【BlockBeats訊】6月4日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）宣布撤銷自1998年起實施的"NoDeny"（不得否認）政策。按原規定，與CFTC達成和解的被告不得在公開場合否認監管機構提出的指控。 CFTC表示，該政策或會令外界誤以為監管機構試圖迴避批評，故決定取消。主席Mike Selig指出，撤銷"NoDeny"將提升委員會在執法和解上的彈性，並使其做法更貼近其他美國監管機構。 CFTC同時強調，新安排不代表所有案件都會在不承認責任下結案。在部分執法和解中，監管機構仍可能要求被告承認特定事實或法律責任。 在特朗普政府主導的監管改革背景下，CFTC與美國證券交易委員會（SEC）亦已撤銷或調整多項拜登政府時期針對加密貨幣行業的執法行動。

想追返今日新聞？以下係今日10大重點： 1）《金融時報》報道，特朗普針對伊朗嘅戰事令美國原油庫存跌至2004年以來最低。分析員警告，今個夏天油價有機會升至每桶200美元。 2）美國商品期貨交易委員會（CFTC）取消沿用數十年嘅"nodeny"政策，日後即使被告仍否認指控，監管機構亦可就執法案件達成和解。 3）彭博引述消息指，Anthropic 已委任摩根士丹利、高盛及摩根大通主理其即將進行嘅IPO。 4）《華爾街日報》報道，美國眾議院以215比208票通過議案，撤除特朗普喺未獲國會批准下繼續對伊朗採取軍事行動嘅權力。 5）參議員 Cynthia Lummis 表示，有機會喺7月4日休會前通過《CLARITY Act》，但隨住議員嘗試整合多項加密貨幣相關法案，8月可能係更現實嘅時間表。 6）財政部長 Scott Bessent 表示，期待同國會議員就"Strategic Bitcoin Reserve"合作，並稱相關工作正以"all deliberate speed"推進。 7）CNBC 指，SpaceX 目標將IPO定價於135美元，對應估值約1.75萬億美元，或成為美國史上最大規模IPO。 8）OpenAI 行政總裁 Sam Altman 正喺華盛頓特區同國會議員及特朗普政府官員會面。數日前，特朗普總統剛簽署新一份AI行政命令。 9）Mastercard 擴大穩定幣結算支援，涵蓋 USDC、RLUSD、PYUSD、USDG、USDP 及 SoFiUSD，並擴展至 Ethereum、Solana、XRP Ledger、Base、Arbitrum 及 Polygon。 10）Microsoft 公布 Majorana 2 量子晶片，押注可於2029年前交付具商業用途嘅量子電腦。

據 ME News 報道，6 月 4 日（UTC+8），俄羅斯財政部副部長 Ivan Chebeskov 表示，俄羅斯不希望允許以美元計價的穩定幣在本國市場流通。他指出，USDT、USDC 等海外穩定幣發行方具備凍結用戶錢包資產的能力；一旦相關錢包與獲俄羅斯央行發牌的平台進行交易，持有人面臨資產被凍結的風險將大幅上升。 Chebeskov 透露，過往已有俄羅斯法人持有的美元穩定幣遭發行方凍結；相比之下，比特幣與以太坊因缺乏此類技術能力，未出現類似事件。 俄羅斯財政部認為，有必要為穩定幣建立專門監管框架，優先推動與盧布及友好國家貨幣掛鈎的穩定幣，同時賦予俄羅斯央行調整可用資產清單的權限。（來源：ODAILY）

