52 хв тому
Bloomberg: ключова проблема фондового ринку Південної Кореї — падіння довіри інвесторів
Як повідомляє Huo Xing Cai Jing, 4 серпня колумністка Bloomberg Шулі Рен заявила: головний виклик для фондового ринку Південної Кореї пов'язаний не з погіршенням корпоративних фундаментальних показників, а з дедалі більшим тиском з боку ринкової структури, регуляторної політики та рівня довіри інвесторів.
За її словами, на початку року корейський ринок акцій став одним із найпопулярніших у світі, але водночас і одним із найбільш волатильних: індекс KOSPI обвалився майже на 40% лише за 27 торгових днів. Попри те, що Samsung Electronics і SK Hynix й надалі виграють від попиту на AI-чипи, а форвардний 12-місячний P/E для KOSPI знизився приблизно до 5,5x, інвестори все одно можуть обходити корейський ринок стороною.
Рен пояснює надмірні коливання, зокрема, тим, що регулятори раніше схвалили випуск важелевих ETF на окремі акції. Такі фонди механічно ребалансують позиції відповідно до руху ринку — нарощують купівлі під час зростання та продають на падінні — через що амплітуда рухів лише посилюється. За даними Goldman Sachs, на піку KOSPI у червні 5% рух ціни SK Hynix міг запускати потоки ребалансування у важелевих ETF обсягом до 40% від денного торгового обороту акції.
Падіння ринку боляче вдарило по роздрібних інвесторах у Кореї. Дані свідчать: найпопулярніший важелевий ETF на SK Hynix просів до 84% від червневого максимуму, що спричинило примусові ліквідації приблизно у 360 000 рахунках; 62% із них належали інвесторам віком до 35 років.
На думку Рен, уряд Південної Кореї раніше просував реформи ринку капіталу, щоб залучити роздрібних інвесторів, але під час ажіотажної торгівлі навколо AI не зміг належним чином обмежити ризики надмірного плеча, підірвавши довіру молодих учасників до внутрішнього ринку. Вона стверджує, що нинішня проблема країни — не брак можливостей зростання в AI, а наростання сумнівів щодо правил гри, надійності регулятора та стабільності торгів. Якщо висока волатильність збережеться, глобальний капітал може оминати корейський фондовий ринок навіть на тлі подальшого підйому AI-індустрії.