THE BLOCK: Biuro Zarządzania i Budżetu (OMB) przy Białym Domu otrzymało w tym tygodniu od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) propozycję zmian regulacji określających, w jaki sposób doradcy inwestycyjni mogą przechowywać kryptowaluty. Jak podała SEC, proponowane przepisy i zmiany mają "usprawnić i zmodernizować" ramy dotyczące powierniczego przechowywania aktywów klientów doradców inwestycyjnych oraz aktywów funduszy, w tym uwzględnić specyfikę aktywów kryptowalutowych.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) formalnie rozpoczęła prace nad zmianą zasad dotyczących przechowywania kryptowalut przez firmy inwestycyjne. Do Białego Domu przekazano nowy projekt, którego celem jest doprecyzowanie, w jaki sposób zarejestrowani doradcy inwestycyjni mają zabezpieczać aktywa cyfrowe. Zmiany mogą usunąć istotną barierę dla Wall Street. Po zatwierdzeniu propozycji największe banki zyskają możliwość świadczenia usług depozytariusza dla kryptowalut bez ryzyka oparcia się na przestarzałych regulacjach lub ponoszenia kosztownych obciążeń prawnych. Przewodniczący SEC Paul Atkins ocenił, że inicjatywa jest konieczna, by dostosować urząd do realiów nowoczesnego rynku.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przekazała do Białego Domu nową propozycję regulacyjną w sprawie "poprawek do zasad depozytu". Projekt ma doprecyzować ramy dotyczące przechowywania (custody) aktywów kryptowalutowych.

PILNE: Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przedstawiła projekt zmian w przepisach dotyczących powierniczego przechowywania kryptowalut przez zarejestrowanych doradców inwestycyjnych. Propozycja ma doprecyzować, w jaki sposób firmy powinny zabezpieczać cyfrowe aktywa klientów.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przekazała do Białego Domu projekt regulacji, która ma zbudować kompleksowe ramy nadzoru nad pozyskiwaniem kapitału przez projekty oparte na aktywach cyfrowych. Propozycja, nazwana "Regulation Crypto Assets", przewiduje określone wyłączenia spod standardowego reżimu rejestracji papierów wartościowych oraz mechanizm, który w określonych warunkach pozwoli tokenom krypto z czasem utracić kwalifikację jako "investment contract". Sednem projektu są dwa odrębne wyłączenia z obowiązków rejestracyjnych, które dotychczas czyniły pozyskiwanie kapitału w USA przez podmioty krypto szczególnie ryzykownym prawnie. Pierwsze to wyłączenie dla startupów: umożliwia młodym projektom zebranie do 5 mln USD w okresie czterech lat bez przechodzenia pełnej procedury rejestracyjnej. Drugie to wyłączenie emisyjne pozwalające pozyskać do 75 mln USD w ciągu 12 miesięcy, przy czym obwarowane jest wymogami przedstawienia zbadanych sprawozdań finansowych oraz bieżącego raportowania. Najwięcej uwagi branży przyciąga warunkowa "bezpieczna przystań" dla kontraktu inwestycyjnego (investment contract safe harbor). W obecnym stanie prawnym wiele tokenów jest traktowanych jako kontrakty inwestycyjne, a więc papiery wartościowe, ponieważ ich wartość zależy od dalszych działań zespołu założycielskiego lub promotora. Zgodnie z proponowaną konstrukcją emitent mógłby odłączyć token od tej klasyfikacji, gdy ustają kluczowe działania zarządcze stanowiące podstawę takiej oceny. W praktyce oznacza to możliwość uruchomienia tokena jako papieru wartościowego, pozyskania kapitału w ramach nowych wyłączeń, zbudowania dostatecznie zdecentralizowanej sieci, a następnie przekwalifikowania tokena na aktywo krypto niebędące papierem wartościowym. Projekt nawiązuje do wspólnej interpretacji SEC i CFTC z marca 2026 r., w której część aktywów cyfrowych, w tym Bitcoin i Ether, uznano za niebędące papierami wartościowymi. Tamto stanowisko oznaczało wyraźne odejście od podejścia skoncentrowanego na egzekwowaniu prawa, dominującego w SEC pod poprzednim kierownictwem. Obecny przewodniczący SEC Paul S. Atkins, pod którego auspicjami propozycję ogłoszono 18 sierpnia, przedstawia inicjatywę jako próbę połączenia dwóch celów: wspierania tworzenia kapitału w USA i utrzymania