Macroeconomía

La revisión a la baja de los datos de empleo de EE. UU. avivó las preocupaciones sobre un debilitamiento del mercado laboral. Los inversores recortaron con fuerza las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal este mes, y la probabilidad pasó del 64% de hace una semana al 22%. En ese contexto, el dólar retrocedió y las bolsas globales repuntaron: el Nikkei avanzó un 2% en la apertura, las acciones australianas subieron un 0.5% y el índice MSCI Asia-Pacífico sin Japón anotó una leve ganancia. El oro al contado sumó un 0.3%.

El Banco de la Reserva de Australia elevó la semana pasada el tipo oficial de efectivo al 4,6%, su nivel más alto en 15 años, y los mercados ya descuentan al menos otra subida. En este contexto, la tasa preliminar de adjudicación en subastas se desplomó al 48,2% el fin de semana, el segundo registro más bajo en lo que va de año. El valor de la vivienda en las cinco principales capitales ha caído un 6,6% desde el máximo de principios de abril y se sitúa a 2 puntos porcentuales del ajuste de precios más severo en más de 40 años.

Un dato de empleo en Estados Unidos por debajo de lo previsto elevó la tasa de paro al 4,2% y llevó al mercado a reforzar las apuestas a una pausa de la Reserva Federal, con una probabilidad del 83% de que mantenga los tipos en octubre. Los futuros de la renta variable estadounidense avanzaron cerca de un 1%, con el Nasdaq subiendo un 1,4%. Los rendimientos de los Treasuries retrocedieron en toda la curva y el del bono a dos años cayó 7,1 puntos básicos. El petróleo también se debilitó, con el Brent en torno a 99,50 dólares.

El consejero delegado del Commonwealth Bank of Australia afirmó que aún existe la posibilidad de una subida de tipos en noviembre, aunque el desenlace dependerá de los datos trimestrales de inflación que se publicarán a final de mes. Recordó que, cuando los tipos tocaron techo por última vez, los precios de la vivienda cayeron un 8,2% a nivel nacional. También pidió medidas para elevar la productividad como vía para impulsar el crecimiento económico.

El mercado de bonos volvió a registrar fuertes vaivenes, presionando a la baja a las bolsas de todo el mundo. En Estados Unidos, la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años osciló, mientras que en Europa las de Reino Unido y Francia, tras un notable salto nocturno, se movieron con brusquedad. En este contexto, el S&P 500 cayó un 0,3%, el Dow Jones Industrial Average perdió 255 puntos y el Nasdaq Composite bajó un 0,4%; en Europa, el FTSE 100 retrocedió un 1,6% y el CAC 40 de París, un 1,5%.

FactSet comunicó en su conferencia de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 que espera un crecimiento orgánico del valor anual de suscripción (ASV) del 5% al 6.5% en el ejercicio fiscal 2027. La compañía también anticipa una mejora del margen de 25 a 75 puntos básicos. Además, destacó un ASV récord, el impulso de sus negocios de inteligencia artificial y MCP, y la adquisición de BCC. La guía se presentó como una previsión anual habitual y no como un catalizador inesperado para el mercado.

El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal se mantuvo elevado en agosto: el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) avanzó un 0,3% frente a julio y situó la tasa interanual en el 3,4%. El repunte mensual estuvo impulsado por el encarecimiento del combustible y de otras partidas energéticas tras la guerra en Irán. Los economistas esperaban un aumento del 0,4% mensual y un 3,7% interanual, según estimaciones de FactSet.

Los rendimientos de la deuda del Tesoro de EE. UU. bajaron el miércoles desde máximos de varios años después de que intervenciones de la Reserva Federal enfriaran las expectativas de nuevas subidas de tipos. El bono a 10 años cayó a 5.214% y el de 30 años a 5.550%, tras haber tocado la víspera máximos de 19 y 24 años, respectivamente. Los mercados monetarios redujeron la probabilidad implícita de un alza en octubre al 45% desde el 70%. En Europa, los rendimientos también descendieron, con caídas en Alemania y Reino Unido.

El Banco de la Reserva de Australia elevó el tipo oficial en 25 puntos básicos, hasta el 4.6%, su nivel más alto desde noviembre de 2011 y la cuarta subida del año. Los cuatro grandes bancos anunciaron que incrementarán en 25 puntos básicos los tipos variables de las hipotecas a partir del 9 de octubre. Las entidades señalaron que el movimiento responde a la persistencia de la inflación y a la incertidumbre global, que están aumentando la presión económica.

La Oficina Australiana de Estadística informó de que el IPC de agosto subió un 4% interanual, ligeramente por debajo del 4,1% que esperaba el mercado, mientras que la inflación subyacente por media recortada se mantuvo por tercer mes consecutivo en el 3,6%. Tras publicarse los datos, el mercado rebajó con fuerza las expectativas de una subida de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia en noviembre. La probabilidad implícita de un alza cayó hasta alrededor del 20%.