États-Unis : faute de budget, la SEC suspend l’examen des nouveaux ETF crypto
Résumé du marché par IA
Un blocage du budget fédéral américain a plongé la SEC dans un déficit de financement, suspendant les nouveaux examens d'ETF crypto : l'entrée en vigueur des formulaires S-1/N-1A et le traitement des 19b4 sont de fait à l'arrêt, tandis que les produits spot existants (p. ex., IBIT, FBTC) continuent de se négocier avec des créations/rachats normaux. Avec plus de 90 demandes qui seraient en attente, les calendriers de lancement de produits à court terme et le positionnement associé pourraient être retardés, resserrant le pipeline de catalyseurs liés à la réglementation pour les actifs crypto.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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Selon HOGE Wire, cité par ChainCatcher, l’exercice budgétaire fédéral américain a démarré le 1er octobre 2026 sans budget adopté. La Securities and Exchange Commission (SEC) est ainsi entrée en période de rupture de financement, entraînant l’arrêt des examens des nouveaux ETF sur cryptomonnaies.
Dans ce contexte, la SEC ne peut plus déclarer effectives les déclarations d’enregistrement et n’émet plus de lettres de commentaires. Les produits déjà cotés ne sont pas concernés : l’IBIT de BlackRock, le FBTC de Fidelity et les produits liés à Grayscale restent négociables, avec des souscriptions et des rachats qui se poursuivent normalement.
Pour être lancés, les ETF crypto nécessitent à la fois un formulaire 19b4 déposé par l’exchange et un formulaire S-1 ou N-1A déposé par l’émetteur. Ces deux circuits sont suspendus pendant la période de rupture de financement.
Le 17 septembre 2025, la SEC avait approuvé une norme générique de cotation pour les parts de trusts de matières premières, permettant à certains produits éligibles d’éviter des dépôts 19b4 individuels et de réduire les délais d’examen d’environ 240 jours au maximum à près de 75 jours. Les produits à effet de levier, inverses, à gestion active, adossés à des prêts, ou intégrant du "staking" ne sont pas couverts par ce modèle.
L’article indique qu’au début octobre, plus de 90 demandes restaient en attente, certaines avec des échéances dès les premiers jours du mois. Nate Geraci a déclaré à Decrypt que ce que le secteur surnomme "ETF Cryptober" pourrait être temporairement mis entre parenthèses : il s’agit d’un report, pas d’un rejet.
Le texte rappelle également que le 17 mars 2026, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont précisé conjointement que le "protocol staking" ne constitue pas une offre ni une vente de titres.
Enfin, le produit Ethereum de BlackRock, ETHB, est coté au Nasdaq avec des frais de 0,25 %, et 82 % des récompenses de staking sont redistribuées aux investisseurs.
