Macro

Les cours de l’or ont rebondi mardi matin après avoir touché la veille un plus bas de deux semaines, alors que le marché attend la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de juin. Les anticipations d’un relèvement des taux de la Fed en septembre se sont renforcées, la probabilité passant de 57% à 76%. L’or au comptant s’établissait à 4013.93 dollars l’once et les contrats à terme gagnaient 0.4%. Dans le même temps, les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont soutenu le pétrole, sans inverser l’impact des attentes de taux sur les métaux.

Les réserves de change de la Banque centrale du Nigeria ont dépassé 51 milliards de dollars, un niveau qui, combiné à un taux directeur de 26,5% et à des rendements des bons du Trésor à court terme de 16% à 19%, renforce les anticipations de stabilité du naira et favorise le retour de capitaux vers le marché officiel des changes. Le durcissement de la régulation des opérateurs de Bureau de Change (BDC) et le règlement d’arriérés historiques de paiements en dollars consolident la confiance. Le naira est attendu dans une fourchette de 1320–1420 nairas pour un dollar sur l’année, une accélération des exportations hors pétrole pouvant soutenir une appréciation supplémentaire.

En Inde, l’inflation au détail a accéléré à 4,4% en juin, un niveau supérieur à l’objectif de 4% de la banque centrale. L’augmentation est principalement liée à la hausse des coûts de l’alimentation et des transports, tandis que l’inflation alimentaire a atteint 5,3%. L’inflation sous-jacente a légèrement reflué à 3,9%, la baisse des prix de l’or et de l’argent ayant partiellement compensé les pressions. Les marchés s’attendent à ce que la RBI laisse son taux directeur inchangé en août.

En Inde, l’inflation au détail mesurée par le CPI s’est établie à 4,38% en juin, en hausse par rapport à 3,93% en mai, selon des données publiées par le ministère des Statistiques. Les bijoux en argent (+133,21%) et les bijoux en or (+36,82%) ont enregistré les plus fortes hausses et ont pesé sur l’indice. L’inflation alimentaire a atteint 5,32%, avec des hausses marquées pour la tomate (+31,82%) et le gingembre (+50,41%), tandis que la pomme de terre (-20,34%) et les pois (-9,67%) ont reculé. L’indicateur reste dans la zone de tolérance de la RBI (2%–6%), alors que la banque centrale a relevé sa projection d’inflation CPI pour FY27 à 5,1% contre 4,6% auparavant.

Le déficit commercial de l’Inde sur les biens s’est creusé de 59% pour atteindre 30,43 milliards de dollars en juin, la hausse des importations ayant dépassé celle des exportations. Les importations ont progressé de 31% à 70,84 milliards de dollars, portées par l’envolée des prix du pétrole brut et des métaux précieux, dont l’or. Les exportations ont augmenté de 15,5% à 40,41 milliards de dollars, un rythme inférieur à celui des achats à l’étranger. Le gouvernement a indiqué que cette hausse provient surtout des prix, et non d’une augmentation proportionnelle des volumes.

Le 13 juillet 2026, les marchés financiers mondiaux ont fortement chuté, avec plus de 1 500 milliards de dollars de capitalisation effacés en 10 heures. Le bitcoin a perdu 2,47% sur la séance, tandis que l’or et l’argent ont reculé et que plusieurs indices asiatiques, dont le KOSPI (-8,95%), le Nikkei, le SSE Composite et l’indice taïwanais, ont également baissé nettement. Parmi les facteurs cités figurent de nouvelles frappes militaires américaines contre l’Iran, la perspective d’une intervention de la Banque du Japon sur le yen et une forte hausse des rendements des obligations américaines, qui pèse sur le coût du financement et l’appétit pour le risque. Ce choc macroéconomique soudain a directement affecté la mécanique de valorisation du risque sur le marché des cryptoactifs.

Les investisseurs institutionnels étrangers (FPI) ont acheté net 2,59 milliards de dollars sur les 10 premières séances de juillet, après des sorties nettes cumulées de 24 milliards de dollars entre mars et mai. Les actions concentrent 1,6 milliard de dollars, soit 61% des flux, principalement orientés vers le secteur financier. Des analystes citent la stabilisation de la roupie, la hausse de la volatilité en Corée et à Taïwan, ainsi qu’une amélioration des fondamentaux économiques indiens comme principaux moteurs. Ce retour des capitaux constitue un soutien tangible à la liquidité du marché actions indien, avec un effet particulièrement favorable sur les indices domestiques et les actifs financiers.

Aux Philippines, l’inflation sous-jacente a accéléré à 4,4% en juin, un plus haut depuis près de trois ans, signe que le choc énergétique se diffuse plus largement dans les prix. Les analystes anticipent majoritairement une nouvelle hausse de 25 points de base de la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) lors de sa réunion de politique monétaire d’août. Ils citent notamment la hausse du salaire minimum dans la région de la capitale (NCR), l’accélération des dépenses d’infrastructure et le risque d’un El Niño potentiellement « fort » comme facteurs susceptibles d’entretenir les pressions inflationnistes. La BSP a indiqué vouloir conserver une posture restrictive afin d’ancrer les anticipations d’inflation.

L’État du Maharashtra affiche au 31 mars 2026 une dette garantie hors budget de ₹1.81 lakh crore, soit 16,4% de son encours de dette estimé. Le contrôleur et auditeur général (CAG) juge que ces financements masquent la charge réelle de dette et le déficit, tout en réduisant la transparence. Deux sucreries coopératives contrôlées par des responsables politiques ont bénéficié de prêts garantis par l’État pour un total de ₹139.88 crore. Selon les autorités, l’ajout de ces prêts au stock de dette fait dépasser au ratio dette/GSDP le plafond de 25% fixé par la loi FRBM, mettant sous pression la soutenabilité budgétaire.

Le CPI américain de juin doit être publié mardi, et l’évolution de l’inflation sous-jacente pèsera directement sur les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre ou en octobre. Parallèlement, l’escalade des tensions géopolitiques impliquant l’Iran a propulsé le Brent à 76 $ le baril, ravivant le risque de transmission via les prix de l’énergie. La saison des résultats du T2 démarre avec JPMorgan Chase et Goldman Sachs, tandis que les bénéfices agrégés du S&P 500 sont attendus en hausse de 23,7% sur un an.