Les contrats à terme sur le café ont fini en ordre dispersé mardi sur l’ICE, l’arabica reculant de 1,18% tandis que le robusta progressait de 0,39%. Les prix restent soutenus par un retard de la récolte au Brésil, l’absence persistante de pluie dans les principales zones de production et le risque qu’El Niño perturbe la floraison l’an prochain, alors que les stocks ICE ont touché un plus bas sur 2 ans ou 2,25 ans. La volatilité a été amplifiée après deux relèvements des exigences de marge par l’ICE, qui ont asséché la liquidité. À l’inverse, la forte hausse des exportations vietnamiennes pèse sur le robusta.

Huit jours avant sa conférence de résultats, IBM a adressé en urgence une lettre aux actionnaires dans laquelle son PDG Arvind Krishna reconnaît un « déficit de performance » au trimestre, avec des revenus inférieurs aux attentes. Le dirigeant explique que les clients ont fortement réorienté leurs dépenses d’investissement vers du matériel pour l’IA (serveurs, stockage, mémoire), tandis que des préoccupations de cybersécurité, en rapide évolution à l’échelle du secteur, ont perturbé le trimestre. Plusieurs analystes y voient un signal que la « SaaSpocalypse » — la pression structurelle sur les dépenses de logiciels d’entreprise — devient plus concrète. Le texte cite Palantir et ServiceNow (ONUS) parmi les acteurs susceptibles de subir une pression similaire.

Aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation (CPI) d’avril a progressé de 3,5% sur un an, en dessous des attentes du marché, entraînant un repli des rendements obligataires et une stabilisation des grands indices boursiers. Le S&P 500 a gagné 0,4%, le Nasdaq 1,1%, tandis que le Dow Jones a cédé 0,1%. Dans le même temps, les prix de l’essence ont continué d’augmenter, sur fond de tensions géopolitiques croissantes entre l’Iran et les États-Unis, qui pèsent sur les coûts de l’énergie. Le titre IBM a fortement reculé sur la séance, un mouvement isolé qui n’a pas remis en cause la dynamique macro dominée par les données d’inflation.

IBM a publié des résultats préliminaires du deuxième trimestre faisant état d’un chiffre d’affaires d’environ 17 milliards de dollars, en hausse de 1% sur un an, mais nettement inférieur aux 18 milliards attendus par les analystes. Le bénéfice par action ajusté s’est établi à près de 3 dollars, également sous le consensus. Les revenus des logiciels et des infrastructures ont manqué les prévisions, le conseil est resté quasiment stable et les infrastructures ont reculé de 7%. Les commandes cumulées liées à l’IA ont dépassé 12 milliards de dollars, sans compenser la faiblesse des activités historiques, la société évoquant notamment de grandes opérations non finalisées et des achats avancés de clients en fin de trimestre.

Les contrats à terme sur le coton aux États-Unis ont globalement progressé mardi, avec l’échéance Oct 26 en hausse de 114 points à 80.97 cents/lb. Le rapport Crop Progress indique que la mise en capsule reste alignée sur la moyenne, tandis que la part notée bonne/excellente recule à 44% (-2 points sur la semaine), avec une baisse marquée au Texas. Les stocks de coton certifiés ICE ont diminué de 5,842 balles sur une séance à 12.1万 balles. L’indice Cotlook A est resté stable à 90.70 cents, et l’Adjusted World Price a gagné 92 points sur la semaine à 62.86 cents/lb.

Les cours de l’or et de l’argent sur le Comex ont rebondi. Le mouvement intervient après la publication de données d’inflation aux États-Unis inférieures aux attentes. Ce chiffre a atténué les inquiétudes du marché quant à de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale, soutenant les métaux précieux.

IBM a publié des résultats trimestriels avec un bénéfice et un chiffre d’affaires nettement inférieurs aux attentes du marché. Son PDG a reconnu ne pas avoir anticipé l’ampleur du basculement des dépenses d’investissement des clients vers le matériel d’IA. Cette contre-performance met en lumière les difficultés d’IBM à adapter son modèle économique à l’ère de l’IA et alimente les interrogations sur sa compétitivité à long terme. L’article ne mentionne pas de mécanisme concret susceptible de provoquer des variations de prix sur d’autres actifs traditionnels.

Le US Climate Prediction Center a confirmé la formation d’un El Niño fort, susceptible d’accentuer la sécheresse en Afrique de l’Ouest et de peser sur les rendements. En Côte d’Ivoire, des évaluations précoces font état d’une formation de cherelles inférieure à la moyenne, avec une estimation de 1,8 MMT pour la campagne 2026/27, en baisse de 18% sur un an. StoneX a par ailleurs fortement réduit sa prévision d’excédent mondial de cacao à 149,000 MT. Dans le même temps, les stocks ICE ont atteint un plus haut de deux ans, et la baisse des prix est présentée comme une consolidation technique après un rebond vers des sommets de 6–9,5 mois, sans remise en cause du scénario de resserrement de l’offre.