Strategy cède 1 638 BTC pour 105 M$ et rachète 81,2 M$ d'actions STRC

Strategy, entreprise connue pour sa stratégie de trésorerie en bitcoin, a vendu une nouvelle tranche de BTC la semaine dernière, selon un formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le groupe a cédé 1 638 BTC pour 104,7 millions de dollars et a affecté le produit au financement de ses obligations de dividendes ainsi qu'au rachat de titres STRC. Après cette opération, ses avoirs tombent à 842 138 BTC. La vente a été réalisée à un prix moyen de 63 957 $ par bitcoin, nettement inférieur au coût moyen d'acquisition de 75 419 $. Au cours actuel, ces 842 138 BTC représentent environ 52,6 milliards de dollars. Strategy indique avoir utilisé une partie du produit pour honorer des dividendes liés à ses actions privilégiées et pour racheter 52,3 millions de dollars de Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC). Le même dépôt 8-K, daté de lundi, précise aussi que Strategy a vendu 3 011 361 actions MSTR, levant 290,6 millions de dollars. Les fonds ont servi à porter la réserve en dollars à 4 milliards de dollars et à racheter 28,9 millions de dollars supplémentaires de STRC, le solde de 11,7 millions de dollars ayant été ajouté à la trésorerie. Au 2 août 2026, l'entreprise disposait encore de 22,7 milliards de dollars d'actions MSTR pouvant être émises et vendues. Selon le texte source, la position bitcoin de Strategy affiche près de 11 milliards de dollars de pertes latentes. Sur X, Michael Saylor a publié dimanche un graphique de suivi de la réserve bitcoin de Strategy accompagné de la légende "Bitcoin Drive engaged". Ses messages du week-end ont souvent été interprétés comme le prélude à des achats de BTC, mais ils sont devenus plus énigmatiques ces dernières semaines, alors que l'entreprise réorganise ses priorités. Le cadre "Digital Credit Capital Framework" de Strategy encadre l'usage de la réserve en dollars, limitée aux dividendes des actions privilégiées et aux paiements d'intérêts. Le groupe a aussi autorisé un programme de rachat d'un milliard de dollars et adopté une politique de dividende flexible pour STRC. Strategy a également approuvé un programme de rachat d'actions ordinaires d'un milliard de dollars et élargi son dispositif de monétisation du bitcoin, autorisant la vente allant jusqu'à 5 milliards de dollars de BTC afin de financer la réserve, les intérêts, les rachats de titres et les dividendes. En février 2024, Michael Saylor avait affirmé ne pas avoir "l'intention de vendre du bitcoin", présentant l'approche de Strategy comme une "accumulation sans sortie". Depuis, Strategy a commencé à céder une partie de ses avoirs en BTC, tandis que STRC, son action privilégiée à haut rendement, prend de l'importance dans l'allocation de capital. Même si la vente ne représente qu'une fraction des avoirs totaux, elle est notable au regard de l'identité que l'entreprise a bâtie autour de sa réserve en bitcoin, désormais mobilisée pour constituer une réserve en dollars. D'après Bitcoin Treasuries, Strategy détient 842 138 BTC acquis pour 63,51 milliards de dollars, soit un coût moyen de 75 419 $ par BTC. Avec un bitcoin autour de 64 000 $, la position ressort à environ 10 milliards de dollars de perte latente. La dernière vente aurait généré une perte réalisée d'environ 20 millions de dollars. Sur les 104,73 millions de dollars levés via la vente de BTC, Strategy a utilisé 52,3 millions de dollars, complétés par une partie des fonds issus de la vente d'actions ordinaires, pour acquérir au total 81,2 millions de dollars de titres STRC. La réserve en dollars s'élève désormais à 4 milliards de dollars et doit servir à couvrir les dividendes liés à STRC. STRC verse un rendement annuel de 12 %, ce qui implique une sortie de trésorerie significative. Selon l'article source, disposer d'une réserve en dollars permettrait à Strategy d'honorer ces dividendes sans être contrainte de vendre du BTC à des niveaux jugés défavorables. Le rachat de STRC réduirait aussi les obligations futures de dividendes tant que le bitcoin évolue à des niveaux plus bas. Cette logique se heurte toutefois à la ligne "ne jamais vendre" associée à Saylor, qui a suscité de vives critiques. Saylor a défendu sa position sur X : "Quand je dis 'Ne vendez jamais votre Bitcoin', je parle d'un épargnant à un autre. Je n'ai jamais vendu les miens. Pas un satoshi. Strategy est une société cotée, pas mon portefeuille. Depuis 2020, elle indique qu'elle peut acheter ou vendre du $BTC pour gérer son capital. Notre conviction partagée dans Bitcoin reste inchangée." La réponse a provoqué un retour de flamme, Peter Schiff répliquant : "Vous saviez l'impression que vous créiez, et vous n'avez jamais pris la peine de la clarifier. Soit c'était une tentative délibérée de tromper, soit vous vouliez réellement dire que Strategy ne vendrait jamais." Schiff a qualifié STRC de "boulet" pour MSTR, qui forcerait la poursuite des ventes de BTC et la dilution via l'émission d'actions ordinaires. Il a aussi écrit : "La semaine dernière, @saylor a vendu 1 638 Bitcoin et plus de 3 millions d'actions $MSTR pour lever des liquidités et racheter $STRC. Cela a réduit le rendement BTC depuis le début de l'année à 3,5 %, soit 74 % sous le pic de mai. STRC est désormais un boulet au cou de MSTR, garantissant la poursuite des ventes de Bitcoin et la dilution des actions ordinaires." Avertissement : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre. L'article d'origine a été publié sous le titre "Strategy Offloads 1,638 BTC For $105M, Buys Back $81.2M In STRC" sur Crypto Breaking News.