podstawowych standardów ochrony inwestorów wynikających z prawa papierów wartościowych. Propozycja znajduje się w fazie konsultacji publicznych. Termin składania uwag upływa 20 października. Dla rynku kluczowe znaczenie ma ścieżka pozyskiwania do 75 mln USD przy wymogu audytu, która tworzy uregulowany model krajowego fundraisingu oraz zestaw obowiązków zgodności, na którym mogą opierać się zarządzający funduszami przy ocenie ryzyka. Mechanizm safe harbor odpowiada na utrzymujące się pytanie, kiedy token przestaje być papierem wartościowym. Test Howeya, wywiedziony z orzeczenia Sądu Najwyższego USA z 1946 r. i historycznie stosowany przez SEC wobec rynku krypto, nie przewiduje jednoznacznego "wyłącznika". Projekt ma go wprowadzić. Dla giełd rozwiązanie mogłoby w dłuższym horyzoncie ograniczyć obciążenia zgodności przy dopuszczaniu do obrotu tokenów, które skutecznie przeszły proces decentralizacji. Dla inwestorów oznacza to jaśniejszą informację, co dokładnie kupują oraz jakie zabezpieczenia regulacyjne mają zastosowanie na poszczególnych etapach cyklu życia tokena.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przygotowuje reformę przepisów dotyczących przechowywania kryptowalut przez firmy inwestycyjne. Celem zmian jest doprecyzowanie, w jaki sposób doradcy inwestycyjni mogą przechowywać aktywa cyfrowe w imieniu klientów.

Amerykańska SEC przedstawiła projekt przepisów Regulation Crypto Assets, które mają wprowadzić dwa wyłączenia (exemptions) dla wybranych kontraktów inwestycyjnych powiązanych z aktywami kryptograficznymi. Szersze wyłączenie umożliwiałoby kwalifikującym się emitentom pozyskanie do 75 mln USD w każdym 12‑miesięcznym okresie. Jak wskazał Drew Hinkes, emitenci mogliby przeprowadzać odrębne, następujące po sobie rundy finansowania do 75 mln USD co 12 miesięcy. Każda kolejna runda wymagałaby nowego oświadczenia ofertowego oraz przeglądu przez personel SEC. Emitenci musieliby też składać raporty roczne i półroczne oraz ujawniać kwoty pozyskane w ramach wyłączenia w poprzednich 12 miesiącach, aby możliwa była weryfikacja limitu. Drugie wyłączenie byłoby skierowane do startupów i pozwalałoby zebrać do 5 mln USD w ciągu czterech lat. Lee Reiners ocenił, że limit 75 mln USD może zwiększyć wykonalność publicznych ofert tokenów, ale nie należy oczekiwać odrodzenia boomu na ICO. Jego zdaniem atrakcyjność mogą zyskać ograniczone początkowe alokacje, jeśli inwestorzy będą zakładać kolejne emisje przy wyższych wycenach. Lilya Tessler podkreśliła, że z wyłączenia można korzystać więcej niż raz, ale kolejne rundy nie są automatyczne. Dodała, że inwestorzy nieposiadający statusu akredytowanych byliby ograniczeni do zakupu w sprzedaży tokenów kwoty równej 10% większej z dwóch wartości: dochodu lub wartości netto. SEC szacuje, że z dwóch wyłączeń korzystałoby rocznie około 130 ofert. Jednocześnie regulator ocenia, że około 475 emitentów mogłoby skorzystać z szerszej bezpiecznej przystani dla kontraktów inwestycyjnych. Reiners zwrócił uwagę, że na rynek pozyskiwania kapitału nadal będą wpływać popyt inwestorów, ekonomika tokenów, płynność, kwestie custody oraz szkody reputacyjne po poprzednim cyklu ICO. Projekt ma stworzyć wyraźną ścieżkę regulacyjną zamiast zmuszać emitentów do samodzielnej oceny, czy oferta mieści się w istniejących ramach prawa papierów wartościowych. Zgodnie z propozycją kontrakt inwestycyjny powiązany z aktywem krypto może "podążać" za tym aktywem i przenosić się na kolejnych nabywców, dopóki aktywo nie oddzieli się od oświadczeń lub obietnic emitenta. Drew Hinkes zaznaczył, że sprzedaż na rynku wtórnym mogłaby zostać uznana za transakcję na papierach wartościowych, jeśli kontrakt inwestycyjny przenosi się wraz z aktywem krypto, które samo w sobie nie jest papierem wartościowym. Lilya Tessler ostrzegła, że wyłączenie dla ofert publicznych może sprzyjać arbitrażowi regulacyjnemu. Lee Reiners przestrzegł, że inwestorzy mogą nadal pozostawać narażeni na nieprzejrzyste ujawnienia, skoncentrowane pakiety w rękach insiderów oraz agresywną promocję.

