ChainCatcher: Z monitoringu SlowMist wynika, że MistEye wykrył zakrojoną na szeroką skalę kampanię wymierzoną w ekosystem Keyv/Cacheable w repozytorium npm. Napastnik opublikował ponad 2 000 złośliwych wersji pakietów, w tym m.in. keyv@6.0. Keyv to popularna biblioteka abstrakcji magazynu klucz'wartość, obsługująca m.in. Redis, SQLite, PostgreSQL i MongoDB. Przy ok. 127 mln pobrań tygodniowo skala ryzyka dla zależności downstream i całego łańcucha dostaw jest istotna. Według analizy technika ataku jest bardzo zbliżona do wcześniejszej aktywności robaka npm ShaiHulud, co wskazuje na silnie zautomatyzowany i łatwo skalowalny model kompromitacji. Potencjalne działania złośliwe obejmują kradzież poświadczeń, wyciek zmiennych środowiskowych, ujawnienie sekretów CI/CD, zdalne dostarczanie ładunków oraz ruch lateralny w skompromitowanych środowiskach deweloperskich. Zespoły bezpieczeństwa powinny niezwłocznie zidentyfikować i usunąć podatne wersje pakietów, zaktualizować zależności do zweryfikowanych bezpiecznych wydań, przeanalizować pliki lock zależności i logi buildów, monitorować podejrzane połączenia wychodzące, zrotować narażone poświadczenia oraz po potwierdzeniu kompromitacji odtworzyć środowiska od zera.

Straty przekroczyły 88 mln USD – trwa analiza luki w portfelu sprzętowym Coldcard oraz śledzenie skradzionych środków. 31 lipca doszło do naruszenia bezpieczeństwa ok. 500 urządzeń Coldcard, co zakończyło się kradzieżą 594 BTC o wartości ok. 38 mln USD. Producent, firma Coinkite, potwierdził następnie podatność w procesie generowania kluczy, obejmującą wiele generacji urządzeń, w tym Coldcard Mk2, Mk3, Mk4, Q oraz Mk5. Łączna wartość strat wynikających z wykorzystania tej luki przekroczyła już 88 mln USD, a atak wciąż trwa. Użytkownikom Coldcard zaleca się jak najszybsze przeniesienie środków na inny adres. Poniżej przedstawiono analizę Beosin dotyczącą podatności oraz monitorowanie przepływów skradzionych aktywów. I. Analiza podatności Analiza historii commitów firmware'u Coldcard wskazuje, że w poprzednim commicie 37e4af5451c260c1e7d429fe8972c4cb5e68ee59 zespół deweloperski zaktualizował fragmenty kodu związane z konfiguracją MK4, m.in. w mpconfigboard.h: // We have our own version of this code. #define MICROPY_HW_ENABLE_RNG (0) Po stronie MicroPython STM32 ten makroprzełącznik steruje ścieżką kompilacji dla domyślnego bindowania sprzętowego generatora liczb losowych (RNG) oraz ogólnej implementacji random. Ustawienie na 0 blokuje użycie domyślnej ścieżki sprzętowego RNG jako backendu dla ogólnego rng_get(). Komentarze sugerują, że deweloper wdroży własny RNG; w niestandardowym pliku rng.h zadeklarowano jedynie dwa obiekty MicroPython: MP_DECLARE_CONST_FUN_OBJ_0(pyb_rng_get_obj); MP_DECLARE_CONST_FUN_OBJ_1(pyb_rng_get_bytes_obj); Ich implementacja wskazuje, że kod Coldcard faktycznie ma korzystać ze sprzętowego RNG, ale gwarantuje to wyłącznie przy wywołaniach pyb_rng_get* lub wewnętrznego random_buffer(). W trakcie tworzenia portfela uruchamiany jest inny fragment – funkcja inicjalizacji portfela w shared/seed.py: async def make_new_wallet(nwords): # Select a new random seed. await ux_dramatic_pause('Generating...', 3) seed = generate_seed() words = await approve_word_list(seed, nwords) if words: await commit_new_words(words) Wywołanie przechodzi do modułu shared/random.py. We wcześniejszych wersjach random.py wprost opierał się na ngu.random i zawierał m.in.: # random.py subset of the random module, with no compatibility, using cryptographically secure RNG # for bytes, use ngu.random.bytes(len) # bytes = ngu.random.bytes Inicjalizacja portfela korzysta z random.bytes, a nie z