Strategy Inc, l'ex MicroStrategy diventata di fatto un veicolo di investimento in Bitcoin, prova a rimettere ordine su un nodo creato in casa: la debolezza di STRC, la sua azione privilegiata perpetua, scambiata sotto il valore nominale di 100 dollari. L'amministratore delegato Phong Le ha delineato un piano con due obiettivi paralleli: stabilizzare STRC riportandola verso la parità, ricostituire le riserve in dollari e tornare alla mossa che ha reso famosa la società, ossia aumentare l'esposizione in Bitcoin. Le ha accompagnato le parole con un segnale concreto: ha acquistato personalmente STRC per 1 milione di dollari, indicando fiducia in un recupero verso il valore nominale. Per un gruppo che detiene all'incirca tra 843.000 e 845.000 BTC, la vicenda STRC non rappresenta un rischio esistenziale quanto un problema di credibilità da risolvere prima di aprire una nuova stagione di raccolta di capitale. La vendita di 32 BTC che ha sorpreso il mercato Tra fine maggio e inizio giugno 2026 Strategy ha venduto 32 BTC per circa 2,5 milioni di dollari, la prima cessione di Bitcoin dal dicembre 2022. Le ha descritto l'operazione come un test dei sistemi, non come un segnale di difficoltà: l'obiettivo era verificare che le procedure interne di gestione e liquidazione dei Bitcoin funzionino davvero quando necessario. Perché STRC tratta sotto la parità STRC, la privilegiata perpetua di Strategy, offre un dividendo annualizzato intorno all'11,5%. Nonostante questo, il titolo scambia sotto i 100 dollari di valore nominale. Lo sconto riflette due timori collegati: da un lato, le riserve in USD si sono assottigliate e il mercato si interroga sulla capacità di coprire in modo regolare gli impegni sui dividendi; dall'altro, la liquidità limitata di STRC rende più difficile entrare o uscire dalle posizioni senza impattare il prezzo. La risposta indicata da Le è lineare: ricostruire il 'cuscinetto' di liquidità in dollari. Rafforzando le riserve USD, Strategy punta a rassicurare i detentori di STRC sulla sostenibilità del dividendo e a creare le condizioni per un ritorno delle quotazioni in area parità. L'investimento personale da 1 milione di dollari viene presentato come ulteriore conferma di questa impostazione. Obiettivo raccolta: oltre 80 miliardi di dollari Il piano di finanziamento illustrato da Le è di ampia portata: Strategy mira a raccogliere oltre 80 miliardi di dollari combinando strumenti di debito e di capitale. Le risorse servirebbero a finanziare ulteriori acquisti di Bitcoin e ad avvicinare la società all'obiettivo dichiarato di detenere 1 milione di BTC. A inizio maggio 2026 Strategy indicava oltre 818.000 BTC, con un costo storico di circa 61,81 miliardi di dollari. Dati più recenti collocano le disponibilità tra 843.000 e 845.000 BTC, confermando Strategy come il maggiore detentore di Bitcoin tra le società quotate. Raggiungere 1 milione di BTC implicherebbe un incremento di circa il 18% rispetto ai livelli attuali. Oltre ai nuovi acquisti, la raccolta sarebbe destinata anche a sostenere le riserve in USD, in modo da coprire i dividendi di STRC e altri impegni finanziari senza dover liquidare Bitcoin. Implicazioni per gli investitori La strategia mette in evidenza una tensione strutturale: Strategy vuole essere allo stesso tempo una scommessa leveraged su Bitcoin e un emittente affidabile di strumenti a reddito come STRC. Il punto critico emerge nelle fasi di ribasso. Se Bitcoin scende in modo marcato, la capacità di raccogliere capitale a costi contenuti si riduce, diventa più difficile finanziare i dividendi di STRC con le riserve e aumenta la pressione a vendere Bitcoin. Il target di raccolta da oltre 80 miliardi di dollari presuppone che la domanda per i titoli Strategy resti elevata. Per i possessori di STRC, nel breve periodo il tema centrale sarà la velocità con cui Le riuscirà a ricostituire le riserve in dollari. Un rendimento annualizzato dell'11,5% è interessante, ma conta solo se il mercato considera sostenibile il dividendo. L'acquisto personale del CEO è un segnale di fiducia, anche se 1 milione di dollari pesa poco rispetto alle dimensioni del bilancio.