Tether boucle son premier audit complet par KPMG et obtient une opinion "sans réserve"

Tether a finalisé un audit complet mené par KPMG, une première pour l'émetteur de l'USDT avec un cabinet du "Big Four". Dans un communiqué, le groupe indique que l'auditeur a délivré une opinion "sans réserve" sur ses états financiers 2025, soit, selon Tether, la forme d'avis la plus favorable qu'un auditeur indépendant puisse émettre. Le PDG, Paolo Ardoino, s'est appuyé sur cette conclusion pour répondre aux détracteurs. Il présente cette étape comme un moment charnière pour le secteur des stablecoins, alors que certains affirmaient depuis des années qu'un audit de Tether ne pourrait pas aboutir. Des réserves toujours scrutées Depuis longtemps, des critiques contestent la gouvernance du groupe et la réalité des réserves censées garantir l'USDT. Fin 2025, S&P Global a ajouté ses doutes en dégradant l'appréciation du stablecoin, de "constrained" à "weak". L'agence expliquait alors que 77% des réserves étaient investies en bons du Trésor américain et équivalents de trésorerie, le solde étant davantage exposé au BTC et à l'or, jugés plus risqués. S&P citait aussi un manque de transparence. Tether rappelle que l'USDT est son produit offshore et qu'il ne repose pas sur des règles strictes quant à la composition des réserves. Pour la période close en juin, l'exposition aux T-bills et équivalents de trésorerie s'établissait autour de 75%. L'or et les métaux représentaient 10%, tandis que l'exposition au BTC était de 3%. Les critiques vont-elles se calmer? À l'inverse, le produit orienté États-Unis, l'USAT, est présenté comme adossé à 1:1, avec des réserves visant près de 100% en T-bills ou équivalents de trésorerie. Après l'annonce de l'audit, l'expert ETF Nate Geraci estime que tant que la question du partage du rendement des stablecoins n'est pas réglée, Tether ne subira pas de réelle pression concurrentielle compte tenu de sa taille. Plusieurs observateurs restent néanmoins prudents. Cory Klippsten, PDG de Swan, juge que la structure de propriété de Tether demeure opaque et souligne que l'audit ne couvrirait qu'une filiale, Tether International. Sur le plan financier, l'émetteur continue d'afficher une forte rentabilité: Tether indique 1,5 milliard de dollars de bénéfice net sur le dernier trimestre. Le nombre de détenteurs d'USDT a dépassé 650 millions et continue de progresser. À retenir Tether a achevé son premier audit complet réalisé par KPMG, assorti d'une opinion "sans réserve". Des critiques maintiennent toutefois leurs interrogations sur la propriété du groupe et affirment que l'audit ne concerne qu'une filiale, Tether International.