pyb.rng(); niestandardowy pyb_rng_get_obj nie nadpisuje automatycznie random.bytes. Ponieważ MICROPY_HW_ENABLE_RNG ustawiono na 0, generowanie seeda nie używało sprzętowego RNG, tylko fallbacku z micropython/ports/stm32/rng.c, tj. pyb_rng_yasmarang: #if MICROPY_HW_ENABLE_RNG uint32_t rng_get(void) { // Use STM32 hardware RNG ... } #else // For MCUs without an RNG, we still need to provide an rng_get() function. // A pseudoRNG is not ideal, but we use it for now. // Yasmarang random number generator static uint32_t pyb_rng_yasmarang(void) { static bool seeded = false; static uint32_t pad = 0, n = 0; ... } uint32_t rng_get(void) { return pyb_rng_yasmarang(); } #endif pyb_rng_yasmarang to pseudolosowy generator, wysoce nieodpowiedni do tworzenia seedów portfeli sprzętowych – w praktyce umożliwia atakującym brute force. Coinkite wskazał, że obecnie w Makefile wykluczono plik stm32/rng.c: Do not compile MicroPython's fallback PRNG. The board-specific rng.c provides rng_get(), and this empty object satisfies the upstream object list. $(BUILD)/rng.o: CFLAGS += Dpyb_rng_yasmarang=errordonotwantthis $(BUILD)/rng.o: $(ECHO) "SKIP stm32/rng.c" $(Q)$(CC) $(CFLAGS) x c c /dev/null o $@ II. Śledzenie skradzionych środków Środki z wielu portfeli ofiar zostały już przetransferowane i skonsolidowane w kilku adresach, bez dalszego "prania" na tym etapie. Na podstawie danych wywiadowczych i analizy zachowań on-chain Beosin Trace zidentyfikował następujące adresy agregujące: bc1qq85v2c926eg6pgxhwp6q7lf6cnsz80qs3fcu9r (562 BTC) bc1qx76cae2706qd5q576feh7xq8rfcsjpf2htfhe3 (398.47 BTC) Dodatkowo poniższe adresy wykazują podobny wzorzec przepływu środków i jak dotąd nie odnotowano kolejnych transferów: bc1q8jy96fe5lf8vfugydnte3cguk92gpev7kwtp3q (89.62 BTC) bc1q0rvn88w08j75k4h48lf9fvhan7unjp7vjf5q6m (64.9 BTC) bc1qtfrwa4j6rmj9rsgspv6a0yjumkg39js2numu75 (45.9 BTC) bc1qmd5m5ktv7m5ffujxv4248fxv36myvdx79n8jp6 (30.18 BTC) Ataki wymierzone w portfele Coldcard nadal trwają, a zespół Beosin na bieżąco monitoruje kolejne adresy agregujące i analizuje powiązane przepływy. III. Wnioski To poważne zdarzenie bezpieczeństwa związane z portfelem sprzętowym Coldcard wynikało z błędu implementacyjnego: w krytycznym procesie generowania seeda zastosowano pseudolosowy generator liczb. Zespół deweloperski powinien prowadzić ciągłe, kompleksowe testy i audyty kodu, a użytkownicy Coldcard powinni niezwłocznie przenieść aktywa oraz uważnie śledzić kolejne komunikaty bezpieczeństwa Coinkite. Beosin to firma technologiczna z obszaru bezpieczeństwa blockchain i zgodności regulacyjnej. Specjalizuje się m.in. w audytach bezpieczeństwa smart kontraktów przed wdrożeniem, monitorowaniu i blokowaniu ryzyk w czasie rzeczywistym, odzyskiwaniu aktywów, AML dla aktywów wirtualnych oraz śledztwach i trasowaniu przepływów. Beosin dostarcza produkty compliance i usługi bezpieczeństwa instytucjom regulacyjnym oraz organom ścigania w ponad 20 krajach i regionach, a także obsługuje ponad 200 dostawców usług w zakresie aktywów wirtualnych i ponad 4"500 projektów Web3.

Jak podaje Odaily Planet Daily, Chainalysis poinformował na platformie X, że włamanie związane z Coldcard okazało się szczególnie dotkliwe dla kanadyjskich posiadaczy Bitcoina. Z analizy profilu sprawców i poszkodowanych wynika, że na użytkowników z Kanady przypadło 25% strat możliwych do przypisania temu incydentowi. Według szacunków zebranych przez Galaxy Research łączna wartość strat mogła sięgnąć nawet 110 mln USD. Chainalysis przeanalizował też geograficzne rozłożenie trwającego cyberataku. Znaczące straty odnotowano również wśród użytkowników w Australii, Stanach Zjednoczonych i Tajlandii.

