宏觀經濟

受債券市場壓力加劇影響，周一亞洲股市普遍走低，油價亦回落。日本日經225指數跌0.5%，韓國KOSPI挫3.5%，香港恒生指數跌2.1%，上證綜指跌0.7%。澳洲標普/ASX 200逆市升0.5%，台灣加權指數跌0.5%。美國期貨小幅偏軟，市場焦點轉向本周的傑克遜霍爾全球央行年會。

Solana 社區已發起一項鏈上治理投票，計劃調整其通脹時間表。提案建議把現時的通脹縮減率由 15% 翻倍至 30%，以加快通脹下降並進一步減少新代幣的年度供應增量。相關變更是否落實，將由去中心化投票決定，而投票現已正式上線。

美國30年期國債收益率升至5.3%，為2007年以來最高，財政部隨即表示將在9月至11月把長期債券購買規模至少翻倍。聯邦債務本周突破40萬億美元，而本財年前10個月利息支出達9630億美元，規模高於軍費並略高於Medicare。美元指數跌至三個月低位，金價本周上升4.7%；此前1月金價曾升至每盎司5500美元上方創紀錄。

澳新銀行預期，菲律賓央行將於8月會議加息25個基點至5.0%，以遏制仍高於目標區間的通脹。儘管通脹連續三個月放緩，7月通脹率仍達6.2%，遠高於央行3%-4%的目標。央行今年以來已兩度加息，基準利率目前為4.75%。

美國財政部自5月以來已發放逾1000億美元關稅退稅，金額超過同期IEEPA關稅總收入的一半。5月退稅219.7億美元，首次高於當月徵收的219.3億美元。6月退稅進一步升至491.8億美元，較當月徵收的236.3億美元為多，令淨關稅收入轉為負255.6億美元。聖路易斯聯儲研究顯示，關稅令藥品及家用器具價格在過去一年上升逾4%。

全球五大超大規模科技企業（hyperscalers）掀起的AI投資熱潮，令其債券信用風險明顯上升。數據顯示，2035年到期的超大規模企業債券平均收益率升至5.7%，較10年期美國國債的息差擴大至1.05個百分點，一年前僅為0.44個百分點。甲骨文和Alphabet的信用違約互換成本亦大幅攀升。同期，美國國債收益率升至2007年以來最高。

周四美股三大指數集體收跌，標普500跌0.87%，道指跌1.32%，納指跌0.72%。原油價格上升觸發通脹憂慮，同時債息上揚。沃爾瑪因第二季同店銷售遜預期且全年盈利指引低於共識，股價急挫逾9%，拖累消費類股情緒。10年期美債收益率升4個基點至4.69%，費城聯儲8月商業前景調查意外升至47.4的五年高位。

美國股市周四受壓，標普500指數下跌0.3%，或將創下自上周創歷史新高以來五個交易日內第四次下跌。道瓊斯工業平均指數跌344點，跌幅0.6%；納斯達克綜合指數跌0.8%。債券市場壓力再度升溫，而沃爾瑪股價下跌亦拖累大市。

美國股市受壓，三大股指齊跌。10年期美債收益率上升4個基點至4.69%，加深市場對估值的壓力。沃爾瑪因同店銷售及盈利指引遜預期，股價跌逾9%，拖累消費股氣氛。8月費城聯儲商業展望指數意外升至5.25年高位47.4，反映製造業仍具韌性。

美國財政部宣布把發債重心轉向更多短期債券，市場解讀為聯儲可能提早減息，帶動美元走弱。受美元下跌影響，金價突破每盎司2400美元。布蘭特原油期貨升逾2%，升穿每桶85美元。多種大宗商品同步上揚，或加大通脹壓力。