英國上議院金融服務監管委員會在報告《穩定幣：等待監管》（"Stablecoins: Waiting for Regulation"）指出，全球穩定幣市值已超過3,100億美元，但英鎊穩定幣市場仍處起步階段，監管框架推進亦明顯落後於美國的GENIUS Act及歐盟的MiCA。 報告批評英國金融行為監管局（FCA）與英倫銀行現行監管方案多項安排不利市場發展，包括：英倫銀行要求具系統重要性的穩定幣發行人，至少將40%儲備資產存放於不計息的央行存款，業界認為將大幅壓縮盈利能力，削弱英國市場的國際競爭力；擬議持有上限（每名個人2萬英鎊、每家企業1,000萬英鎊）在操作上欠缺可行性，亦可能抑制英鎊穩定幣市場擴張；T+1贖回要求會為發行人帶來沉重營運負擔；審慎監管局（PRA）限制吸收存款機構以獨立品牌發行穩定幣，被指過度嚴苛。 同時，報告亦肯定英倫銀行提出的流動性支援貸款機制屬具創意的監管設計，部分方面優於其他主要司法管轄區。委員會促請監管機構嚴守既定時間表，確保完整監管框架於2027年10月25日生效，並建議採取以原則為本、技術中立的監管取向，在金融穩定與市場創新之間取得平衡。

美國聯邦儲備局主管銀行監管的官員向國會釋出加密市場關注多年的訊號：代幣化證券在資本規則上的處理，應與傳統證券一致；穩定幣發行人亦需要一條明確可行的監管路線。聯儲負責監管的副主席Michelle Bowman於6月4日在眾議院金融服務委員會作證，內容涵蓋社區銀行紓困、人工智能等議題，其中以數碼資產相關表述最受市場注目。 在代幣化證券方面，Bowman的核心觀點是「資產本質不因技術載體改變」。她指出，即使把美國國債代幣化並放到區塊鏈上，仍然是美國國債，銀行所需承擔的資本要求不應因交收或記錄方式改變。換言之，聯儲傾向不因採用新技術而對持有相同底層資產的銀行施加額外資本負擔。 穩定幣方面，Bowman表示聯儲正配合更廣泛的《GENIUS Act》推進，着手建立針對穩定幣發行人的監管框架。相關法案仍在國會推進中，而聯儲明確提到正在搭建監管與督導架構，為過往多次提出但欠缺制度背書的穩定幣監管方案增添了機構層面的可信度。 就整體銀行業狀況，Bowman形容體系「穩健且具韌性」，並指資本比率強勁、流動性緩衝充足、整體盈利能力良好。信貸增長仍為正數，拖欠率亦處於歷史水平，顯示系統未見急性壓力。她同時提到一個持續多年的結構性變化：非銀行金融機構正侵蝕傳統銀行的市佔，按揭貸款承造是轉變特別明顯的領域之一。 監管安排方面，社區銀行槓桿比率（Community Bank Leverage Ratio）已定為8%，並設有四個季度的合規寬限期。聯儲亦於2026年3月提出建議，推動更全面的美國監管資本框架現代化。 Bowman證詞中另一個引起關注的細節，是監管機構用以評估銀行健康狀況的CAMELS評級制度，自1979年以來未有實質更新。該制度涵蓋資本充足（Capital adequacy）、資產質素（Asset quality）、管理（Management）、盈利（Earnings）、流動性（Liquidity）及對市場風險敏感度（Sensitivity to market risk），可視為銀行面對監管的「成績表」。她亦提到對「需要關注事項」（Matters Requiring Attention，MRA）機制的更新方向。MRA流程長期被批評執行不一及欠透明，擬議改革旨在提升可預測性與透明度。 對投資者與加密市場而言，Bowman於2025年6月獲確認出任監管副主席，接替Michael Barr。自她上任以來，聯儲監管語調更偏向原則導向，減少過度細則化，並更明確表態支持創新。若代幣化證券能在資本要求上維持技術中立，將有助移除銀行參與的主要障礙之一。目前不少銀行即使有意託管或交易代幣化資產，仍面對監管如何計算資本占用的不確定性。 不過，相關政策仍未塵埃落定：2026年3月提出的資本框架方案尚待最終落實；CAMELS改革仍處於提案階段；《GENIUS Act》亦仍需完成國會程序。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）宣布取消沿用數十年的"不承認、不否認"（no-admit/no-deny）政策。新安排下，即使被告仍否認相關指控，監管機構亦可就執法案件與其達成和解。