Bitdeer zawarł w Norwegii wieloletnią umowę na kolokację pod obciążenia AI, co może istotnie zmienić część modelu biznesowego spółki. Rynek zareagował wzrostem kursu, wyceniając potencjalnie stabilny strumień przychodów. 4 sierpnia jednostka Bitdeera Tydal Data Center podpisała z Volta Tydal AS 16-letnią umowę na kolokację i usługi, obejmującą budowę kampusu AI oraz high-performance computing w Norwegii. Kontrakt przydziela Volcie 121 MW krytycznej mocy IT, zabezpieczonej ok. 133 MW mocy całkowitej. Bitdeer szacuje wartość płatności zakontraktowanych w podstawowym okresie na ok. 4,7 mld USD. Jednorazowa opcja przedłużenia o osiem lat mogłaby zwiększyć potencjalną wartość do ok. 8 mld USD w horyzoncie 24 lat. Volta planuje uruchomić na miejscu zaawansowane laboratorium AI oparte na GPU NVIDIA, a dostawcą technologii ma być Dell Technologies. Końcowy klient nie został ujawniony. Transakcja wpisuje się w strategię Bitdeera polegającą na przesuwaniu części portfela mocy z samego wydobycia Bitcoina w stronę kolokacji dla AI. Taki model zwykle oferuje długoterminowe, kontraktowe przychody, mniej wrażliwe na zmienność typową dla działalności miningowej. Spółka podaje, że w pierwszych 16 latach czynsz ma średnio wynosić ok. 202 USD za kilowat miesięcznie. Najemca zwraca koszty energii elektrycznej, a płatności kontraktowe mają rosnąć o 3% rocznie. Zarząd prognozuje średni roczny przychód rzędu ok. 2,4 mln USD na 1 MW IT oraz marżę NOI bliską 90%. Są to szacunki spółki (non-GAAP) i nie uwzględniają m.in. kosztów finansowania, amortyzacji, kosztów korporacyjnych oraz innych pozycji wpływających na wynik skonsolidowany. Bitdeer zachowuje pełną własność lokalizacji w Tydal i w ramach umowy nie wyemitował akcji ani warrantów. W marcu Bitdeer zakontraktował Data Center Installations AS do przekształcenia Tydal w obiekt o mocy brutto ok. 180 MW, zgodny z projektami referencyjnymi NVIDIA. Umowa z Voltą dotyczy ok. 133 MW z planowanej mocy brutto. Spółka rozwija też dwie dodatkowe hale o łącznej mocy 47 MW z myślą o potencjalnych klientach AI/HPC w II połowie 2027 r. Realizacja wymaga jeszcze nakładów inwestycyjnych szacowanych na ok. 500 mln USD, co odpowiada ok. 4 mln USD na 1 zakontraktowany MW IT. Bitdeer zamierza sfinansować budowę długiem; parametrów finansowania (koszt, termin zapadalności, struktura) nie ujawniono. Zobowiązania Volty mają być wspierane listami kredytowymi o łącznej wartości ok. 1,3 mld USD, organizowanymi przez podmioty powiązane z J.P. Morgan oraz inny globalny bank. Uzgodnienia pozostają jednak warunkowe i podlegają standardowym klauzulom. Bitdeer może wypowiedzieć umowę, jeśli Volta nie zrealizuje określonych kamieni milowych związanych z tym pakietem zabezpieczeń. Volta ma również prawo do rozwiązania umowy po 10 latach bez opłaty, mimo 16-letniego okresu bazowego. Opcjonalne ośmioletnie przedłużenie nie jest gwarantowane. Opóźnienia budowy, koszty finansowania, dostępność sprzętu i realizacja po stronie klienta mogą obniżyć wartość lub przesunąć w czasie oczekiwane wpływy. Po ogłoszeniu informacji akcje Bitdeera skoczyły w trakcie sesji (w doniesieniach wskazywano nawet na wzrost do 23%), a następnie oddały część ruchu. Ostatnia potwierdzona wycena wyniosła ok. 11,37 USD, czyli ok. 7,8% powyżej poprzedniego zamknięcia w momencie publikacji. Bitdeer pozostaje operatorem hybrydowym. W czerwcu spółka raportowała 73 EH/s własnej mocy self-mining, produkcję 990 BTC w tym miesiącu oraz roczny zannualizowany run rate przychodów z chmury AI na poziomie ok. 76 mln USD przy 95% wykorzystaniu. W wynikach i bilansie spółka wykazała 188,9 mln USD przychodów w I kwartale, stratę netto 159,5 mln USD, 297,7 mln USD środków pieniężnych i środków pieniężnych o ograniczonym dostępie na dzień 31 marca oraz zadłużenie na