Les défauts fissurent le boom du crédit privé, avec 2,8% de prêts en défaut chez Blue Owl au T2
Résumé du marché par IA
La hausse des défauts et l’extension des listes de surveillance chez de grands gestionnaires de crédit privé (Ares, Blackstone, Blue Owl, Golub, KKR) signalent une détérioration de la qualité de crédit sous-jacente, malgré des commentaires rassurants. Une exposition plus élevée aux actifs non performants dans les véhicules cotés et la baisse des rendements affaiblissent l’attrait de cette classe d’actifs pour les allocataires fortunés et pourraient durcir les conditions de financement pour les emprunteurs à effet de levier. Le risque de contagion est le plus élevé pour les marchés du crédit au sens large et les proxys de crédit liquides, alors que les investisseurs réévaluent les primes de spread et de liquidité.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
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▼ Baissier
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Les véhicules cotés de plusieurs grands fonds de crédit privé affichent un taux de défaut au plus haut depuis 2021, et Blue Owl atteint 2,8% de prêts en défaut, un record sur cinq ans. Les listes de défauts chez Ares, Golub et KKR se sont également étoffées jusqu’à leur niveau le plus élevé depuis le dernier cycle de hausses de taux de la Fed. Malgré des dirigeants qui minimisent publiquement les risques, les rendements des fonds ont reculé, passant de plus de 10% à environ 7% voire moins. Cette baisse fragilise l’argumentaire de vente destiné aux particuliers fortunés.
