D'après les données de Trader T, les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont affiché hier une entrée nette totale de 170,1 millions de dollars. L'IBIT de BlackRock a capté 111,43 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a recueilli 33,36 millions. L'EZBC de Franklin a enregistré 9,23 millions, le BTCO d'Invesco 6,67 millions et le HODL de VanEck 4,52 millions. La plupart des autres produits ont connu des flux marginaux ou sont restés stables.

THE BLOCK — Les ETF bitcoin au comptant ont attiré 170 millions de dollars d'entrées nettes lundi, alors que les ETF ether au comptant ont subi 11,4 millions de dollars de sorties nettes. Sur les dernières 24 heures, bitcoin:native progresse de 1,46% et s'échange à 63.764 $. ethereum:native avance de 0,3% à 1.862 $.

D'après les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré au total 170 M$ d'entrées nettes sur la séance d'hier (heure de l'Est, 3 août). Le plus important flux net quotidien a été enregistré par l'ETF IBIT de BlackRock, avec 111 M$ d'entrées; ses apports nets cumulés atteignent désormais 60,593 Md$. L'ETF FBTC de Fidelity se classe deuxième, avec 33,3598 M$ d'entrées sur la journée, portant son cumul historique à 9,953 Md$. Au moment de la publication, la valeur nette d'actif totale des ETF Bitcoin au comptant s'établit à 77,58 Md$. Le ratio de VNA des ETF (capitalisation des ETF rapportée à la capitalisation totale du Bitcoin) ressort à 6,06%. Depuis leur lancement, les entrées nettes cumulées atteignent 51,495 Md$.

MicroStrategy a vendu 1 638 Bitcoin fin le mois dernier pour 104,7 millions de dollars, selon des documents déposés auprès de la SEC. L'opération s'inscrit dans une stratégie visant à renforcer la liquidité et à soutenir STRC, son action privilégiée perpétuelle. Entre le 27 juillet et le 2 août, le groupe a cédé 1 638 BTC à un prix moyen de 63 957 $, dégageant 104,7 M$ de produits. MicroStrategy a affecté 52,4 M$ au paiement des dividendes de STRC et 52,3 M$ au rachat de titres STRC. Après cette vente, la réserve de Bitcoin de l'entreprise s'établissait à 842 138 BTC, acquis pour un coût cumulé d'environ 63,5 milliards de dollars. Sur la même période, MicroStrategy a levé 290,6 M$ via des ventes d'actions ordinaires MSTR. Sur ce montant, 250 M$ ont été ajoutés à la réserve en dollars américains, 28,9 M$ ont financé des rachats supplémentaires de STRC et 11,7 M$ ont renforcé la trésorerie. Le président exécutif Michael Saylor a indiqué sur X que l'entreprise avait racheté pour 81,2 M$ de STRC sur la période et prolongé de 57 jours son autonomie de financement en dollars, à environ 2,3 ans. Il a également précisé que MicroStrategy détient désormais ₿842 138 et près de 4,0 milliards de dollars dans sa réserve USD. Cette évolution fait suite au cadre de gestion du capital présenté fin juin, qui autorise explicitement la vente de Bitcoin pour financer les dividendes sur actions privilégiées, les obligations de dette, certains rachats approuvés et la réserve en dollars. Elle marque un infléchissement par rapport à l'approche précédente, davantage orientée vers la réallocation de la quasi-totalité des liquidités disponibles à l'achat de BTC. STRC constitue un instrument clé de financement pour MicroStrategy. Or STRC s'échangeait autour de 89,40 $ en préouverture lundi, soit environ 10,6% sous sa valeur nominale de 100 $, ce qui réduit l'efficacité d'une levée de capitaux via l'émission de privilégiées à prix décoté. La direction dit vouloir voir STRC se rapprocher du pair avant de reprendre une accumulation plus offensive de Bitcoin. Début juillet, MicroStrategy avait déjà vendu 3 588 BTC (environ 216 M$) le 6 juillet et avait communiqué une vente de 32 BTC début juin, ses premières cessions de Bitcoin déclarées depuis une vente liée à la fiscalité en 2022. Lors de la conférence téléphonique des résultats du T2 (31 juillet), Michael Saylor a affirmé que l'entreprise n'allouerait plus chaque dollar disponible à des achats immédiats de Bitcoin. Le DG Phong Le a ajouté que les nouveaux achats de BTC seraient suspendus tant que STRC cote sous 100 $. Au 26 juillet, la société avait constitué une réserve USD de 3,75 milliards de dollars; les dernières ventes d'actions l'ont portée à environ 4 milliards. La direction précise que cette réserve sert d'abord à couvrir les dividendes des privilégiées et les obligations de dette, sauf décision contraire du conseil. Côté politique de distribution, MicroStrategy a maintenu pour août le taux de dividende annuel de STRC à 12% malgré une cotation sous le pair. Une révision de politique datée du 29 juin prévoit désormais que les décisions de dividende tiennent compte du prix de marché, des rendements concurrents, de la volatilité du Bitcoin, des spreads de crédit et de la couverture par les réserves de trésorerie, plutôt que d'augmenter mécaniquement les paiements dès que STRC passe sous 100 $. Le groupe privilégie davantage les rachats de STRC à prix décoté que des hausses répétées de dividendes. Les informations publiées font état d'environ 25 M$ de rachats de STRC entre le 20 et le 26 juillet, et près d'un milliard de dollars reste disponible au titre de l'autorisation de rachat de ses titres privilégiés. Sur le marché, des commentateurs, dont le fondateur de CryptoQuant Ki Young Ju, ont appelé à une pause temporaire des achats de Bitcoin pour reconstituer les réserves de cash et mettre en place un cadre d'achat plus systématique. MicroStrategy a publié une perte nette de 8,22 milliards de dollars au T2, imputable à une perte latente de juste valeur de 8,32 milliards sur ses positions en Bitcoin. La direction affirme que cette perte comptable ne modifie pas la stratégie Bitcoin de long terme, tout en soulignant comme priorité le retour de STRC vers 100 $ avant d'accélérer de nouveaux achats de BTC. Benchmark et H.C. Wainwright ont maintenu leur recommandation à l'achat après le trimestre, même si Benchmark a abaissé son objectif de cours. Les analystes estiment que la réserve de cash plus importante, les rachats d'actions privilégiées et la feuille de route de financement pourraient améliorer les levées de capitaux à venir, même si la trajectoire du titre reste étroitement liée au prix du Bitcoin et à la demande pour STRC. En bref, MicroStrategy réduit marginalement ses avoirs en Bitcoin et cède des actions MSTR pour renforcer sa liquidité et stabiliser son titre privilégié, afin de préserver sa flexibilité de financement et, à terme, reprendre l'accumulation de BTC dans un contexte plus favorable.