poziomie ok. 1,9 mld USD. Inwestorzy będą teraz czekać na raport za II kwartał, który Bitdeer ma opublikować 10 sierpnia, przed konferencją o godz. 8:00 czasu ET. Kluczowe będą szczegóły planu finansowania i jego kosztów, postęp budowy i harmonogram Tydal, ujęcie księgowe kontraktu oraz wskazówki, kiedy przychody z Tydal mogą zacząć zasilać raportowane wyniki. Krok Bitdeera wpisuje się w szerszy trend wśród górników Bitcoina dysponujących znaczącą mocą (m.in. IREN i HIVE), którzy przekierowują zasoby na potrzeby AI. Strategia ta może poprawiać przewidywalność przychodów, ale wymaga dużych nakładów początkowych i wiarygodnych klientów. Wniosek: umowa z Voltą to duży krok komercyjny w realizacji strategii AI Bitdeera, ale jej końcowa wartość zależy od warunków finansowania, sprawności wykonania oraz tego, czy opcjonalne przedłużenie i pakiet zabezpieczeń faktycznie zmaterializują się zgodnie z planem.

ME News podaje, że na dzień 5 sierpnia (UTC+8), według TradingBeats (dawniej Hyperinsight), rynek w pełni zdyskontował pierwszy raport wyników SpaceX po IPO. W efekcie pozytywny impuls stał się okazją do realizacji zysków przez dużych graczy. Kurs SPCX wzrósł dziś rano do 131,30 USD, po czym w około 15 minut zsunął się do 113,76 USD, tracąc 17,54 USD. Obecnie notowania wynoszą 116,25 USD, co oznacza spadek o 11,5% względem szczytu po publikacji wyników, przy wzroście zaledwie ok. 1,5% w ujęciu 24-godzinnym. Same dane kwartalne były mocne, a przychody przebiły oczekiwania. Przed publikacją, w trakcie regularnej sesji, akcje zdążyły jednak wzrosnąć o 9,4% do 125,33 USD. Po ogłoszeniu wyników kurs spadł o ponad 8% w handlu posesyjnym, co sugeruje, że rynek wyprzedził te oczekiwania. Dane rynkowe Hyperliquid wskazują na wyraźne delewarowanie. W ciągu ostatnich 24 godzin wolumen obrotu SPCX sięgnął ok. 839 mln USD, czyli 4,1 razy więcej niż w analogicznym okresie poprzedniego dnia. Jednocześnie open interest spadł z ok. 213 mln USD do 183 mln USD (spadek o 14%). Skumulowane stawki fundingowe w ostatnich 24 godzinach obniżyły się o ok. 50% i przez kilka godzin po publikacji wyników były ujemne. Najsilniejszy odwrót dotyczył obserwowanych wczoraj długich pozycji o wartości powyżej 1 mln USD. Siedem takich adresów posiadało łącznie ok. 238 800 akcji SPCX o wartości 27,41 mln USD. Obecnie aktywne pozostają tylko trzy adresy, z łącznym stanem 81 200 akcji wycenianych na 9,435 mln USD, co oznacza redukcję ekspozycji o 66%. Cztery z siedmiu longów całkowicie zamknęły pozycje. Ruchy dużego kapitału z ostatnich 24 godzin również zdominowało zmniejszanie dźwigni. Nowe i powiększane pozycje krótkie wyniosły łącznie ok. 12,079 mln USD. Dziewięć istniejących pozycji długich zredukowało zaangażowanie łącznie o 40,779 mln USD, a shorty zostały częściowo odkupione na ok. 30,219 mln USD. Obie strony realizują zyski i ograniczają ekspozycję. Zlecenia wielorybów pokazują, że kapitał, który całkowicie wyszedł z rynku, ustawił zlecenia kupna o łącznej wartości 5,441 mln USD w przedziale 107,70–110,50 USD. Inna grupa czeka z dokładaniem pozycji na poziomie 105 USD. Największa pozostała pozycja długa rozstawiła 200 zleceń sprzedaży typu "reduce-only" w przedziale 139,33–143,88 USD, aby całkowicie domknąć pozostałe 60 000 akcji. Przy obecnej cenie po wynikach w okolicach 116 USD wieloryby nie wykazują chęci gonienia wzrostów. Kapitał, który wcześniej napędzał rajd, wycofuje się podczas wybicia po publikacji, przesuwając kolejny obszar potencjalnych zakupów na 105–110,50 USD. Ścieżka wyceny SPCX ma przechodzić pod wpływ realnej presji sprzedażowej po wydarzeniu unlock zaplanowanym na 6 sierpnia. Wcześniej informowano, że SPCX wszedł w połączone okno wyceny wyników i unlock, a w pół dnia przybyło 76 mln USD nowych pozycji wielorybów (źródło: BlockBeats).

