La Corée du Sud vise un marché des titres tokenisés pleinement opérationnel d'ici février 2027

Les régulateurs financiers sud-coréens ont présenté vendredi une orientation visant à bâtir l'infrastructure nécessaire à la tokenisation des titres, avec un règlement adossé aux stablecoins. La Financial Services Commission (FSC) et la Financial Supervisory Service (FSS) entendent tokeniser des titres traditionnels – actions, obligations et fonds – et étendre les offres de security tokens (STO) au-delà des seuls produits d'investissement fractionné d'ici février 2027. "Les autorités chercheront à poser les fondations permettant l'émission et la circulation tokenisées de types plus traditionnels de titres, notamment les actions, obligations et fonds, avec pour objectif ultime de transformer et moderniser entièrement les infrastructures des marchés de capitaux pour une connectivité numérique", a déclaré Kwon Daeyoung, vice-président de la FSC. La Corée du Sud figure parmi les marchés les plus dynamiques au monde pour l'investissement de détail, avec 11,3 millions d'utilisateurs crypto vérifiés et un marché actions dont les volumes quotidiens rivalisent régulièrement avec ceux des plateformes crypto. En élargissant la tokenisation aux titres conventionnels, et pas uniquement aux produits fractionnés, le pays s'oriente vers une infrastructure de marché des capitaux entièrement numérique. Le mouvement s'inscrit dans un contexte asiatique de plus en plus influent sur les marchés crypto mondiaux. D'après un rapport de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), l'Asie affichait en 2025 le taux de croissance le plus élevé de toutes les régions et représentait 30% de l'activité mondiale de trading de stablecoins. Le Japon a annoncé la semaine dernière un projet de système national de règlement-livraison sur blockchain pour les actions et les obligations d'État, avec un déploiement visé au début des années 2030. Singapour a finalisé cette semaine son cadre de licences pour les stablecoins. En Corée, la première étape de la feuille de route démarre en février 2027. Elle couvre l'Electronic Registration Act, un dispositif applicable aux fonds monétaires et aux obligations destinés aux investisseurs institutionnels, les actions non cotées via des structures de trust, ainsi que les titres d'investissement fractionné proposés au public. La deuxième étape étend la tokenisation à l'ensemble des titres offerts au public. La troisième et dernière met en place une infrastructure de paiement onchain reliée aux stablecoins. Le calendrier des phases deux et trois dépendra des résultats de la première phase, de l'adoption technologique par les acteurs de marché et de l'évolution de la législation sur les stablecoins. Selon le communiqué de la FSC, les souscriptions individuelles seront plafonnées au montant le plus faible entre 30 millions de wons (22"000 dollars) et 5% du volume total émis. Les achats nets annuels sur les plateformes de gré à gré (OTC) seront limités à environ 74"000 dollars. Les établissements financiers déjà agréés pourront traiter les titres tokenisés dans le cadre de leurs licences existantes. Les émetteurs gérant leurs propres comptes-titres devront disposer d'au moins 3 millions de dollars de fonds propres et satisfaire à des exigences spécifiques en matière d'informatique et de cybersécurité. La FSC prévoit de soumettre des propositions de révision de la réglementation d'application d'ici fin septembre.