Le Trésor américain pousse la Fed à élargir l'outil FIMA, sur fond d'inquiétudes autour de la stabilité du yen

Selon BlockBeats, le 4 août, le secrétaire au Trésor des États-Unis, Bessent, a appelé publiquement la Réserve fédérale à étendre le recours à la facilité de pension FIMA (Foreign and International Monetary Authorities). Cette prise de position a ravivé les interrogations du marché sur une implication plus directe de la Fed dans les efforts du Japon pour stabiliser le yen. Des informations rapportent que Washington aurait déjà soutenu la stabilité du yen via les marchés des changes, un cas rare d'intervention américaine directe sur une devise. Bessent souhaite que, à l'avenir, le Japon obtienne des dollars grâce à la facilité FIMA plutôt que de vendre ses bons du Trésor américain, afin d'éviter une pression haussière sur les rendements liée à ces ventes. Le Japon détient actuellement environ 1,1 trillion de dollars de Treasuries. Les estimations de marché évaluent l'ampleur de cette intervention sur le yen entre 60 et 80 milliards de dollars. La facilité FIMA permet aux banques centrales étrangères d'emprunter des dollars en mettant en pension des titres du Trésor en garantie, ce qui limite l'impact de ventes massives de Treasuries sur le marché. Un appel public à modifier les outils de la Fed reste inhabituel. Mark Sobel, ancien responsable du Trésor américain, rappelle que les secrétaires au Trésor coordonnent généralement ce type de sujets par des échanges privés plutôt que par des demandes publiques de changements d'instruments monétaires. L'attention se porte aussi sur la position du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. Ce dernier a déjà indiqué que la Réserve fédérale pouvait travailler avec l'exécutif et le Congrès sur les questions financières internationales, tout en restant en communication étroite avec Bessent. Des analystes estiment qu'un élargissement de la facilité FIMA renforcerait la capacité des banques centrales étrangères à gérer la liquidité associée à leurs portefeuilles de Treasuries, tout en atténuant l'effet sur le marché américain des interventions de change menées par des pays comme le Japon. Le projet relève toutefois des prérogatives de la Fed et nécessite l'aval du Federal Open Market Committee (FOMC). Pour le marché, l'enjeu dépasse le seul yen: il s'agit aussi du fait que le Trésor américain plaide publiquement pour un ajustement des outils de politique de la Fed, un signal susceptible d'influencer à l'avenir les frontières de la relation entre le Trésor et la banque centrale.