USA, Iran i Oman są na finiszu rozmów o tymczasowym porozumieniu, które ma doprowadzić do ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Jak podaje Axios, ogłoszenia można spodziewać się już w środę.

Główne indeksy na Wall Street wybiły się mocnym ruchem w górę. S&P 500 zakończył wtorkową sesję na nowym historycznym maksimum — pierwszym od 42 sesji i 25. rekordowym zamknięciu w tym roku. Nasdaq Composite skoczył o 3,5% w jeden dzień, notując największy jednodniowy wzrost od maja 2025 r., i odrobił niemal 10% od dołka z ubiegłego tygodnia. Po niemal dwóch miesiącach podwyższonej zmienności rynek wyraźnie zmienił ton. Wzrosty napędziły przede wszystkim największe spółki technologiczne, a dodatkowym paliwem była fala domykania krótkich pozycji, która szybko przesunęła nastroje z wyraźnego pesymizmu w stronę euforii. Rekordy odnotowały też Dow Jones Industrial Average oraz indeks małych spółek Russell 2000, a także iShares MSCI ACWI ETF, śledzący globalne akcje. W technologiach liderem pozostawał Nasdaq, który oprócz mocnego jednodniowego skoku odzyskał znaczną część spadków z końcówki poprzedniego tygodnia. Impulsy przyszły z kilku stron. Sekretarz skarbu USA Scott Bessent powiedział w CNBC, że porozumienie z Iranem może zostać sfinalizowane "w ciągu najbliższych dwóch dni". Rynek zareagował spadkiem cen ropy o ok. 6%, obniżeniem oczekiwań inflacyjnych oraz spadkiem rentowności obligacji skarbowych o 3–5 pb, co stało się wyraźnym wsparciem dla akcji. Równolegle tzw. Mag 7 zyskała niemal 10% w cztery dni. Kapitalizacja Amazona wróciła do 3 bln USD, a NVIDIA ponownie przekroczyła 5 bln USD. Szerokie odbicie w sektorze technologicznym stało się kluczowym motorem wybicia indeksów. Najdłuższa przerwa bez rekordu od miesięcy Z danych Dow Jones Market Data wynika, że 42 sesje od poprzedniego rekordowego zamknięcia S&P 500 to najdłuższa taka przerwa od 53-sesyjnej luki zakończonej 16 kwietnia. Tamto wybicie nastąpiło po najszybszym odnotowanym powrocie w kształcie litery V. Na poziomie całego indeksu obsunięcie nie wyglądało groźnie — intradayowy dołek z 9 czerwca był jedynie o 4,9% poniżej historycznego maksimum. Ten obraz ukrywał jednak silne napięcia pod powierzchnią: segmenty korzystające na łańcuchu dostaw AI, m.in. półprzewodniki, energetyka i przemysł, zanotowały dotkliwe spadki, a korelacje między spółkami spadły do minimów z wielu lat. Wiele walorów poruszało się wbrew rynkowi, co pogłębiało wewnętrzną dywergencję. Roundhill Magnificent Seven ETF przewyższył S&P 500 o ok. 5 pkt proc. w ostatnich dwóch sesjach — to największa dwudniowa nadwyżka od powstania funduszu. Wcześniejsza słabość wielkich spółek technologicznych była jednym z głównych hamulców dla S&P 500 i Nasdaq. "Wyprzedaż Leopolda" jako sygnał dołka Za punkt zwrotny część rynku uznaje wymuszoną transakcję dużej skali. Hedge fund Situational Awareness, prowadzony przez dwudziestokilkuletniego talentu AI Leopolda Aschenbrennera, został w zeszłym miesiącu zmuszony do sprzedaży większości publicznych pozycji akcyjnych w transakcjach pakietowych na rzecz Citadel Kena Griffina w związku z presją margin call. Po tej operacji szereg wskaźników technicznych i sentymentowych zaczął wysyłać pozytywne sygnały. Nasdaq wzrósł niemal 10% od tzw. "Leopold low", a rynek przeszedł od miesięcznego minimum do nowego rekordu w zaledwie pięć sesji. Doświadczony trader zmienności akcji ocenił, że w cztery dni rynek przeszedł od "uciekaj" do "kupuj wszystko i goni", co jego zdaniem nie jest trwałe. Michael Monaghan, zarządzający portfelem