Hashdex a annoncé la fermeture et la liquidation de son ETF Bitcoin spot coté sur NYSE Arca, DEFI, le fonds n’ayant pas réussi à attirer suffisamment d’actifs ni de volumes d’échanges. Interrogée par le Wall Street Journal, la société indique que DEFI cessera de coter après la clôture du marché le 17 août, avant liquidation puis retrait de la cote. Calendrier et modalités • Dernier jour de négociation : 17 août. Les investisseurs pourront acheter ou vendre des parts jusqu’à la clôture, avec un risque d’écart entre le cours et la valeur liquidative (NAV) à mesure que la liquidité se tarit. • Ordres de création : après le 17 août, les participants autorisés ne pourront plus soumettre de nouveaux ordres de création. • Liquidation et paiement : Hashdex vendra les bitcoins détenus par le fonds et prévoit de distribuer le produit net en numéraire autour du 28 août, après déduction des passifs et des frais de liquidation. Les porteurs conservant leurs parts jusqu’au bout recevront du cash, pas du Bitcoin. Pourquoi Hashdex ferme DEFI Le gestionnaire invoque une taille trop réduite, une liquidité de marché insuffisante, les coûts d’exploitation et une demande des investisseurs limitée. Au 30 juillet, DEFI gérait environ 14,7 millions de dollars, ce qui le plaçait parmi les plus petits ETF Bitcoin spot aux États-Unis. Malgré des frais relativement bas (0,25%), la combinaison d’encours modestes et de volumes restreints a compliqué la concurrence face aux acteurs entrés plus tôt et nettement plus gros. Structure du fonds et conséquences pour les investisseurs Selon le site du fonds, la NAV ressortait à 71,32 $ par part et le cours de clôture à 71,15 $ au 31 juillet. DEFI investissait généralement au moins 95% de ses actifs en Bitcoin au comptant, le solde étant placé en trésorerie, équivalents de trésorerie et contrats à terme Bitcoin cotés au CME. La liquidation se faisant en numéraire, les investisseurs qui conservent leurs parts au-delà de la dernière séance doivent s’attendre à un paiement en cash dépendant du prix du Bitcoin pendant la phase de désengagement ; le montant final peut donc différer de la NAV observée avant la fermeture. Pour les investisseurs américains, l’opération peut déclencher des conséquences fiscales selon le prix de revient, le type de compte et la situation individuelle. Ceux qui vendent avant le 17 août toucheront le prix de marché du moment, et non la valeur de liquidation finale. Comment DEFI est arrivé sur le marché DEFI s’est inséré dans l’univers des ETF Bitcoin spot américains via la conversion d’un produit initialement basé sur les contrats à terme. Le fonds n’a commencé à détenir du Bitcoin spot qu’en mars 2024, soit plus de deux mois après l’approbation par la SEC, en janvier, de la première vague d’ETF spot. Ce démarrage tardif l’a laissé en retrait face à des concurrents ayant déjà accumulé encours et volumes. La gamme ETF américaine de Hashdex Hashdex précise que la fermeture de DEFI ne signifie pas un retrait du marché américain des ETF crypto. Son autre produit aux États-Unis, le Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (NCIQ), affichait environ 206,82 millions de dollars d’actifs nets au 31 juillet. NCIQ offre une exposition pondérée par la capitalisation à plusieurs cryptoactifs : Bitcoin (78% du fonds au 27 juillet), Ethereum (12,2%), XRP, Solana, Cardano, Chainlink, Stellar et Bitcoin Cash. Hashdex a abaissé les frais de gestion de NCIQ de 0,50% à 0,25% en mars et a rebaptisé le fonds plus tôt cette année tout en conservant le même ticker. À retenir Les porteurs de DEFI disposent d’un calendrier serré : vendre d’ici le 17 août pour sortir au prix de marché, ou conserver et recevoir une distribution en numéraire attendue autour du 28 août, qui reflétera l’évolution du Bitcoin pendant la liquidation. La fermeture ne concerne que DEFI ; NCIQ et les autres offres crypto de Hashdex restent actives.

