États-Unis : l'emploi en août dépasse largement les attentes et ravive le scénario d'une hausse des taux de la Fed

Le marché du travail américain a surpris par sa vigueur en août, relançant immédiatement l'hypothèse d'un nouveau relèvement de taux de la Réserve fédérale et provoquant des mouvements sur les obligations, les métaux précieux, les actions et les cryptomonnaies. Les créations d'emplois non agricoles (nonfarm payrolls) ont atteint 162"000 en août, alors que le consensus tablait sur environ 56"000. Le taux de chômage est resté stable à 4,1"%, a indiqué vendredi le Bureau of Labor Statistics. La hausse dépasse de plus de cinq fois la moyenne mensuelle de 31"000 observée sur les 12 derniers mois. Autre élément marquant : les révisions. Juillet, initialement donné en baisse de 23"000 emplois, a finalement été révisé en hausse de 21"000, et juin a été rehaussé à 31"000. Au total, les révisions de juin et juillet ajoutent 55"000 emplois. Des embauches concentrées La répartition sectorielle apporte toutefois une nuance importante. Les services de restauration et débits de boisson ont créé 59"000 emplois, et l'éducation au niveau des administrations locales 42"000. À eux deux, ces segments représentent environ 62"% des 162"000 créations. À l'inverse, l'industrie de l'information a détruit des emplois. L'évolution est restée limitée dans plusieurs grands secteurs, dont les activités financières, les services professionnels et aux entreprises, les transports et le commerce de détail. Les salaires horaires moyens ont progressé de 0,3"% sur un mois et de 3,1"% sur un an. Le taux de participation à la population active est monté à 61,6"%. Chiffres clés (août) - Emplois non agricoles : +162K (consensus : ~+56K) - Taux de chômage : 4,1"% - Révision de juillet : 23K → +21K - Progression des salaires : +3,1"% sur un an - Taux de participation : 61,6"% Les marchés revoient à la hausse la probabilité d'un relèvement de taux La réaction a été immédiate. La probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre est montée à environ 59"%, contre 52"% avant la publication, selon Reuters. Les rendements des Treasuries ont progressé, les investisseurs réduisant leurs paris sur un report de la Fed. Le taux à 10 ans est remonté vers 4,80"%, tandis que le dollar s'est raffermi. L'or a reculé de plus de 2"% et l'argent de plus de 3"%, pénalisés par la perspective de taux plus élevés, traditionnellement défavorable aux actifs sans rendement. Le bitcoin a aussi été touché : le BTC est repassé sous 80"000"$ peu après la publication, après avoir évolué au-dessus de 81"000"$ plus tôt vendredi, sur fond de liquidations de positions longues à effet de levier. Les actions ont réagi avec davantage de prudence. Le S&P 500 et le Dow ont légèrement reculé en début de séance, tandis que le Nasdaq est resté proche de l'équilibre, signe que le rapport est perçu comme favorable à la croissance mais potentiellement défavorable aux valorisations sensibles aux taux. Le prochain rendez-vous se joue sur l'inflation. L'indice des prix à la consommation (CPI) d'août est attendu le 11 septembre, quelques jours avant la réunion de politique monétaire de la Fed des 15-16 septembre. Le marché du travail donne désormais à la Fed une marge pour durcir sa politique. La décision dépendra surtout de la direction que prendra l'inflation la semaine prochaine.