Founders 100 ETF, wskazał, że przymusowa sprzedaż Situational Awareness mogła wyznaczyć dno, a dane coraz bardziej układają się w spójny, pozytywny obraz. Wybicie techniczne i zgodność sektorów Z technicznego punktu widzenia S&P 500 we wtorek mocno wybił z formacji określanej jako "flaga" lub "klin", zwykle interpretowanej jako sygnał pro-wzrostowy. Adam Turnquist, Chief Technical Strategist w LPL Financial, zwrócił uwagę na przełamanie poziomu 7 600, czyli górnego ograniczenia wcześniejszego zakresu wahań. Nasdaq odzyskał też 50-dniową średnią kroczącą, a czynnik momentum odbił o ponad 22% od dołka z ubiegłego tygodnia. Najsilniej rosły tematy powiązane z AI: optyka, infrastruktura AI, półprzewodniki, data center oraz storage. Wyraźnie poprawiła się również dotychczas kłopotliwa segmentacja rynku. We wtorek w tym samym kierunku szły megacapy, software i półprzewodniki, przełamując wcześniejszy schemat zmieniającego się przywództwa i rozjazdów między grupami. ZeroHedge, powołując się na analizę tradera Goldman Sachs Petera Callahana, wskazuje cztery filary obecnych wzrostów: "czystsze" pozycjonowanie po dużym delewarowaniu, poprawę techniczną (odbicie momentum i mniejsza ekspozycja lewarowanych ETF), bardziej rozsądne wyceny (forward P/E Nasdaq 100 ok. 10% poniżej średniej z pięciu lat) oraz lepszą widoczność fundamentów (oczekiwania zwrotu z kapitału poprawiły się w trakcie ubiegłotygodniowego sezonu wyników). Short covering i FOMO przejmują ster Struktura rajdu zwraca uwagę także przez dominację domykania krótkich pozycji. Według ZeroHedge, cytującego dane Goldman Sachs, to największy ruch short covering z ostatnich czterech dni i największy od Święta Dziękczynienia, a rynek wpisuje się w klasyczny układ "Spot Up, Vol Up". Dodatkowo aktywni byli gracze na opcjach 0DTE, którzy mocno kupowali strategie typu straddle i strangle, licząc na dalszy wzrost zmienności. Lee Coppersmith, strateg ds. płynności w Goldman Sachs, zwrócił uwagę na wyjątkowo silny popyt na krótkoterminowe opcje call na indeksy, zwłaszcza S&P 500 i Nasdaq. Po lipcowym zwrocie w tryb risk-off dzienny spadek 1-miesięcznego 25-delta put/call skew dla S&P 500 był wczoraj największy od 6 listopada 2024 r., czyli dnia po zwycięstwie Trumpa w wyborach. Mimo podgrzanego sentymentu desk tradingowy Goldman Sachs zauważył, że wtorkowy wolumen był o 7% niższy od 5-dniowej średniej, a intensywność obrotu oceniono na 4/10. To sugeruje, że nie był to klasyczny, szeroki breakout napędzany wolumenem, a trwałość dalszych wzrostów pozostaje pod znakiem zapytania. Na rynku ropy, choć ceny spadły na oczekiwaniach porozumienia z Iranem, Katar sygnalizuje, że formalnej umowy wciąż nie ma. Rebecca Babin, Senior Energy Trader w CIBC Private Wealth Group, oceniła, że rynek stale przeszacowuje ryzyko w oparciu o perspektywę przywrócenia przepływów, nie o szczegóły niezbędne do realizacji, ostrzegając, że impet wzrostowy bywa mniej trwały, a spadki często przebiegają znacznie szybciej. Dla inwestorów, którzy pozostali na rynku, obecny ruch jest nagrodą za cierpliwość. Utrzymanie wysokich poziomów po opadnięciu FOMO będzie zależeć od postępów w negocjacjach handlowych, kierunku cen ropy oraz od tego, czy oczekiwania dotyczące zwrotu z inwestycji w AI nadal będą się materializować. Autor: Dong Jing Źródło: Wall Street Journal

