Fed-Beige-Book: US-Wirtschaft wächst moderat, uneinheitlicher Inflationsausblick, Arbeitsmarkt bleibt stabil

Das am Mittwoch veröffentlichte Beige Book der US-Notenbank stützt die zuletzt straffere Tonlage der Fed zumindest leicht. In den vergangenen Wochen habe sich die wirtschaftliche Aktivität in den USA moderat bis mäßig ausgeweitet, während die Beschäftigung in den meisten Regionen weitgehend unverändert geblieben sei oder nur geringe Veränderungen gezeigt habe. Für den Zeitraum von Ende Mai bis Juni meldet der Bericht in 11 von 12 Fed-Distrikten ein leichtes bis moderates Wachstum; nur der Distrikt San Francisco verzeichnete keine Veränderung. Damit fällt das Bild etwas besser aus als im Juni-Bericht, der Expansion in 10 Distrikten, Stagnation in einem sowie einen Rückgang in einem Distrikt auswies. Die Preise stiegen insgesamt moderat: Neun Regionen berichteten von einem moderaten Preisanstieg, zwei von einem kräftigen und eine von einem leichten. Gegenüber dem vorherigen Berichtszeitraum blieb der Preisdruck überall unverändert oder ließ nach. Die Fed verweist darauf, dass einzelne Unternehmen die Kostensteigerungen mit dem Nahostkonflikt begründen, andere mit tarifbezogenen Faktoren. Verbraucherpreise legten weiter zu; in einigen Regionen beobachteten Unternehmen eine höhere Preissensibilität ihrer Kunden. Der Bericht basiert auf Informationen der 12 regionalen Federal-Reserve-Banken, erhoben vor dem 6. Juli, und wurde von der Federal Reserve Bank of Chicago zusammengestellt. Inflation: Energiepreise sorgen für unterschiedliche Einschätzungen Mehrere Fed-Vertreter haben sich zuletzt besorgt über die hohe Inflation gezeigt und vor möglichen Zinserhöhungen noch in diesem Jahr gewarnt. Fed-Chair Walsh und der Präsident der New York Fed, Williams, äußerten sich zuletzt zurückhaltender zum Inflationsausblick. Laut Bericht gehen die Einschätzungen zur weiteren Preisentwicklung auseinander, weil die Energiepreise im Zuge der Lage im Nahen Osten stärker schwanken. Die Erwartungen für die kommenden Monate unterscheiden sich regional: Einige Kontakte rechnen mit einer Fortsetzung des aktuellen Inflationstempos, andere mit einer leichten Abschwächung, teils wegen sinkender Kraftstoffpreise. Die monatlichen Inflationsraten gingen im Juni zurück, nachdem die Benzinpreise zuletzt nachgegeben hatten. Ein vorübergehendes Friedensabkommen zwischen den USA und Iran hatte US-Haushalten kurzzeitig Entlastung verschafft; mit dem Wiederaufflammen der Kämpfe zogen die Ölpreise erneut an. Grundsätzlich erwarten die Kontakte weiterhin eine Expansion der Wirtschaft, mehrere Regionen verweisen aber auf wachsende Unsicherheit über die Entwicklung der Kraftstoffkosten. Arbeitsmarkt: robust, höhere Löhne für Fachkräfte in einigen Regionen Der Arbeitsmarkt bleibt laut Beige Book solide. Beschäftigung und Löhne nahmen insgesamt moderat bis mäßig zu, in einigen Regionen trieb der Wettbewerb um qualifizierte Fachkräfte die Löhne stärker. Fünf Regionen meldeten leichte, moderate oder stetige Beschäftigungszuwächse, sieben kaum Veränderungen. Im vorherigen Bericht hatte nur eine Region ein entsprechendes Beschäftigungsplus ausgewiesen. Zuwächse gab es in mehreren Branchen, darunter Industrie, Bau und Einzelhandel. Besonders groß sind die Schwierigkeiten bei der Suche nach qualifizierten Kräften, vor allem nach Technikern und Handwerkern. Das Lohnwachstum blieb in den meisten Regionen moderat; zwei Regionen berichteten von sehr geringen Zuwächsen. Regionale Schlaglichter Boston: Hersteller meldeten einen moderaten Beschäftigungsanstieg. Einzelhandel und Gastgewerbe stellten saisonal stärker ein als im vergangenen Sommer. Insgesamt blieb die Beschäftigung im Dienstleistungssektor stabil; ein Unternehmen baute im Zuge von Effizienzgewinnen durch KI in kleinem Umfang Bürostellen ab. New York: Der Tourismus in New York City blieb stark, getragen von Besuchern zur FIFA-Weltmeisterschaft. Hotel-Auslastung und Zimmerpreise stiegen, mehrere Restaurants und Bars verzeichneten hohe Umsätze durch Public-Viewing-Nachfrage. Die zuvor im Frühjahr schwachen Passagierzahlen im internationalen Flugverkehr zogen wieder an. Philadelphia: Weiter kräftiges Wachstum bei Aktivitäten rund um Rechenzentren, Künstliche Intelligenz und Rüstungsproduktion. Cleveland: Projektentwickler berichten über steigende Nachfrage nach bezahlbarem Wohnraum bei anhaltend hoher Nachfrage nach Luxusimmobilien. Richmond: Der Hafenhandel hat nach einer Abschwächung in früheren Zyklen wieder ein moderates Wachstum erreicht. Atlanta: Die Frachtnachfrage wuchs moderat. Spediteure sehen eine schrittweise Verbesserung der Branchenlage, da pandemiebedingt aufgebaute Überkapazitäten abgebaut werden. Das Frachtvolumen lag erstmals seit 2021 über dem Vorjahresniveau. Chicago: Mehr Einzelhandelsaktionen stützten den Konsum. Ein Grund: Amazon Prime Day und Promotions von Wettbewerbern wurden in den Juni vorgezogen statt wie üblich in den Juli. St. Louis: Viele Befragte erwarten, dass Unternehmen höhere Kosten in den kommenden Monaten weiter an Verbraucher weitergeben. Minneapolis: Steigende Benzinpreise dämpften den Konsum. Gleichzeitig wechseln Verbraucher bei Zahlungen stärker von Bargeld und Debitkarten zu Kreditkarten; Kreditkartengebühren drücken die Margen, besonders bei kleinen Unternehmen. Kansas City: Arbeitgeber zeigen sich bereit, Bewerber ohne technische Fähigkeiten anzulernen, tun sich aber schwerer bei Kandidaten ohne soziale Kompetenzen wie Kommunikation und Zusammenarbeit. Dallas: Personalvermittler berichten über eine breite Belebung der Einstellungsnachfrage über Branchen und Qualifikationsniveaus hinweg. Ein Befragter nannte den Juni den besten Monat seit der Zeit vor der Pandemie. San Francisco: Preissensible Verbraucher weichen weiter auf günstigere Alternativen aus. Ein Befragter aus Südkalifornien berichtet, dass Kunden im Laden nicht nur weniger hochpreisige Artikel kaufen, sondern auch insgesamt weniger Waren mitnehmen.