Strive achète 1 110 BTC, mais le rendement "réel" en BTC pour les actionnaires reste inférieur à 2%

Strive, société de trésorerie en Bitcoin, a acquis 1 110 BTC en une semaine, mais l'impact pour les actionnaires ordinaires apparaît nettement plus limité que ne le suggère l'annonce. En tenant compte de l'augmentation du nombre d'actions, le Bitcoin par action ordinaire "effective" n'a progressé que de 1,19%. D'après un dépôt daté du 24 août, Strive a acheté ces BTC entre le 17 et le 21 août à un prix moyen d'environ 73/409 $ par Bitcoin, frais et dépenses inclus. Les avoirs totaux sont passés de 20/246 BTC au 14 août à 21/356 BTC au 21 août, soit une hausse de 5,48%. Sur la même période, les "actions ordinaires effectives" (définies par Strive comme la somme des actions de classe A et de classe B) ont augmenté de 4,24%, de 86/037/123 à 89/683/423. Le Bitcoin par action ordinaire effective ressort ainsi à environ 0,000238127 BTC, contre 0,000235317 BTC une semaine plus tôt. Selon la mesure "pleinement diluée" retenue par Strive, la progression est légèrement supérieure: le Bitcoin par action augmente de 1,34%. Cette approche inclut les options et les attributions aux salariés non acquises, mais exclut, selon la définition de l'entreprise, 26/596/010 actions liées à des bons de souscription (warrants) traditionnels. Le document fait également état de 8/270/815 actions SATA en circulation au 21 août, en hausse de 441/313 en une semaine. La SATA correspond à l'action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strive (ce n'est pas de la dette). Les dividendes s'accumulent sur une valeur nominale (stated amount) de 100 $ par action. En appliquant le taux annualisé de 13% que Strive indiquait comme "actuel" dans ses résultats du 10 août, ces émissions supplémentaires impliquent environ 5/737/069 $ de dividendes privilégiés annualisés en plus. Cette estimation ne constitue ni un coupon fixe, ni un relevé de trésorerie effectivement versée pendant la semaine. Le taux étant variable, le coût annualisé évoluera si Strive l'ajuste. De plus, la publication de Strive sur le "Bitcoin Yield" n'intègre pas ce coût: l'entreprise précise que cet indicateur ne tient pas compte des droits prioritaires des actionnaires privilégiés sur les dividendes et les actifs, ce qui peut conduire à une légère hausse du BTC par action ordinaire tout en élargissant la base de créances des privilégiés. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont également augmenté de 17,1 millions de dollars sur la semaine, à 171,9 millions de dollars. Le dépôt ne précise toutefois pas si l'augmentation des actions ordinaires ou l'émission de nouvelles actions SATA ont financé l'achat de Bitcoin; ces évolutions concomitantes ne doivent donc pas être interprétées comme la preuve d'un lien de financement. La hausse de 1,19% marque un léger redressement par rapport aux instantanés du 29 juillet et du 5 août publiés par CryptoSlate, période durant laquelle le Bitcoin par action ordinaire effective avait reculé. Cette fois, les achats de BTC ont dépassé la croissance du nombre d'actions, mais de justesse, tandis que la base de dividendes privilégiés s'est aussi élargie.