Jak podaje ME News, 5 sierpnia (UTC+8) amerykańskie akcje, po ustanowieniu nowych rekordów wszech czasów, wchodzą w historycznie słabsze okno sezonowe. Z modelu cyklicznego Ned Davis Research (NDR) wynika, że sierpień, wrzesień i październik to statystycznie trzy najsłabsze miesiące roku dla indeksu S&P 500, co skłania inwestorów do oceny ryzyka krótkoterminowej korekty. NDR podkreśla, że sama sezonowość nie wystarczy, by odwrócić dominujący trend rynkowy. Firma wskazuje na ostrożne nastawienie inwestorów, poprawę szerokości rynku oraz modele alokacyjne, które nadal preferują akcje. W aktualnych wskazaniach NDR rekomenduje 70% portfela w akcjach, powyżej poziomu referencyjnego 55%. Po stronie fundamentów wsparciem pozostają wyniki spółek. Do tej pory raporty opublikowało około 300 firm z S&P 500, a 85% z nich przebiło oczekiwania; łączny wzrost zysków ma przekroczyć 47%. Według NDR, o ile gospodarka USA pozostanie odporna, a inwestycje napędzane przez AI będą nadal wspierać dynamikę zysków, amerykańskie akcje wciąż mają przestrzeń do dalszych wzrostów. Dodatkowym paliwem jest sentyment. Dane NDR pokazują, że krótkoterminowy sentyment tradingowy na początku sierpnia spadł do poziomu określanego jako "skrajnie pesymistyczny", po czym odbił do neutralnych wartości. Historycznie takie skrajności często oznaczają wygasanie presji sprzedażowej i mogą poprzedzać ponowne napływy kapitału na rynek akcji. Jednocześnie wraca impet w handlu związanym z AI. Wraz z odbiciem dużych spółek technologicznych inwestorzy ponownie kupują opcje call, a animatorzy rynku zwiększają zakupy akcji w ramach zabezpieczania pozycji, co wzmacnia mechanizm dodatniego sprzężenia zwrotnego. Na rynku narastają też obawy. Ostatnio pojawiło się rzadkie zjawisko równoczesnych wzrostów S&P 500 i indeksu zmienności VIX. We wtorek S&P 500 wzrósł o 1,8% (największy jednodniowy wzrost od kwietnia), a VIX jednocześnie podniósł się o 2,9% do 16,47. Analitycy ostrzegają, że jeśli taki układ utrzyma się dłużej, może sygnalizować zbliżanie się rynku do istotnego punktu zwrotnego. Zatłoczone transakcje na AI, podwyższone pozycjonowanie na opcjach oraz wysokie wyceny mogą w razie odwrócenia nastrojów wyraźnie podbić zmienność. (Źródło: BlockBeats)

Rynek amerykańskich obligacji skarbowych coraz wyraźniej wysyła sygnały napięcia do innych klas aktywów, a jako pierwsze reagują akcje. W ubiegłym tygodniu rentowności długoterminowych Treasuries gwałtownie wzrosły: 30-letnia osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r., a 10-letnia przebiła przedział wahań utrzymywany od końca 2023 r. Równolegle ICE Bank of America MOVE Index, mierzący oczekiwaną zmienność na rynku Treasuries, wzrósł do najwyższego poziomu od maja. Sprzyjał temu skok popytu na opcje put zakładające spadek cen obligacji. Dane Chicago Board Options Exchange pokazują, że miesięczny put skew dla iShares 20+ Year U.S. Treasury Bond ETF wzrósł do poziomów niewidzianych od kryzysu finansowego z 2008 r. W najbliższych dniach rynek może czekać kolejna fala wahań. Przed publikacją są szczegóły planu finansowania Departamentu Skarbu USA oraz raport o zatrudnieniu poza rolnictwem (nonfarm payrolls) za lipiec, które mogą dodatkowo podbić zmienność na rynku długu. Bob Elliott z Unlimited Funds ocenił, że trudno oszacować, jak długo inne rynki aktywów, w tym akcje, zdołają utrzymać się przy obecnych stopach procentowych bez ryzyka wyraźnego osłabienia. Gennadiy Goldberg, szef strategii stóp procentowych USA w TD Securities, ostrzegł z kolei, że warunki rynkowe są kruche z powodu niepewności wokół wskazówek Fed, wzmacnianej przez czynniki geopolityczne i inne źródła szumu. Zdaniem uczestników rynku wzrost rentowności napędza przede wszystkim sceptycyzm wobec wiarygodności polityki