Strategy : le PDG Phong Le veut ramener STRC au pair et relancer les achats de bitcoin

Strategy Inc, ex-MicroStrategy reconvertie en véhicule de détention de bitcoin, cherche à corriger un déséquilibre qu'elle a elle-même créé. Son PDG, Phong Le, a détaillé un plan visant à stabiliser l'action préférentielle perpétuelle STRC, qui s'échange sous son nominal de 100 dollars, tout en reconstituant la trésorerie en dollars et en reprenant la stratégie maison : accumuler davantage de bitcoin. Pour appuyer son propos, Phong Le a acheté personnellement pour 1 million de dollars de STRC, un signal de confiance sur un retour du titre vers le pair. Avec un portefeuille d'environ 843'000 à 845'000 BTC, l'enjeu autour de STRC relève moins d'un risque existentiel que d'un sujet de crédibilité à régler avant d'ouvrir un nouveau cycle de levées de capitaux. Strategy a aussi surpris en cédant 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars fin mai ou début juin 2026, sa première vente de bitcoin depuis décembre 2022. Le présente l'opération comme un test des procédures internes de gestion et de liquidation, et non comme un signal de stress. Au cœur du dossier, STRC verse un dividende annualisé d'environ 11,5%. Le fait que le titre cote sous 100 dollars reflète deux préoccupations : la baisse des réserves en dollars, qui alimente les doutes sur la capacité de l'entreprise à honorer durablement les dividendes, et une liquidité limitée sur le marché de STRC, rendant les allers-retours plus coûteux et plus sensibles sur les prix. La réponse affichée par la direction tient en une priorité : reconstituer un coussin de cash. En renforçant les réserves en USD, Strategy veut rassurer les porteurs de STRC sur la sécurité des dividendes et soutenir un retour du titre au voisinage du pair. L'investissement personnel de 1 million de dollars vise à crédibiliser ce message. Le plan de financement plus large est, lui, spectaculaire. Strategy ambitionne de lever plus de 80 milliards de dollars via un mix d'instruments de dette et de capitaux propres. L'objectif est de financer de nouveaux achats de bitcoin et de se rapprocher du cap annoncé : détenir 1 million de BTC. Début mai 2026, la société indiquait plus de 818'000 BTC, pour un coût d'acquisition d'environ 61,81 milliards de dollars. Des chiffres plus récents situent désormais la détention entre 843'000 et 845'000 BTC, confortant Strategy comme premier détenteur de bitcoin parmi les sociétés cotées. Atteindre 1 million de BTC représenterait une hausse d'environ 18% par rapport au niveau actuel. Au-delà de l'accumulation, ces ressources doivent aussi permettre de préserver les réserves en dollars afin de payer les dividendes de STRC et les autres engagements financiers, sans devoir vendre des bitcoins. Pour les investisseurs, la stratégie met en tension deux promesses : offrir une exposition au bitcoin avec effet de levier et se comporter comme un émetteur fiable de titres de rendement tels que STRC. Le risque se cristallise lors des phases de repli : si le bitcoin chute fortement, le coût du capital se dégrade, le financement des dividendes devient plus difficile via la trésorerie, et la pression pour vendre des BTC augmente. La cible de 80 milliards de dollars suppose aussi que la demande de marché pour les titres de Strategy reste soutenue. Pour les détenteurs de STRC, l'enjeu à court terme dépend surtout de la vitesse à laquelle Phong Le parvient à reconstituer les réserves en USD. Un rendement annualisé de 11,5% attire, à condition que le marché juge le dividende soutenable. L'achat personnel du PDG va dans ce sens, même si 1 million de dollars pèse peu à l'échelle du bilan.