La liquidité en dollars de Strategy atteint 6,69 Md$, de quoi couvrir 47 mois de dividendes et d'intérêts

Au 23 août 2026, Strategy indique disposer de 6,69 milliards de dollars de liquidités, un niveau qui lui donnerait environ 47 mois de visibilité pour honorer les dividendes de ses actions préférentielles et les intérêts de sa dette. Ce total se compose de deux poches distinctes. La principale est une réserve en dollars de 5,1 milliards, strictement affectée au paiement des dividendes des préférentielles et des intérêts. La seconde, nouvellement créée, est une trésorerie de 1,59 milliard destinée aux besoins généraux de l'entreprise. Elle vise à financer des opérations comme des acquisitions, des rachats d'actions ou des dépenses d'exploitation sans entamer la réserve cantonnée. La charge annuelle combinée des dividendes préférentiels et des intérêts est estimée à environ 1,76 milliard de dollars. Sur la base des dépenses actuelles, cela correspond à une couverture d'environ 47 mois, en supposant l'absence de revenus additionnels, de nouvelles levées de fonds et de modification du calendrier de paiement. Cette hausse de liquidité provient d'une augmentation de capital réalisée entre le 17 et le 23 août, au cours de laquelle Strategy a cédé environ 18,26 millions d'actions ordinaires MSTR. L'opération aurait rapporté près de 2 milliards de dollars, ensuite répartis entre la réserve, des rachats d'actions préférentielles et la nouvelle poche de trésorerie. En juin 2026, la société a adopté un dispositif baptisé "Digital Credit Capital Framework". Ce cadre formalise la politique de réserve en dollars et définit des règles sur les conditions de monétisation du Bitcoin pour couvrir certaines obligations. Aucun Bitcoin n'a été vendu lors de la récente augmentation de capital. Le cadre autorise une monétisation limitée du BTC pour des objectifs précis de constitution de réserve, mais Strategy a choisi cette fois de financer intégralement sa liquidité via l'émission d'actions. Les avoirs en Bitcoin sont restés stables à environ 840 447 BTC. Le cadre prévoit aussi jusqu'à 1 milliard de dollars de rachats de titres de "digital credit". Les titres préférentiels STRC à taux variable affichent actuellement un rendement annuel de 12%. Pour les investisseurs STRC, la couverture de 47 mois constitue un coussin de sécurité concret et quantifiable, d'une ampleur inédite avant cette levée de fonds. Pour les actionnaires MSTR, la contrepartie est une dilution liée à l'émission des 18,26 millions de nouvelles actions. En échange, Strategy présente un bilan sensiblement moins risqué tout en préservant sa trésorerie en Bitcoin.