La SEC enquête sur les banques de Wall Street après les opérations d'un fonds IA de plus de 30 Md$
Résumé du marché par IA
Les assignations de la SEC adressées aux grandes banques concernant leurs relations avec un fonds spéculatif IA à effet de levier de 30 Md$ mettent en lumière les risques de contrepartie, de marge et de conformité après la baisse d'environ 67 % du fonds. Cette surveillance pourrait durcir les conditions de crédit des prime brokers et accroître l'aversion au risque autour d'expositions IA concentrées et aux produits dérivés. Bank of America est directement mise en cause en tant que contrepartie majeure, tandis que des effets de contagion plus larges pourraient peser sur l'appétit pour le risque des stratégies liées à la technologie et à effet de levier.
Niveau d'impact
● Moyen
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La Securities and Exchange Commission (SEC) a adressé des assignations à plusieurs grandes banques de Wall Street au sujet de leurs relations avec Situational Awareness, un hedge fund spécialisé dans l'IA qui a frôlé l'effondrement le mois dernier, selon trois personnes informées de la démarche citées par le New York Times.
D'après un document réglementaire, Bank of America, Citi, Goldman Sachs et JPMorgan Chase figuraient parmi les principaux contrepartistes du fonds. Les enquêteurs demandent notamment le calendrier de certaines transactions, ainsi que des échanges relatifs aux financements empruntés, et ont ordonné la conservation de l'ensemble des documents liés à la société basée à San Francisco.
Situational Awareness n'est pas accusé d'infractions. Son porte-parole a estimé que l'attention des régulateurs était "prévisible" pour des fonds très médiatisés affichant de fortes performances ou des reculs spectaculaires.
À son pic, le fonds gérait plus de 30 Md$ et avait emprunté des dizaines de milliards de dollars supplémentaires. Il a été fondé il y a environ deux ans par Leopold Aschenbrenner, 24 ans, ancien chercheur d'OpenAI. En mars, le portefeuille comptait 8,5 Md$ d'options de vente (puts) de protection. Au 30 juin, ces positions avaient en grande partie disparu au profit de 12,5 Md$ de positions longues directes.
Fin juillet, les actions liées à l'IA ont reculé, tandis que les valeurs technologiques traditionnelles vendues à découvert par le fonds progressaient. Des appels de marge ont suivi et le portefeuille a chuté d'environ 67%.
Citadel a racheté le "public book" avec une décote d'environ 10%. Les actions minières représentaient jusqu'à un quart du portefeuille, avec des positions totalisant 1,99 Md$ dans le dernier dépôt 13F. Core Scientific, Riot Platforms et IREN figuraient parmi les principales lignes. Citadel a ensuite réduit le surplomb sur ces valeurs minières via près de 100 transactions de blocs.
Jamie Dimon a averti ce mois-ci que l'endettement sur marge avait atteint des niveaux records. Une enquête de la SEC n'aboutit pas nécessairement à des poursuites. Les documents recueillis pourraient toutefois éclairer la durée pendant laquelle les banques ont financé un pari IA concentré avant de réduire le crédit.
Situational Awareness détient encore une participation dans Anthropic, qui envisage une introduction en Bourse. Cette participation est désormais l'indicateur le plus clair de ce qui a survécu aux turbulences de juillet. Les banques et la SEC ont refusé de commenter.
