Macroeconomía

El oro subió en la sesión del martes tras tocar un mínimo de dos semanas, mientras el mercado aguardaba el dato de inflación de junio en Estados Unidos. El repunte de las tensiones entre EE. UU. e Irán impulsó el precio del petróleo y reforzó las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal. El oro al contado cotizaba a $4,013.93 por onza y los futuros avanzaban un 0.4%, según Reuters.

Las reservas externas del Banco Central de Nigeria han superado los $51bn, en un contexto de un tipo de política monetaria del 26.5% y rendimientos de letras del Tesoro a corto plazo del 16% al 19%, lo que está reforzando las expectativas de estabilidad de la naira y atrayendo de nuevo capital extranjero al mercado oficial de divisas. La entidad ha acompañado este impulso con una reorganización regulatoria de los Bureau de Change y el pago de atrasos históricos en dólares, medidas que han elevado la confianza del mercado. En el escenario base, se prevé que la naira se mueva este año en un rango de N1,320 a N1,420 por dólar, mientras que una aceleración de las exportaciones no petroleras podría apoyar una apreciación adicional.

La inflación minorista de India repuntó al 4.4% en junio, por encima del objetivo del 4% del banco central y el nivel más alto de la nueva serie del IPC. El alza estuvo impulsada por el encarecimiento de los alimentos y el transporte, con una inflación alimentaria del 5.3%. La inflación subyacente se moderó al 3.9% tras la caída de los precios del oro y la plata. El mercado espera que el RBI mantenga sin cambios el tipo de interés oficial en su reunión de agosto.

La inflación minorista de India, medida por el nuevo índice de precios al consumo (CPI), se situó en el 4.38% interanual en junio y repuntó desde el 3.93% de mayo. La plata en joyería registró un alza del 133.21% y el oro en joyería avanzó un 36.82%, los mayores incrementos entre los bienes del mes, según datos del Ministerio de Estadística. La inflación de alimentos fue del 5.32%, con fuertes subidas del tomate y el jengibre, mientras que patata y guisantes abarataron. El dato se mantiene dentro del rango de tolerancia del RBI (2%–6%), mientras el banco central elevó su previsión de inflación del CPI para FY27 al 5.1%.

El déficit comercial de bienes de India ascendió a 30.43 billion de dólares en junio, un aumento de casi el 59% interanual, tras acelerarse las importaciones por el encarecimiento del crudo y de los metales preciosos. Las importaciones subieron un 31% hasta 70.84 billion de dólares, mientras que las exportaciones crecieron un 15.5% hasta 40.41 billion de dólares. El Gobierno indicó que el repunte responde sobre todo a precios más altos y no necesariamente a un aumento proporcional de los volúmenes importados. La dependencia de las importaciones procedentes de China siguió aumentando, con compras por 38.04 billion de dólares en el primer trimestre del FY27.

El 13 de julio de 2026, los mercados financieros globales registraron fuertes caídas y en 10 horas se evaporaron más de 1,5 billones de dólares de capitalización. Bitcoin bajó un 2,47% en el día y también retrocedieron el oro, la plata, el KOSPI de Corea del Sur (-8,95%), el Nikkei, el SSE Composite de China y el índice ponderado de Taiwán. Entre los factores citados figuran nuevos ataques militares de Estados Unidos contra Irán, la posible intervención del Banco de Japón en el yen y un repunte de los rendimientos de los bonos. El choque macroeconómico se trasladó al mercado cripto a través de un ajuste del apetito por riesgo.

Los inversores institucionales extranjeros (FPI) registraron compras netas por 25,9.000 millones de dólares en las 10 primeras sesiones bursátiles de julio, revirtiendo las salidas netas acumuladas de 240.000 millones de dólares entre marzo y mayo. Las entradas en renta variable alcanzaron 16.000 millones de dólares, el 61% del total, y se concentraron principalmente en el sector financiero. Los analistas lo atribuyen a la estabilidad de la rupia, al aumento de la volatilidad en Corea y Taiwán y a la mejora de los fundamentales económicos de India. Este retorno de capital supone un impulso efectivo de liquidez para la bolsa india, especialmente para los índices locales y los activos financieros.

La inflación subyacente de Filipinas se aceleró en junio hasta el 4,4%, su nivel más alto en casi tres años, en un contexto de mayor transmisión del shock energético a otros precios. La mayoría de los analistas prevé que el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) vuelva a subir los tipos en 25 puntos básicos en su reunión de agosto, con la posibilidad de un ajuste total de 50 pb en el conjunto del año. Aunque la inflación general se ha moderado, la rigidez de la subyacente, junto con el alza del salario mínimo en la Región de la Capital Nacional (NCR), el repunte del gasto en infraestructuras y el riesgo de un El Niño fuerte, añade presión a la inflación a corto y medio plazo. El BSP ha reiterado que mantendrá un sesgo restrictivo para anclar las expectativas de inflación.

Las garantías pendientes del Gobierno de Maharashtra fuera de presupuesto subieron a ₹1.81 lakh crore a 31 de marzo de 2026, frente a ₹1.44 lakh crore un año antes, y equivalen al 16.4% de su deuda estimada de ₹11.03 lakh crore. La CAG cuestionó la creciente dependencia de este tipo de financiación al considerar que infravalora la carga real de deuda y el déficit fiscal, y reduce la transparencia. El Estado también avaló préstamos por ₹139.88 crore para dos cooperativas azucareras bajo control de políticos del partido gobernante. Con estas obligaciones, la ratio deuda/GSDP supera el techo del 25% fijado por la FRBM Act, lo que añade presión sobre la sostenibilidad fiscal.

El martes se publicará el CPI de Estados Unidos de junio y la evolución de la inflación subyacente influirá directamente en las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Fed en septiembre u octubre. Al mismo tiempo, el aumento de la tensión geopolítica en Irán ha impulsado el crudo Brent hasta 76 dólares por barril, lo que eleva el riesgo de traslación a los precios de la energía. JPMorgan Chase, Goldman Sachs y otros grandes bancos inauguran la temporada de resultados del segundo trimestre, con una previsión de crecimiento interanual del 23,7% para el beneficio del S&P 500.