Mercado de Materias Primas

El crudo WTI bajó un 3,12% hasta el cierre de octubre de 2026 en NYMEX de 82,36 dólares por barril el 25 de agosto de 2026, al aliviarse la prima de riesgo por posibles interrupciones de suministro vinculadas a Irán. Los operadores interpretaron que las nuevas sanciones de Estados Unidos y las señales de conversaciones relacionadas con Irán implicaban una amenaza menor para el suministro a corto plazo. El análisis diario repasa el riesgo geopolítico, el impulso y niveles técnicos clave del WTI.

El Brent (BRENT) cayó un 3.89% y cerró en $88.58 por barril el 25 de agosto, mientras los operadores evaluaban que la ampliación de las sanciones de Estados Unidos a Irán era menos amenazante para el suministro inmediato. El movimiento se produjo tras una lectura del mercado que priorizó la presión económica frente a una escalada militar. El análisis también señala riesgos de momentum y niveles técnicos clave para el precio del Brent.

El Gobierno de India anunció que permitirá importar 1 millón de toneladas de azúcar sin aranceles y autorizó a las refinerías a desviar parte del azúcar al mercado interno en lugar de exportarlo, lo que reduce las expectativas de que el país impulse la demanda de importaciones. En este contexto, los futuros del azúcar sin refinar en Nueva York llegaron a caer el martes hasta 17.13 centavos por libra, un 3%. En Londres, los futuros del azúcar blanco bajaron hasta un 3.9%.

El oro al contado cotiza en 4.650 dólares por onza, acumula un avance del 14% en agosto y una subida de alrededor del 7% en lo que va de año, tras ganar cerca del 7% la semana pasada. Esta semana llegó a tocar los 4.700 dólares, apoyado por la caída de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. y el debilitamiento del dólar, que han reforzado la demanda de refugio. El aumento de la deuda pública estadounidense por encima de 40 billones de dólares y un déficit fiscal elevado han intensificado las preocupaciones sobre inflación y depreciación del dólar. Los inversores también siguen de cerca el simposio de Jackson Hole del 27 al 29 de agosto, con especial atención a la intervención del viernes del presidente de la Fed, Kevin Warsh.

Los futuros del oro de octubre en MCX subieron un 0,16% hasta ₹1,63,146 por 10 gramos, mientras que los futuros de la plata de septiembre avanzaron un 0,64% hasta ₹2,45,700 por kg. El crudo se desplomó y el índice del dólar cayó por debajo de 99, tras la reanudación de conversaciones entre Irán y Omán sobre la gestión del estrecho de Ormuz, lo que alivió los temores de suministro. El mercado sigue de cerca el dato de inflación PCE de julio de Estados Unidos y el discurso de Powell en el simposio de Jackson Hole.

El oro al contado se mantenía prácticamente sin cambios en 4.654,17 dólares por onza tras tocar un máximo de más de tres meses, mientras que los futuros del oro avanzaban un 0,4% hasta 4.711,40 dólares. Los inversores esperan los próximos datos de inflación de Estados Unidos para calibrar la senda de tipos de la Reserva Federal, y el mercado asigna una probabilidad del 60,4% a que el banco central mantenga los tipos sin cambios el próximo mes. En el resto de metales preciosos, la plata al contado subía un 0,2% hasta 68,80 dólares, el platino un 0,1% hasta 1.858,91 dólares y el paladio un 1,1% hasta 1.341,23 dólares.

Las señales de una oferta mundial más holgada están presionando los precios del cacao, con los futuros de Nueva York y Londres a la baja. Nigeria exportó en julio 16,052 MT de granos de cacao, un aumento interanual del 18%, según informó Bloomberg. En Costa de Marfil, los envíos acumulados a puertos en el actual año comercial subieron un 20% interanual hasta 2.11 MMT. Estos datos han suavizado las preocupaciones por el suministro y han pesado sobre las cotizaciones.

La amenaza de aranceles a la importación en EE. UU. está reordenando el mercado del cobre y tensionando la disponibilidad fuera del país. El cobre a tres meses en la LME llegó a tocar US$14,343 por tonelada métrica el martes, cerca del récord de US$14,527.50, tras la cancelación en los últimos días de warrants por 65,400 toneladas en almacenes de la LME. Los precios más altos en EE. UU. han incentivado envíos hacia almacenes de COMEX para aprovechar el arbitraje, elevando sus inventarios durante 46 sesiones seguidas hasta un récord de 675,185 toneladas. China, por su parte, importó un récord de 1.64 millones de toneladas en 2025, mientras el CEO de Glencore indicó que el cobre que entra en EE. UU., por su elevado coste, no volverá a exportarse y el excedente esperado se está estrechando con rapidez.

El oro subió el martes tras conocerse la noticia de recompras de bonos del Tesoro de EE. UU.: el oro al contado avanzó un 0.6% hasta 4676.75 dólares la onza y los futuros ganaron un 0.8% hasta 4734.50 dólares. Durante la sesión, el oro al contado tocó su nivel más alto desde el 14 de mayo. El mercado espera los próximos datos de inflación de EE. UU. y un discurso del presidente de la Reserva Federal para obtener pistas sobre los tipos de interés. Citi elevó su objetivo de 0 a 3 meses a 4800 dólares y mantuvo el de 6 a 12 meses en 5000 dólares, citando una relajación de las tensiones en el estrecho de Ormuz, menores tipos reales y una Fed menos agresiva.

Los futuros del cacao en Nueva York y Londres cerraron a la baja el lunes, ante indicios de mejora en la oferta. Las exportaciones de cacao de Nigeria en julio subieron un 18% interanual y las entregas a puertos de Costa de Marfil en el actual año de comercialización avanzaron un 20%, mientras que los inventarios de cacao de ICE repuntaron a un máximo de dos años, según Bloomberg. En sentido contrario, la Junta del Cacao de Ghana recortó un 13% su estimación de producción para la próxima campaña hasta 650.000 MT.