnología de la Información del S&P 500 bajó un 3,7%, lastrando al índice general mientras otras áreas del mercado se mantuvieron relativamente estables. En el frente macro, el mercado descuenta ya una probabilidad del 85% de al menos una subida de tipos por parte de la Reserva Federal, frente al 60% de la semana anterior. El rápido cambio de expectativas ayuda a explicar la intensidad del movimiento bajista. Las criptomonedas acompañaron el giro de las tecnológicas. Bitcoin cayó un 2,5% hasta 62.300 dólares. Ether bajó más de un 4% hasta 1.650 dólares. En el conjunto de altcoins, las liquidaciones alcanzaron 717 millones de dólares en una sola sesión. La caída no se interpreta como un episodio aislado. El 5 de junio, el Nasdaq perdió un 4,18% con presión similar procedente del sector de semiconductores. Dos ventas relevantes lideradas por tecnología en un intervalo de unas tres semanas apuntan a un patrón más que a una corrección puntual. Para los inversores, el dato clave es el salto de la probabilidad de subida de tipos del 60% al 85% en una semana. Unos tipos más altos reducen el valor presente de los flujos futuros, lo que suele penalizar más a las compañías cuyo precio descansa en beneficios esperados a largo plazo. La caída del 7,9% en un día del índice de semiconductores refleja ese reajuste de valoraciones en tiempo real. El volumen de 717 millones de dólares en liquidaciones de altcoins también merece seguimiento. Estos episodios suelen expulsar posiciones con alto apalancamiento y pueden aportar una estabilización temporal al desaparecer ventas forzadas. A la vez, si los precios rompen niveles técnicos relevantes, pueden desencadenar nuevas liquidaciones en cadena por llamadas de margen.

Nakamoto Inc. ha completado su salida del negocio sanitario tras cerrar su última red de clínicas de atención a pacientes y formalizar su reconversión en una compañía operativa "pure play" de Bitcoin. La empresa informó de que sus clínicas heredadas —vinculadas al antiguo negocio KindlyMD y operadas a través de su filial al 100% Kindly LLC— dejaron de prestar servicios a pacientes el 19 de junio de 2026. Los trabajos administrativos pendientes del cierre se prevé que concluyan en el tercer trimestre de 2026. "Con nuestras clínicas sanitarias ya cerradas, Nakamoto mantiene el foco en ejecutar su estrategia como compañía operativa de Bitcoin", señaló el presidente y consejero delegado, David Bailey. El giro consolida el abandono de la asistencia sanitaria en favor de un modelo apoyado en medios, gestión de activos, servicios financieros y consultoría. Tres líneas de negocio centradas en Bitcoin Nakamoto delimita ahora tres áreas principales pensadas para generar ingresos recurrentes en el ecosistema Bitcoin: - Servicios de medios e información: liderados por BTC Inc., editora de Bitcoin Magazine y responsable de The Bitcoin Conference y Bitcoin for Corporations. - Gestión de activos y servicios financieros: con UTXO Management como plataforma, enfocada en inversiones en Bitcoin en mercados públicos y privados. - Consultoría y asesoramiento para clientes corporativos e institucionales. Estrategia de balance y posición en Bitcoin La reorientación llega tras la fusión de Nakamoto con el operador sanitario KindlyMD y una ampliación PIPE de aproximadamente 540 millones de dólares, fondos que la compañía indicó que se destinarían a compras de Bitcoin. Poco después de la operación, el grupo combinado realizó una primera adquisición relevante de más de 5.700 BTC, lo que situó inicialmente a KindlyMD entre los mayores tenedores corporativos cotizados. Según BitcoinTreasuries, Nakamoto figura con 4.467 BTC —unos 286,7 millones de dólares— a 23 de junio, por debajo de los mayores tenedores públicos (como Strategy y Twenty One Capital), aunque aún dentro del grupo principal de tesorerías corporativas. La competencia en el segmento de tesorerías públicas en Bitcoin se intensifica. Rivales como Twenty One Capital estudian vías de expansión respaldadas por Tether y alianzas con empresas como Strike y Elektron Energy para monetizar sus posiciones. Evolución bursátil y resultados El cambio de rumbo no ha estado exento de presión en mercado. La acción (NAKA) se negoció recientemente en torno a 4,09 dólares tras una caída, y el desempeño bursátil ha acusado el impacto desde que la empresa anunció su fusión de 2025 y su estrategia de acumulación de Bitcoin. En el plano financiero, Nakamoto registró una pérdida neta de 238,8 millones de dólares en el 1T de 2026, explicada principalmente por ajustes contables no monetarios de valoración asociados a sus tenencias de Bitcoin y a su cartera de inversiones, además de costes de transacción e integración ligados a adquisiciones recientes. Próximos pasos Con la actividad clínica ya clausurada, Nakamoto queda plenamente expuesta a la volatilidad y al potencial de un modelo corporativo intensivo en Bitcoin. La dirección sostiene que la plataforma construida en medios, gestión de activos y servicios de asesoramiento puede aportar ingresos recurrentes para amortiguar las oscilaciones del balance. Los inversores seguirán de cerca si estas líneas de negocio logran escalar y estabilizar ingresos en un entorno marcado por los ciclos del mercado cripto.

Matt Cole, consejero delegado de la cotizada Strive, declaró a Bloomberg que la compañía "ha estado comprando Bitcoin a manos llenas". Según el directivo, Strive ha multiplicado por cuatro sus tenencias de Bitcoin mientras operaba en un mercado bajista y confía en "ver de qué son capaces" en un mercado alcista.

Los accionistas de H100 Group han votado a favor de emitir nuevas acciones para financiar la adquisición de Moonshot AS y Never Say Die AS. Según los términos anunciados, la operación elevaría la reserva de bitcoin de H100 desde 1.051 BTC hasta 3.500 BTC, lo que supone más que triplicarla.