Macro

La révision à la baisse des données sur l’emploi américain a ravivé les inquiétudes sur un affaiblissement du marché du travail. Les investisseurs ont nettement réduit leurs anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, la probabilité passant de 64% il y a une semaine à 22%. Dans ce contexte, le dollar recule et les marchés actions mondiaux sont soutenus. Le Nikkei gagne 2% en début de séance, l’Australie progresse de 0.5%, l’indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon avance légèrement et l’or au comptant prend 0.3%.

La Reserve Bank of Australia (RBA) a relevé la semaine dernière son taux directeur (« cash rate ») à 4.6%, un plus haut de 15 ans, et les marchés financiers intègrent désormais au moins une nouvelle hausse. Dans la foulée, le taux préliminaire de ventes réussies aux enchères a plongé à 48.2% ce week-end, son deuxième plus bas niveau depuis le début de l’année. La valeur des logements dans les cinq principales capitales a reculé de 6.6% depuis un pic début avril. Elle n’est plus qu’à 2 points de pourcentage de la correction la plus marquée observée en plus de 40 ans.

Des chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes ont fait remonter le taux de chômage à 4.2%, poussant les marchés à renforcer leurs paris sur une pause de la Réserve fédérale. La probabilité d’un maintien des taux en octobre est montée à 83%, tandis que les futures sur actions américaines ont progressé d’environ 1% et que les rendements des Treasuries ont reculé sur l’ensemble de la courbe, le 2 ans enregistrant la plus forte baisse de 7.1 points de base. Le pétrole a également fléchi, le Brent se traitant autour de 99.50 dollars le baril.

Le directeur général de la Commonwealth Bank of Australia a déclaré qu’une hausse des taux en novembre restait envisageable, la décision finale dépendant des chiffres trimestriels de l’inflation publiés en fin de mois. Il a rappelé que lors du dernier pic des taux en 2023, les prix des logements avaient reculé de 8,2% au niveau national. Il a aussi appelé l’Australie à relever sa productivité pour soutenir la croissance économique.

Un nouvel épisode de forte volatilité sur le marché obligataire pèse sur les actions à l’échelle mondiale. Le rendement du Treasury américain à 10 ans a oscillé, tandis que les rendements des emprunts d’État au Royaume-Uni et en France ont nettement bondi dans la nuit avant de repartir en fortes variations. Dans ce contexte, le S&P 500 a reculé de 0,3%, le Dow Jones a perdu 255 points et le Nasdaq a cédé 0,4%, tandis qu’en Europe le FTSE 100 a chuté de 1,6% et le CAC 40 de 1,5%.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026, FactSet a indiqué viser une croissance organique de la valeur annuelle des abonnements (ASV) comprise entre 5% et 6.5% pour l’exercice 2027. Le groupe a également dit s’attendre à une amélioration des marges de 25 à 75 points de base. FactSet a aussi évoqué une ASV record, la dynamique de l’IA et de l’activité MCP, ainsi que l’acquisition de BCC. L’entreprise a précisé que ces indications relèvent de ses perspectives annuelles habituelles et ne constituent pas un catalyseur de marché ponctuel.

En août, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis a progressé de 0,3% sur un mois et de 3,4% sur un an, un rythme inchangé. L’accélération mensuelle a été tirée par la hausse des prix des carburants et d’autres composantes énergétiques liée à la guerre en Iran. Les économistes tablaient sur une hausse de 0,4% sur un mois et de 3,7% sur un an.

Des propos jugés accommodants de responsables de la Réserve fédérale ont fait baisser les anticipations de nouvelles hausses de taux, entraînant mercredi un repli des rendements des bons du Trésor américain depuis des sommets pluriannuels. Le rendement à 10 ans est retombé à 5.214% et celui à 30 ans à 5.550%, après des pics respectifs de 5.293% et 5.621%. Les marchés monétaires ont abaissé la probabilité d’une hausse des taux en octobre à 45% contre 70% lundi, selon des données de LSEG. En Europe, les rendements souverains ont également reculé, avec des baisses en Allemagne et au Royaume-Uni.

La Banque de réserve d’Australie (RBA) a relevé son taux directeur de 25 points de base à 4,6%, un quatrième relèvement cette année et un plus haut depuis novembre 2011. Dans la foulée, les quatre grandes banques ont annoncé une hausse de 25 points de base des taux variables des prêts immobiliers. Ces relèvements entreront en vigueur le 9 octobre. Les banques invoquent une inflation persistante et une incertitude mondiale qui accentuent les pressions économiques.

Selon le Bureau australien des statistiques, l’indice des prix à la consommation (CPI) a progressé de 4% sur un an en août, légèrement sous les 4.1% attendus, tandis que l’inflation sous-jacente en moyenne tronquée est restée à 3.6% pour un troisième mois consécutif. Après cette publication, les anticipations de marché d’un relèvement des taux par la RBA lors de sa réunion de début novembre se sont nettement refroidies. La probabilité d’une hausse a été ramenée à environ 20%.