Bonjour. Nous sommes le mercredi 15 juillet 2026. Voici les principaux points à retenir sur la macroéconomie et les marchés. Points chauds du jour 1) Donald Trump affirme que la liquidité sur le marché du pétrole "n'a jamais été aussi élevée". Il dit vouloir supprimer l'exigence d'une "commission de compensation américaine de 20%", remplacée par des accords de commerce et d'investissement entre les pays du Golfe et les États-Unis. 2) Médias iraniens : le 14 juillet, Rezaei, conseiller militaire du guide suprême iranien Mojtaba Khamenei, a déclaré que "le protocole d'accord Iran–États-Unis n'existe plus" et que "l'ennemi est officiellement entré en état de guerre". 3) Mysteel : une grande usine du Ningxia met en maintenance huit fours électriques submergés de ferrosilicium de 45.000 kVA, avec un impact cumulé de 1.200 à 1.300 tonnes par jour. 4) Une nouvelle mine de charbon du comté de Qinyuan (Changzhi) a repris la production, avec une capacité approuvée de 2,1 millions de tonnes, pour du charbon à coke maigre à faible teneur en soufre. 5) États-Unis : l'IPC sous-jacent de juin (non corrigé des variations saisonnières) ressort à +2,6% sur un an (attendu : +2,8%). Sur un mois, l'IPC sous-jacent est à 0% (attendu : +0,2%), plus faible progression depuis janvier 2021. 6) Trump dit avoir eu des discussions avec l'Iran et menace de frapper des centrales électriques. Macro : les informations clés - Trump détaille sa position sur le détroit d'Ormuz : ouvert à tous les navires sauf ceux liés à l'Iran. Il annonce un "blocus total" ciblant uniquement les navires allant vers ou venant de ports iraniens, ou transportant des marchandises en lien avec l'Iran. Il reprend aussi son message sur l'abandon de la "commission de compensation américaine de 20%" au profit d'accords de commerce et d'investissement avec les pays du Golfe. - Banque centrale chinoise : la PBoC réalisera le 15 juillet 2026 une opération de rachat ferme (outright repurchase) de 1.400 milliards de RMB, à quantité fixe et adjudication de taux, avec attribution à prix multiples, sur 6 mois (184 jours). Échéance : 15 janvier 2027 (report en cas de jour férié). - Maersk estime que les chaînes d'approvisionnement mondiales subissent des perturbations structurelles liées à la géopolitique, aux changements de flux commerciaux et aux dynamiques climatiques. L'Amérique latine ferait face à davantage d'incertitudes sur les coûts, les capacités et la fiabilité des services, avec des risques accrus sur les matières sensibles au climat et les routes d'exportation. - Douanes chinoises : au premier semestre, le commerce de marchandises Chine–États-Unis a totalisé 2.000 milliards de RMB, soit 7,9% du commerce extérieur chinois. Il a reculé de 18,7% au T1 et progressé de 13,7% au T2. - Médias iraniens : rappel de la déclaration du 14 juillet de Rezaei sur la fin du mémorandum Iran–États-Unis et l'entrée en "état de guerre". - Trump affirme que les frappes contre l'Iran se poursuivront "jusqu'à ce que je dise : assez". Il dit aussi que des discussions ont eu lieu mardi, exhortant l'Iran à conclure un accord, et ajoute que les installations énergétiques iraniennes seraient "gardées pour la fin". - CENTCOM : reprise du blocus maritime des navires allant vers ou depuis des ports et zones côtières iraniennes à 16h00 (heure de l'Est) aujourd'hui, soit 04h00 (heure de Pékin) le 15. Plus de 20 navires de l'US Navy et des centaines d'aéronefs sont déployés au Moyen-Orient. Les forces américaines restent en alerte élevée. - Axios (sources américaines et israéliennes) : Trump aurait demandé à Benyamin Netanyahou, lors d'un appel, de commencer un redéploiement des forces israéliennes hors de Syrie et d'envisager une démarche similaire au Liban, jugeant la présence en Syrie comme un facteur d'aggravation des tensions régionales. Marchés mondiaux à terme : clôtures et variations - Pétrole : WTI (échéance la plus proche) +2,16% à 79,83 USD/baril ; Brent +2,21% à 85,14 USD/baril. - Métaux précieux : or COMEX +1,31% à 4.058,30 USD/once ; argent COMEX +1,84% à 59,04 USD/once. - Métaux de base (LME) : étain +1,71% à 53.500,0 USD/t ; cuivre +0,44% à 13.600,0 USD/t ; zinc +0,36% à 3.579,0 USD/t ; aluminium -0,08% à 3.167,0 USD/t ; nickel -0,10% à 16.750,0 USD/t ; plomb -0,11% à 1.866,5 USD/t. Métaux ferreux et matières premières industrielles : faits marquants - Mysteel : le prix du silicomanganèse de Hebei Iron & Steel Group pour juillet 2026 est fixé à 5.950 RMB/t (juin : 5.980 RMB/t ; juillet 2025 : 5.850 RMB/t). Volume d'achat : 15.400 t (juin : 15.400 t ; juillet 2025 : 14.600 t). - Chine : du 11 au 12 juillet, le ministre de l'Écologie et de l'Environnement Huang Runqiu s'est rendu à Yinchuan, Shizuishan et Guyuan (région autonome Hui du Ningxia) pour des travaux sur la protection environnementale ; visite du parc industriel de Pingluo à Shizuishan, avec un focus sur la lutte contre la pollution de l'air dans le coke, les ferroalliages et la production de carbone. - Australie : le Maritime Union indique qu'une négociation salariale de cinq heures avec BHP s'est tenue mardi sans accord. De nouvelles discussions sont prévues le 21 juillet. Une poursuite de la grève est annoncée pour le 16 juillet. - Mysteel (Ningxia) : maintenance sur huit fours de ferrosilicium de 45.000 kVA ; l'arrêt est lié à l'entretien des groupes électrogènes nécessitant des révisions majeures des fours. Date de redémarrage non fixée. - Mysteel (satellites) : entre le 6 et le 12 juillet 2026, les stocks totaux de minerai de fer dans sept grands ports d'Australie et du Brésil s'établissent à 14,199 millions de tonnes, en baisse de 195.000 tonnes sur une semaine ; niveaux toujours élevés à l'échelle de l'année. - Charbon (Qinyuan, Changzhi) : la reprise de la nouvelle mine (capacité approuvée 2,1 Mt) intervient après un arrêt ayant réduit la production d'environ 350.000 t. La production quotidienne est d'environ 1.000 t, avec un retour à la normale jugé difficile à court terme. Deux mines du comté ont désormais repris, pour une capacité approuvée cumulée de 3,6 Mt. Pas de nouvelles notifications pour les autres sites. Agricole : points clés - Coton : China State Reserve Cotton Management Co., Ltd. organisera la vente d'une partie des réserves centrales. Mise en vente chaque jour ouvré à partir du 20 juillet 2026 ; volumes quotidiens fixés selon les conditions de marché. Le prix de mise en vente sera ajusté de manière dynamique, en principe indexé sur les prix spot domestiques et internationaux, avec une pondération 50/50 et une révision hebdomadaire. - USDA/FAS : pour la campagne 2026/27, la production et les exportations de soja du Brésil devraient atteindre des records grâce à l'augmentation des superficies. Production attendue : 184 Mt, troisième record annuel consécutif, soit +2,2% par rapport à l'estimation révisée de 180 Mt pour 2025/26. - Inde (SEA) : en juin, les importations d'huile de palme reculent d'environ 11% sur un mois à 487.846 t ; l'huile de soja baisse de 23% à 380.815 t ; l'huile de tournesol diminue d'environ 18% à 242.870 t. Total des huiles végétales : -16% à 1,15 Mt. - Douanes chinoises : importations d'huiles végétales comestibles en juin 2026 à 5,03 Mt (mai : 5,0 Mt). De janvier à juin 2026 : 34,28 Mt (contre 31,86 Mt sur la même période de 2025). Importations de soja de janvier à juin : 50,154 Mt ; en juin : 13,547 Mt (mai : 11,791 Mt). - Centre national d'information sur les céréales et huiles : au 10 juillet 2026, les stocks commerciaux des trois principales huiles comestibles en Chine montent légèrement à 2,24 Mt, +60.000 t sur une semaine, +180.000 t sur un mois, -40.000 t sur un an, et +140.000 t par rapport à la moyenne des trois dernières années à la même période. - Commission européenne : au 12 juillet, importations de palme de l'UE en 2026/27 à 48.343 t (77.989 t un an plus tôt) ; importations de soja à 208.550 t (534.565 t un an plus tôt). - Brésil (CONAB, prévisions de juillet) : production de soja 2025/26 attendue à 180,568 Mt, en hausse de 9,0875 Mt (+5,3%) sur un an ; superficie estimée à 48,6406 Mha, +1,2945 