Rezerwy Federalnej. Od czasu, gdy Kevin Warsh przejął stery w Fed, deklarował twarde podejście do walki z inflacją, ale inflacja pozostaje powyżej celu 2% już piąty rok z rzędu. To skłania inwestorów do pytania, czy Fed rzeczywiście będzie skłonny ponownie podnosić stopy. W minioną środę doszło też do rzadkiego rozłamu w komitecie decydującym o stopach: trzech prezesów regionalnych banków Fed opowiedziało się za podwyżką, wbrew większości. Po zakończeniu konferencji prasowej Warsha rentowności długiego końca krzywej skoczyły, a krótkoterminowe spadły, co doprowadziło do silnego spłaszczenia krzywej. Według Dow Jones Market Data była to największa kompresja krzywej dochodowości w dniu posiedzenia Fed od 2023 r. Goldberg powiedział: "Rynek kwestionuje, jak silne jest faktyczne zaangażowanie Fed w kontrolę inflacji". Dodał, że w scenariuszu bazowym nie oczekuje się podwyżek ani w tym, ani w przyszłym roku, ale prawdopodobieństwo takiego ruchu "znacząco wzrosło". Zmienność szybko przeniosła się na rynek instrumentów pochodnych, wyraźnie zwiększając popyt na zabezpieczenia. MOVE Index wszedł na najwyższe poziomy od maja, co sugeruje aktywne hedgingowanie ryzyka dalszego wzrostu stóp. Jednocześnie wzrósł stosunek wolumenów opcji put do call na iShares 20+ Year U.S. Treasury Bond ETF (TLT), a analitycy CBOE wskazali, że miesięczny put skew na TLT jest najwyższy od 2008 r. Na uwagę zasługuje też rozjazd tej fali wzrostu długoterminowych rentowności z cenami ropy. Tym razem ropa spadała zamiast rosnąć wraz z rentownościami, co dodatkowo osłabia dotychczasową korelację i podnosi niepewność. Efekty uboczne zaczynają być widoczne, a ryzyko presji na akcje rośnie. Historycznie turbulencje na rynku Treasuries bywały zapowiedzią napięć na rynkach akcji, co dziś wywołuje wyraźny niepokój inwestorów giełdowych. Elliott zwraca uwagę, że gdy rentowności obligacji USA osiągają lub zbliżają się do obecnych poziomów, presja często rozlewa się na inne segmenty rynku, a akcje reagują najszybciej. Obecnie rentowność 30-letnich Treasuries sięgnęła 5,239%, a 10-letnich wynosi 4,693% — oba odczyty mieszczą się w historycznie wysokich przedziałach. Goldberg wskazał, że niepewność geopolityczna związana z sytuacją w Iranie, niejednoznaczne sygnały z Fed i kumulacja innych czynników razem budują dzisiejsze kruche środowisko. "Różne niepewności nakładają się na siebie" — podkreślił. Nadchodzący tydzień może okazać się testem, czy presja z rynku obligacji rozleje się szerzej. Departament Skarbu USA ma opublikować szczegóły najnowszego planu finansowania, a każde zaskoczenie może ponownie rozhuśtać rynek długu. W kalendarzu są też istotne publikacje makroekonomiczne, których kulminacją będzie piątkowy raport nonfarm payrolls za lipiec, kluczowy dla oczekiwań dotyczących dalszego kursu polityki Fed. W tle pozostaje wydarzenie z ubiegłego tygodnia: Departament Skarbu USA, we współpracy z Rezerwą Federalną i władzami Japonii, przeprowadził historyczną skoordynowaną interwencję, by ustabilizować systematycznie słabnącego jena. Analitycy oceniają, że udział USA mógł częściowo wynikać z chęci ograniczenia ryzyka ponownego wzrostu zmienności na rynku Treasuries. Amerykański rynek obligacji skarbowych o wartości ok. 30 bln USD stanowi fundament globalnego systemu finansowego: jest kluczowym zabezpieczeniem krótkoterminowej płynności instytucji i punktem odniesienia dla wyceny bilionów dolarów długu na świecie. Jeśli ten "uśpiony gigant" pozostanie w stanie podwyższonego niepokoju, skutki wyjdą daleko poza sam rynek obligacji.