各位早晨，今日係2026年6月4日（星期四），《期貨晨峰》同你快速掌握最新宏觀、商品同期市重點。 焦點速覽 1）特朗普：對伊朗海上封鎖或持續至今年勞動節（9月7日）。 2）特朗普：正推進同伊朗達成協議；伊朗已同意不追求核武，最高領袖亦批准相關談判。 3）中國棉花協會：6月全國主要棉區大多偏暖；北疆及黃河流域棉區降水偏少，局部或現階段性高溫熱害及農業乾旱；南疆及長江流域棉區降水接近或偏多，強降雨或致部分田塊漬澇，影響棉苗生長及現蕾。 4）山西煤礦復產：截至6月3日上午，已復產煤礦59座，合計產能7,765萬噸。 5）中鋼協：5月末21個城市五大鋼材社會庫存939萬噸，較上期減15萬噸，跌幅1.6%。 6）SPPOMA：馬來西亞5月1至31日棕櫚油總產量按月跌10.07%。 7）矽業分會：內地多晶矽6月產量料升至9萬至9.1萬噸。 8）美國眾議院通過決議，限制特朗普對伊朗動用軍事力量。 9）伊朗提出同美國達成協議「四階段方案」。 宏觀要聞 1）新華社：特朗普在3日播出嘅訪談節目表示，美國對伊朗嘅海上封鎖或延續至9月7日。 2）特朗普在播客訪問指，正努力同伊朗達成協議；伊朗承諾不擁有核武，最高領袖正同美方談判並授權推進。 3）新華財經：6月初人行逐步縮減逆回購操作，昨日進一步降至零。值得留意，2024年8月7日亦曾出現「7天期逆回購零投放」，當時主要因金融機構資金需求有限，情況與現時相近。 4）2026年5月RatingDog中國服務業PMI報54.4，較4月52.6升1.8個百分點，連續41個月處於擴張區間，並創近3個月最快擴張。 5）美國ADP：5月新增就業12.2萬，為去年1月以來最大增幅；企業新增職位創2025年1月以來最高，反映能源成本因伊朗衝突上升之際，勞動市場或有加速跡象。 6）伊朗Mehr通訊社（3日）：有關霍爾木茲海峽管理嘅草案已進入最高國家安全委員會審議程序，待形成最終意見後將提交議會全體表決。 7）紐約聯儲主席威廉姆斯：能源價格上升推高成本同通脹，預期未來幾個月通脹見頂；現行貨幣政策「剛剛好」，毋須加息或減息；通脹上行風險增加，對前瞻指引幫助不大。 8）伊朗Fars通訊社：伊朗提出四階段對美協議方案。第一階段要求所有戰線全面停止軍事行動，包括伊朗、美國及「抵抗軸心」相關行動；第二階段聚焦四項安排：霍爾木茲海峽及相關機制、解除封鎖、取消石油限制與制裁、解凍部分伊朗資產。 9）被問及點界定停火，特朗普稱：喺伊朗地區所謂停火，係戰事強度下降；當地停火同其他地區嘅停火「非常唔同」。 10）由共和黨控制嘅美國眾議院投票支持停止對伊朗嘅軍事行動，立場與特朗普分歧。決議不具強制力，法案仍需共和黨控制嘅參議院通過，並可於簽署階段被特朗普否決，象徵意味較重。 全球期貨市場 1）原油：WTI近月合約收升2.6%，報每桶96.20美元；布蘭特近月合約升1.45%，報97.39美元。美伊衝突再起、互相打擊且和談停滯，令市場憂慮霍爾木茲海峽油運恢復受阻，地緣風險溢價上升；同時美國原油庫存連跌多週，庫欣庫存逼近可運作低位，供應收緊支撐油價。 2）貴金屬：COMEX黃金跌1.27%，報每盎司4,462.70美元；白銀跌3.41%，報72.98美元。聯儲釋出年內或再加息訊號，加上伊朗核問題談判未明朗，壓抑市場情緒。 3）基本金屬：倫敦金屬普遍下跌。