BBX Update — Les sociétés cotées à l'échelle mondiale semblent entrer dans une nouvelle phase de gestion de leurs trésoreries en cryptoactifs. L'approche privilégie moins l'optimisme de principe et davantage l'efficacité du capital, avec des ventes au comptant destinées à financer des dividendes sur actions préférentielles, tandis que l'accumulation d'actifs PoS générateurs de rendement s'intensifie. Optimisation de la structure du capital : Strategy (NASDAQ : $MSTR) a procédé à une opération peu courante en vendant 1"638 BTC pour 104,7 M$ et en affectant précisément le produit aux paiements de dividendes préférentiels ainsi qu'aux rachats de STRC, tout en conservant une position de base de 842"138 BTC. Renforcement d'une trésorerie orientée rendement : Bitmine (NYSE : $BMNR) a ajouté 10"399 ETH la semaine dernière, portant ses avoirs totaux à 5"797"813 ETH, soit 4,8 % de l'offre totale du réseau. Progression du DCA en Europe : Capital B en France (Euronext : $ALCAP) et The Smarter Web au Royaume-Uni (LSE : $SWC) ont accru leurs positions en BTC de 1 et 9 BTC respectivement, en poursuivant une stratégie de moyenne d'achat à long terme (dollar-cost averaging) appliquée à la trésorerie. Deux dynamiques se dessinent : les grandes trésoreries d'entreprises américaines utilisent la liquidité crypto pour soutenir les dividendes préférentiels et piloter la capitalisation boursière, tandis que les trésoreries axées sur le rendement accélèrent la concentration des réserves structurelles d'Ethereum, indépendamment de la volatilité. Source : bbx.com

Selon BlockBeats, le 4 août, Grant Cardone, PDG de la société américaine d'investissement immobilier Cardone Capital, a indiqué sur les réseaux sociaux que l'entreprise avait augmenté ses avoirs en Bitcoin de 350 BTC, pour une valeur d'environ 22,3 millions de dollars.

D'après l'analyste on-chain Ai Yi (@ai_9684xtpa), le trader @GreeksLive a vendu 2"709 options d'achat (calls) sur le bitcoin, pour une valeur notionnelle d'environ 173"millions de dollars. Cette position traduit un pari selon lequel le bitcoin ne dépassera pas 70"000"$ avant l'échéance du 25 septembre. Si le BTC reste sous ce seuil à l'expiration, le trader encaisserait près de 3,03"millions de dollars de primes, signe d'une attente modérée d'un fort mouvement haussier au cours des 52 prochains jours.

Selon Huo Xing Finance, le 4 août, l'analyste on-chain Aunt Ai (@ai_9684xtpa) a indiqué qu'un trader a vendu au total 2"709 options d'achat (calls) sur le BTC, avec un prix d'exercice fixé à 70"000" $ et une échéance au 25 septembre. Le notionnel est estimé à environ 173 millions de dollars, ce qui revient à miser sur une hausse du bitcoin limitée à 9,5 % sur les 52 prochains jours. L'opération lui a rapporté près de 3,03 millions de dollars de primes. Si le BTC clôture sous 70"000" $ à l'échéance, il conservera l'intégralité de cette prime ; en cas de hausse marquée au-delà de ce niveau, il s'expose à des pertes proportionnelles.