Kalshi夥Comply加強機構交易監察　紐約索償至少360億美元訴訟纏身

預測市場交易所Kalshi正加碼合規投入，力圖打入更多機構客，同時亦捲入一場或改寫美國預測市場走向的重大訴訟。據CNBC報道，Kalshi已與合規科技供應商Comply達成合作，把Kalshi的交易數據接入Comply的監管監察平台，讓銀行、資產管理公司等受規管機構在內部合規系統內，追蹤員工是否買賣Kalshi事件合約、標記可疑活動（包括可能使用重大非公開信息），並對員工可能影響的事件相關合約執行公司內部禁令。 Kalshi本身已有市場監察機制，但機構客戶向公司反映，希望預測市場倉位能與股票、債券及加密貨幣等資產一樣，直接在現行職場合規系統中可視化。按計劃，新整合會把Kalshi合約與傳統資產並列展示；公司亦指，日後推出的永續期貨產品亦會納入同一套監察範圍。 對受規管機構而言，事件合約可能涉及選舉、經濟數據發布、企業動態等結果，容易觸及敏感資訊，一直是入場障礙。大型金融機構一般要求員工申報外部券商帳戶，部分交易更需預先審批；把相近的管控延伸至預測市場，有助僱主在不增加「無監察」合規風險的前提下，容許有限度參與。 對Kalshi而言，今次合作亦帶有「定位」意味：公司希望其合約被視為受規管的金融工具，而非"博彩"。行政總裁Tarek Mansour在受訪時曾以納斯達克（Nasdaq）的架構作類比，為業務辯護。 不過，即使私下監察更嚴密，也未能回應更核心的法律爭議：部分事件合約究竟應受聯邦衍生品規則規管，抑或落入州層面的賭博法範疇。相關法律戰正在紐約上演。紐約州總檢察長Letitia James於7月31日入稟起訴Kalshi，尋求至少360億美元的損害賠償、罰則及其他救濟。Kalshi其後把案件移送至紐約南區聯邦法院；移送後，紐約州法官裁定州政府申請的臨時禁制令因程序因素已無實益需要處理，但此舉並未撤銷實質指控。Kalshi警告，州政府的主張可能危及整個事件合約行業。 聯邦監管機構亦牽涉其中。美國商品期貨交易委員會（CFTC）曾嘗試阻止各州對已在聯邦註冊的預測市場營運商採取執法行動；而圍繞體育相關事件合約的多宗訴訟亦持續，測試聯邦監管與州博彩權限的界線。 Kalshi加強監察的動向，亦與一宗備受關注的CFTC案件互相呼應。前國會眾議員George Santos於7月31日同意退還17,569.98美元收益、繳付17,500美元民事罰款，並接受三年內不得透過CFTC註冊機構交易的禁令；監管機構指他在持有與"是否出席特朗普總統國情咨文"相關合約期間，曾作出誤導性公開陳述。Santos既不承認亦不否認當局指控。Kalshi曾把相關交易通報監管部門，並以此展示平台監察可觸發執法行動。 按Kalshi的說法，與Comply的整合可讓僱主在問題升級為監管個案前，及早識別潛在利益衝突，從而提升大型金融機構對平台的接受度。但公司能否真正打開機構市場、並擴展至更多衍生品產品，最終仍取決於合規工具的實際效能，以及法院對預測市場法律地位的裁決走向。