LME鋅跌1.04%至3,603.5美元/噸；鉛跌1.17%至2,020.5美元/噸；錫跌1.26%至57,230.0美元/噸；鋁跌1.47%至3,697.5美元/噸；銅跌1.82%至13,785.5美元/噸；鎳跌2.22%至18,820.0美元/噸。 黑色系動態 1）Mysteel（6月3日調查）：自5月23日起山西累計停產煤礦135座，合計產能1.537億噸；截至6月3日上午已復產59座、產能7,765萬噸；仍停產77座、產能7,605萬噸。 2）焦炭：6月3日河北市場鋼廠上調焦炭採購價50/55元/噸。調整後：一級濕熄焦（A≤12.5、S≤0.7、CSR≥65、MT≤7）1,810元/噸；一級乾熄焦（A≤12.5、S≤0.7、CSR≥65、MT≤0）2,195元/噸（頂裝焦）。均為到廠承兌含稅價，6月3日0:00起執行。 3）中鋼協：5月末五大鋼材21城社會庫存939萬噸，按期減15萬噸（-1.6%），降幅收窄；較年初增218萬噸（+30.2%）；較去年同期增145萬噸（+18.3%）。 4）中鋼網：截至6月3日當周，全國建材產量477.28萬噸，較前周減19.81萬噸；廠庫498.45萬噸，較前周增4.01萬噸；表觀需求476.40萬噸，較前周減45.71萬噸。 農產品動態 1）市場調查（11名交易員/種植戶/分析師中位數）：棕櫚油庫存料升至236萬噸，較4月增2.2%；原棕櫚油產量料跌4.5%至156萬噸，為2023年以來最低5月水平，結束連續兩月增長；棕櫚油產品出口料跌4.8%至124萬噸，連跌兩月。 2）沐甜科技：截至5月31日，廣西累計銷糖449.02萬噸，同比減15.51萬噸；產銷率58.33%，同比降13.52個百分點。 3）中國棉花協會：6月多數棉區偏暖；北疆及黃河流域棉區降水偏少，局部或現熱害及農業乾旱；南疆及長江流域降水接近或偏多，強降雨或致漬澇，影響棉苗生長及現蕾。 4）SPPOMA：2026年5月1至31日馬來西亞棕櫚油鮮果串產量按月跌7.07%，出油率按月跌0.57%，總產量按月跌10.07%。 5）AmSpec：馬來西亞5月1至31日棕櫚油出口113.8781萬噸，較上月同期134.6859萬噸跌15.45%。 6）澳洲氣象局：今年6至8月主要農區降雨或顯著低於常年、氣溫偏高，油籽作物長勢受關注；長期缺水提高菜籽減產風險，單位面積產量或較去年跌10%至20%。 7）巴西Anec：6月大豆出口料1,236萬噸，去年同期為1,379萬噸；豆粕出口料165萬噸，去年為167萬噸；玉米出口料485,695噸，去年為568,668噸。 能源化工 1）隆眾資訊：受進口減少影響，截至2026年6月3日，中國甲醇港口庫存63.35萬噸，較上一期減2.85萬噸；連跌6周，降至近一年低位附近。 2）美國非牟利顧問組織UANI：上月伊朗難以突破美國海軍封鎖，約8,000萬桶石油及石化產品滯留在封鎖線後水域。 3）阿聯酋富查伊拉石油工業區：截至6月1日當周，富查伊拉港成品油總庫存521.2萬桶，按周減30.7萬桶。 4）隨霍爾木茲海峽局勢演變及港口庫存續降，硫磺價格走高。SMM指，山東硫磺出廠拍賣價已超過8,000元/噸，長江港口市場近期成交中樞約7,800元/噸。 5）EIA：截至5月29日當周，美國商業原油庫存（不含戰略儲備）減少797.4萬桶至4.34億桶，跌幅1.81%，降幅超預期；為2026年2月13日當周以來最大跌幅，並連跌第6周，庫存降至2025年5月以來最低。 金屬與材料 1）上期所修訂《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規定》（2025年5月修訂）：主要包括將「鉛錠（Pb99.994）」調整為「鉛」；附件中區分鉛錠與再生鉛錠內容，新增再生鉛錠關鍵技術經濟指標、表面（外觀）及內在質量檢驗要求與文件。 