Mha (+2,7%). - Brésil (Anec) : les prévisions d'exportations de juillet pour le soja, le tourteau de soja et le maïs sont relevées. Soja : 13,76 Mt, contre 12,26 Mt estimées la semaine précédente. Anec anticipe, après ajustement, un surplus de 1,8 Mt par rapport à la même période de l'année précédente. Énergie et chimie - Douanes chinoises : importations de caoutchouc naturel et synthétique en juin 2026 à 5,92 Mt (mai : 5,31 Mt). De janvier à juin 2026 : 39,35 Mt (contre 40,74 Mt un an plus tôt). - Longzhong Information : à la semaine se terminant le 13 juillet, les stocks commerciaux d'échantillons de benzène dans les ports du Jiangsu s'établissent à 56.800 t, -3.000 t sur une semaine (-5,02%). Vingtième semaine consécutive de baisse, pour un recul cumulé de plus de 70% ; niveau à nouveau au plus bas historique. Métaux - Guangzhou Futures Exchange : relèvement du plafond de reçus d'entrepôt standard au site de Sichuan Tianhua Times Lithium Energy Co., Ltd. (No. 99, New Energy Avenue, Ganmei Industrial Park, district de Dongpo, Meishan, Sichuan) de 900 t à 2.000 t. - ADP (hebdomadaire) : sur les quatre semaines se terminant le 27 juin 2026, les employeurs du secteur privé ont créé en moyenne 19.750 emplois par semaine. - LME (positions) : à la semaine se terminant le 10 juillet 2026, les fonds détiennent une position nette longue de 26.300 lots sur le cuivre LME, +3.185 lots sur une semaine. Les positions longues augmentent de 2.771 lots, les positions courtes reculent de 414 lots. - États-Unis : rappel des chiffres d'inflation de juin. IPC sous-jacent +2,6% sur un an (attendu +2,8%) et 0% sur un mois (attendu +0,2%). IPC total +3,5% sur un an (précédent : +4,2%, attendu : +3,8%). L'IPC mensuel corrigé des variations saisonnières ressort à 0,4%, présenté comme la plus forte baisse depuis avril 2020. Analyse marchés : pétrole et lithium - Pétrole : la remontée des tensions États-Unis–Iran a relancé les prix. Selon une note de recherche de Sinopec Futures, le marché entre dans une phase de reconstitution de la prime géopolitique depuis des niveaux faibles. Par rapport au début du conflit fin février, le rallye se produit avec des coussins de stocks plus faibles, un marché des produits raffinés plus tendu et des opérateurs déjà habitués au schéma "confrontation puis négociation", ce qui pourrait rendre les niveaux de soutien plus robustes. À surveiller : la vitesse réelle de rétablissement de la navigation dans le détroit (la référence de 28 navires/jour après la signature du mémorandum de juin ne représentant que 22% des niveaux d'avant-guerre ; l'IEA évoquait 6 à 8 mois pour un retour à la normale), l'intensité de l'escalade et l'impact potentiel sur les infrastructures énergétiques iraniennes, ainsi que la validation par les données de stocks. - Carbonate de lithium : Yong'an Futures juge que le marché ne repart pas sur une hausse unidirectionnelle, mais sur un rebond de prix par étapes. La production hebdomadaire recule récemment, certains producteurs zimbabwéens de sels de lithium ayant temporairement arrêté ou réduit leurs opérations, sur fond d'anticipations de perturbations des importations de minerai. Côté stocks, après l'échéance du contrat 07, la pression liée aux reçus d'entrepôt s'est partiellement relâchée et une partie des stocks cachés attirés par les prix élevés est devenue visible puis absorbée. Si les perturbations au Zimbabwe persistent, que la reprise des producteurs est lente et que la demande saisonnière se matérialise, l'équilibre offre-demande pourrait se resserrer davantage. Le plancher de prix à court terme est jugé plus solide, avec un marché susceptible d'évoluer dans une fourchette ferme. Agenda : données et événements - 15 juillet : publication WBMS (mai) sur l'offre et la demande du marché des métaux mondiaux (TBA). - 15 juillet, 10h00 : conférence de presse du Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État sur la performance de l'économie nationale. - 16 juillet, 02h00 : la Réserve fédérale publie le Beige Book sur la conjoncture.