Jak podaje Bloomberg, cytowany przez ChainCatcher, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 25 sierpnia przekazała do Biura Zarządzania i Budżetu Białego Domu (OMB) nowy projekt regulacji dotyczących powierniczego przechowywania aktywów cyfrowych. Propozycja ma ustanowić zaktualizowane ramy zasad dla doradców inwestycyjnych oraz spółek inwestycyjnych, które przechowują cyfrowe aktywa klientów. Celem jest doprecyzowanie wymogów związanych z custody dla kryptoaktywów. Regulacja ma odpowiedzieć na wcześniejsze wątpliwości firm inwestycyjnych i doradców, jak bez naruszania przepisów przechowywać aktywa cyfrowe w imieniu klientów. SEC zapowiedziała też usunięcie części obecnych obowiązków, które uznaje za przestarzałe w świetle zmian rynkowych oraz aktualnych praktyk obrotu i przechowywania. Komisja wskazała, że projekt wpisuje się w działania przewodniczącego Paula Atkinsa na rzecz modernizacji otoczenia regulacyjnego. Szczegóły propozycji zostaną ujawnione po zakończeniu przeglądu przez OMB. Następnie dokument wróci do SEC, potencjalnie z korektami, po czym trafi pod głosowanie obecnej trzyosobowej komisji kierowanej przez Republikanów, zanim zostanie ogłoszony publicznie. Zgodnie z praktyką SEC zwykle przeprowadza co najmniej 60-dniowe konsultacje publiczne przed ostatecznym głosowaniem nad przyjęciem regulacji.

Jak podaje ME News, 26 sierpnia (UTC+8) ujawniono, że Manpreet Kohli, założyciel projektu Saitama, przegrał w ubiegłym tygodniu postępowanie w Wielkiej Brytanii dotyczące ekstradycji i może zostać przekazany do Stanów Zjednoczonych, gdzie ma stanąć przed sądem pod zarzutami oszustwa telekomunikacyjnego (wire fraud) oraz manipulacji rynkowej. Kohli został zatrzymany w Londynie w 2024 r. Prokuratorzy w USA twierdzą, że on oraz ponad tuzin współspiskowców fałszywie deklarowali posiadanie i skup tokenów Saitama, podczas gdy w rzeczywistości potajemnie je wyprzedawali, osiągając ok. 20 mln USD zysku; w szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa tokena sięgała 7,5 mld USD. 19 sierpnia sędzia Samuel Goozee oddalił wniosek Kohliego o zablokowanie ekstradycji i przekazał sprawę brytyjskiemu sekretarzowi stanu, który zdecyduje, czy wydać nakaz ekstradycyjny. Kohli przebywa obecnie na wolności za kaucją w wysokości 200 tys. funtów i zachowuje prawo do złożenia apelacji. Wcześniej sędzia federalny w Bostonie oddalił wniosek Kohliego o umorzenie zarzutów, oparty na argumentacji, że tokeny Saitama nie stanowią papierów wartościowych. (Źródło: ODAILY)