21Shares ระบุในรายงานกลางปีว่ายังคงยึดกรณีฐานที่บิตคอยน์มีโอกาสแตะ $100K ภายในสิ้นปี. รายงานชี้ว่าตลอดวัฏจักรนี้ บิตคอยน์ยังไม่เคยซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยสะสมของนักลงทุนที่ระดับ $54,000. มุมมองดังกล่าวตีความการปรับฐานครั้งนี้ว่าเป็นการย่อตัวที่โตขึ้นและมีความตื่นตระหนกน้อยลง.

รายงานของ 10x Research ระบุว่านักวิเคราะห์มองว่าบิตคอยน์อาจปรับตัวลงต่อและมีโอกาสลดลงถึง $55,000 ก่อนจะพบ “ก้น” ของรอบราคา. รายงานระบุว่าหลังจากนั้นราคาอาจเริ่มทรงตัวที่ระดับแนวรับ ซึ่งอาจเป็นจุดที่แรงซื้อกลับมาอีกครั้ง.

กลยุทธ์ “ซื้อและถือไปตลอด” ของ Michael Saylor ที่เคยดูน่าดึงดูด กำลังถูกตั้งคำถามเมื่อราคา MSTR และ BTC ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดของปี. นักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์บิตคอยน์มาอย่างยาวนาน Peter Schiff กล่าวว่า “ชาวบิตคอยน์จำนวนมากประมาทเกินไป” ต่อสถานการณ์ที่เกิดขึ้น. หุ้น Strategy (MSTR) ปรับลงมาแตะ $103 ในวันอังคาร.

Strategy Inc. ของ Michael Saylor ถูกวิจารณ์อย่างหนัก รวมถึงในแวดวงคริปโต จากนโยบายเข้าซื้อบิตคอยน์อย่างดุดัน. Ki Young Ju ผู้ก่อตั้งบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน CryptoQuant ระบุว่า Saylor ควรชะลอการซื้อ BTC จำนวนมาก ก่อนที่ความเสี่ยงจากการเป็น “หลุมดูดสภาพคล่อง” จะทวีขึ้นและกระทบบริษัทอย่างรุนแรง. เขายังมองว่ารูปแบบการซื้อแบบสุ่มควรถูกแทนที่ด้วยกรอบการซื้อที่เป็นระบบและขับเคลื่อนด้วยโมเดล.

Cryptoquant เตือนว่า Strategy ควรหยุดสะสมบิตคอยน์ชั่วคราวและหันมาฟื้นฟูเงินสด หลังความสามารถในการครอบคลุมเงินปันผลร่วงจากมากกว่าเจ็ดปีเหลือเพียง 14 เดือน. การประเมินดังกล่าวเกิดขึ้นหลังภาระจ่ายเงินปันผลของบริษัทเพิ่มขึ้น ขณะที่หุ้นบุริมสิทธิของบริษัทยังคงซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้. รายงานระบุว่า STRC ยังคงต่ำกว่าราคาพาร์ แม้บริษัทพยายามปรับโครงสร้างการจ่ายปันผลและเสริมเงินเพื่อพยุงโครงสร้างดังกล่าว.

ราคา Bitcoin ซื้อขายทรงตัวบริเวณ $62K แต่ความนิ่งดังกล่าวแทบไม่ช่วยกลบสัญญาณเชิงโครงสร้างที่กำลังปรากฏต่อสาธารณะ. CryptoQuant ออกคำแนะนำว่า Strategy ซึ่งเป็นผู้ซื้อบิตคอยน์รายใหญ่ภายใต้การนำของ Michael Saylor ควรหยุดสะสม BTC และหันไปเสริมสภาพคล่องเงินสด. มุมมองนี้สะท้อนความกังวลว่าประเด็นหุ้นบุริมสิทธิของบริษัทอาจลุกลามเป็นวิกฤตความน่าเชื่อถือ หากยังเดินหน้าระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ต่อไป ตามนักวิเคราะห์ของ CryptoQuant.

Patrick Witt ระบุว่า Bitcoin “แตกต่างและยืนอยู่ลำพัง” ในกรอบนโยบายของสหรัฐฯ และถูกมองเป็นสินทรัพย์ระดับชาติที่มีบทบาทเชิงยุทธศาสตร์. เขากล่าวว่าการได้มาซึ่ง Bitcoin เพิ่มเติมของรัฐบาลสหรัฐฯ ในเวลานี้ต้องทำแบบ “ไม่กระทบงบประมาณ” และยังไม่สามารถใช้เงินใหม่เพื่อซื้อในตลาดได้. Witt ยังชี้ว่าร่างกฎหมายสองฉบับคือ Bitcoin Act และ ARMA มีเป้าหมายเพื่อให้อำนาจซื้อ Bitcoin ได้โดยตรง.

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale เตือนว่า Strategy ของ Michael Saylor อาจเผชิญแรงกดดันด้านกระแสเงินสดจากโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิรวม $15.5B และภาระเงินปันผลราว $1.5B ต่อปี. เขาระบุว่าภาระดังกล่าวอาจบังคับให้บริษัทต้องขาย Bitcoin ซ้ำ ๆ ซึ่งจะสวนทางกับแนวคิดการสะสมเหรียญของ Saylor, ตามบันทึกวิจัยของ Grayscale.