Les contrats à terme UNITREE chutent de 14% après leur cotation sur Hyperliquid

Selon HuoXing Finance, TradingBeats (ex-Hyperinsight) indique que le contrat d'IPO Unitree (para:UNITREE) a été lancé cet après-midi sur Hyperliquid à 73,33$, avant de toucher un plus haut intrajournalier à 75,67$, puis de glisser jusqu'à 61,92$. Au moment de la publication, UNITREE s'échangeait à 62,88$, soit -14,2% par rapport au prix d'ouverture et -16,9% par rapport au sommet de séance. Depuis le lancement, le volume cumulé atteint environ 2,74 millions de dollars, tandis que l'open interest s'établit autour de 1,039 million de dollars. Le sentiment de marché s'est retourné, passant d'un biais haussier à un biais baissier. Les trois premiers règlements du taux de financement de UNITREE ont été positifs, puis les lectures sont devenues négatives. Le funding rate horaire ressort actuellement à environ 0,0044%, et le prix de référence (mark) du contrat se situe à près de 2,2% sous le prix des oracles, à 64,30$. Un contrat UNITREE représente la valeur attendue d'une action de Unitree Technology. Avec un taux de change d'environ 6,742 RMB par dollar, le prix actuel du contrat suggère une valeur par action d'environ 424 RMB. Le prospectus précise qu'après l'offre, le nombre total d'actions ne sera pas inférieur à 404,46 millions. Sur cette base minimale, le contrat implique une capitalisation d'environ 171,5 milliards de RMB. Les niveaux d'ouverture et le plus haut intrajournalier correspondent à des valorisations implicites d'environ 200 milliards de RMB et 206,3 milliards de RMB. La société prévoit de lever 4,202 milliards de RMB, avec un ratio d'offre publique d'au moins 10%. Cela implique une valorisation d'introduction d'environ 42 milliards de RMB, alors que la capitalisation implicite on-chain actuelle est d'environ 4,1 fois supérieure. Sur la base de prévisions 2025 d'environ 1,7 milliard de RMB de chiffre d'affaires et de 591 millions de RMB de bénéfice net non-GAAP, cela équivaut à un multiple de ventes d'environ 101x et à un PER non-GAAP d'environ 290x. Comparée à ChangXin Technology, la capitalisation implicite actuelle de Unitree représente environ 29,6% de la valorisation d'offre de ChangXin, estimée à 579,2 milliards de RMB. ChangXin a clôturé aujourd'hui à 55 RMB ; avec environ 6,6881 milliards d'actions en circulation après l'offre, sa capitalisation ressort autour de 3,68 billions de RMB, ce qui ramène la capitalisation implicite de Unitree à environ 4,7% de celle de ChangXin.