2）俄羅斯多年來首次披露黃金產量數據且顯著高於業界獨立估算。若屬實，俄或成全球最大產金國。自然資源部長Alexander Kozlov向塔斯社表示，今年礦石產量預計480至500噸；去年約480噸。 3）中國有色金屬工業協會矽業分會：按排產，6月多晶矽市場供需料轉入同步回升階段；供應端預計5家企業提產、1家檢修，6月國內產量料升至9萬至9.1萬噸；需求端下游矽片亦料增產，多晶矽需求估算約8.7萬噸。 4）菲律賓統計局：2026年4月菲律賓鎳礦出口834萬濕噸，按月增52.32%，按年增53.81%，為2021年以來單月最高。 交易觀點摘錄 1）菜油：天氣炒作仍難證偽，菜油增倉高開並急升。紫金天風期貨指，加拿大、歐盟、澳洲在發布新供需數據時往往下修單產或產量，尤其2023年較明顯；或要到7、8月加拿大主要產區省政府較聯邦更早公布單產後，減產與否才更清晰。中國對加拿大菜籽加徵4.9%關稅，但美國生物柴油政策利好加拿大菜油，抬高國內菜油價格底部或菜油/豆油價差。需留意期價上漲後，壓榨利潤改善與船期採購延續，或對近月合約構成壓力；國內菜油消費增長仍偏溫和，價差上行空間或有限。 2）碳酸鋰：倉單壓力下跌破17萬元。光大期貨指，近期倉單增加775噸至55,990噸，交割壓力上升令期價續跌，短期波幅或擴大。雖然電池需求仍強，6月平衡表仍呈小幅缺口、總庫存料續緩慢回落，基本面偏穩偏強；但倉單持續上升正帶來下行壓力，短線或更聚焦倉單水平，另需關注津巴布韋鋰精礦發運進度及江西主礦復產情況。 今日關注數據與事件 1）6月4日：Mysteel五大鋼材周度產量及庫存。 2）6月4日20:30：美國當周初請失業金人數。 3）國內成品油調價窗口開啟，迎來新一輪調整。

美國聯儲局的緊縮周期或未完結。達拉斯聯儲銀行總裁洛里・洛根（Lorie Logan）6月3日表示，通脹多項指標近日再度"升溫"，現行政策力度未足以有效壓抑物價，聯儲局可能需要在今年稍後再度加息。 洛根的核心判斷是，現時聯邦基金利率目標區間3.5%至3.75%在通脹重新走強的背景下仍不夠"具限制性"；為令通脹回落並朝聯儲局2%目標前進，加息"可能在今年稍後有需要"。 她在4月29日曾就FOMC聲明措辭提出異議，反對市場解讀為下一步更大機會減息的表述；兩日後（5月1日），她公開承認在目前經濟前景下，下一次政策行動可能"加息或減息"皆有空間。 事實上，洛根於2025年下半年已多次指出，在通脹仍然黏性的情況下，聯儲局政策僅屬"溫和限制"。6月3日的最新講話更像是對既有立場的延伸，而非突然轉向。她過去亦曾出任紐約聯儲銀行市場操作部門主管，熟悉利率調整如何透過金融市場傳導至實體經濟。 對加密貨幣及風險資產而言，利率上升會提高持有無息資產的機會成本、收緊流動性，同時令美國國債等無風險回報更具吸引力，從而削弱資金投向高波動資產的意願。回顧2022年加息周期，儘管通脹升至數十年高位，比特幣仍較高位回落約65%，反映當時流動性收縮的影響蓋過"抗通脹資產"的敘事。 DeFi方面，利率上行往往令市場對去中心化借貸要求更高風險溢價；若加息落實，協議收入及總鎖倉價值（TVL）可能面對壓力。 市場目前更值得關注的，不是洛根的觀點會否成為主流，而是未來數周其他FOMC成員會否跟隨她的鷹派語調。洛根自2025年下半年偏向審慎觀察、到4月成為反對聲音，再到6月公開談及可能加息的轉變，顯示聯儲局內部可接受的政策討論範圍正逐步向更緊方向移動。

【更新】美國參議員Cynthia Lummis表示，CLARITY法案理論上有機會在7月4日國會休會前獲通過；不過，由於立法者正推進把多項加密貨幣相關法案整合處理，較可行的時間表或落在8月。