OPEP+ devrait maintenir ses objectifs de production pétrolière inchangés dimanche ; l’Iran exige la mise en œuvre de ses conditions pour mettre fin à la guerre

Passez en revue les tendances du jour et gardez le cap sur la dynamique des marchés. Bonjour chers auditeurs. Nous sommes le mercredi 28 octobre 2026. Bienvenue dans Futures Morning Rush, le choix privilégié de millions de professionnels des futures. Version audio en mandarin, voix féminine. Télécharger le MP3. Points chauds 1. Le Guide suprême iranien a insisté sur la mise en œuvre des conditions posées par Téhéran pour favoriser la fin de la guerre. 2. Selon des informations, l’OPEP+ prévoit de maintenir ses objectifs de production pétrolière inchangés lors de la réunion de dimanche. 3. Le Dalian Commodity Exchange ajuste la limite de négociation du contrat à terme sur le porc vivant LH2701 et les exigences de marge pour LH2703 et LH2705. 4. Une aciérie locale de Jieyang a lancé l’entretien d’un haut fourneau et arrêté toute production ; maintenance d’environ 20 jours, impact mensuel attendu de 60 000 tonnes. 5. Les stocks d’huile de palme en Malaisie continuent d’augmenter, pesant sur les capacités de stockage dans la principale région productrice. 6. À l’approche de la saison de chauffage, toutes les unités de Sinopec mettent en œuvre des mesures concrètes pour préparer l’approvisionnement en gaz naturel, conformément aux directives du comité du Parti du groupe. 7. La Commission nationale du développement et de la réforme travaillera avec les parties concernées pour appliquer et faire respecter ces dispositions, afin de mieux encadrer et guider la signature et l’exécution des contrats d’approvisionnement énergétique à moyen et long terme. Actualité macroéconomique 1. Selon CCTV News, depuis octobre, la région centrale et septentrionale du Chili, habituellement sèche, a connu plusieurs pluies intenses et épisodes de convection sévère sous l’effet d’un El Niño puissant. À Santiago, les rues ont été inondées et des routes fissurées, les précipitations atteignant un record historique. Des météorologues chiliens ont déclaré à CCTV que le pic de cet épisode El Niño n’était pas encore atteint et que son impact sur le Chili pourrait persister jusqu’en mai prochain, affectant les productions minière et agricole. 2. Selon le Bureau national des statistiques : de janvier à septembre, les entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée ont réalisé un bénéfice total de 6 033,74 milliards de yuans, en hausse de 15,5 % sur un an. 3. Le secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale iranien, le général de division Rezaei, s’est entretenu avec le Guide suprême, l’ayatollah Khamenei. Ce dernier a souligné la nécessité de diffuser rapidement et proactivement l’information pour maintenir la participation du public à la défense de la nation et de son système ; il a aussi insisté sur la protection des droits et intérêts du peuple iranien et du Front de la résistance par la mise en œuvre des conditions proposées par les responsables iraniens, afin de mettre fin à la guerre et à la situation de « ni guerre ni paix ». 4. Selon des sources, le président russe Vladimir Poutine se prépare à s’entretenir par téléphone avec le président finlandais Alexander Stubb et le Premier ministre norvégien Jonas Gahr Støre des perspectives d’un accord de paix pour l’Ukraine. 5. Marine iranienne : il y a quelques heures, un navire en infraction a coupé son système de suivi et tenté de traverser une zone restreinte et dangereuse à l’est du détroit d’Ormuz ; il a heurté une mine, subi des dégâts et pris feu. 6. La variation hebdomadaire de l’emploi ADP aux États-Unis au 10 octobre s’établit à 16 750, contre 18 500 la semaine précédente. Volatilité des marchés internationaux de futures 1. Les métaux précieux internationaux ont généralement clôturé en hausse : l’or COMEX a gagné 0,86 % à 4 073,1 dollars l’once, l’argent COMEX 0,28 % à 54,495 dollars l’once. Les efforts diplomatiques au Moyen-Orient et la détente géopolitique ont fait reculer le pétrole depuis ses récents sommets, réduisant les craintes d’inflation ; des achats à des niveaux inférieurs après les corrections précédentes ont créé un équilibre temporaire avant la semaine des grandes banques centrales. 2. Les prix internationaux du pétrole ont reculé : le brut américain a perdu 1,53 % à 100,20 dollars le baril ; le Brent a cédé 0,9 % à 109,74 dollars. Les progrès diplomatiques au Moyen-Orient et l’absence d’aggravation des tensions entre les États-Unis et l’Iran ont temporairement apaisé les craintes de perturbation de l’offre géopolitique. Les primes de risque qui avaient bondi ont été dénouées, et des prises de bénéfices sur les positions longues ont ramené les cours sous leurs plus hauts de six mois. 3. La plupart des métaux de base à Londres ont progressé : LME aluminium +1,86 % à 3 097,0 dollars/t ; cuivre +0,94 % à 14 462,0 dollars/t ; zinc +0,64 % à 3 838,5 dollars/t ; plomb +0,60 % à 1 934,5 dollars/t ; étain +0,56 % à 51 305,0 dollars/t ; nickel -0,20 % à 15 530,0 dollars/t. Secteur ferreux — actualité 1. Selon les recherches de Mysteel, une aciérie locale de Jieyang a lancé l’entretien d’un haut fourneau et arrêté toute production, pour environ 20 jours, avec une baisse mensuelle attendue de 60 000 tonnes. Ses produits sont principalement destinés à Guangzhou, Jieyang, Quanzhou et d’autres zones ; les stocks actuels sont limités et les expéditions devraient se resserrer progressivement. 2. Selon les données satellites de Mysteel, du 19 au 25 octobre 2026, les stocks totaux de minerai de fer des sept principaux ports d’Australie et du Brésil ont atteint 11,954 millions de tonnes, en hausse de 102 000 tonnes sur une semaine, signe d’un léger rebond des stocks portuaires ; les niveaux restent dans la fourchette basse depuis le début du second semestre. 3. Le 27 octobre, le prix de vente aux enchères en ligne du charbon à coke sur le marché de Changzhi Qinyuan s’est affaibli. Le prix de départ du charbon à coke maigre à faible teneur en soufre, A≤8, S≤0,5, V≤16, G≥65, a été fixé à 2 300 yuans/t, mais la totalité des 18 000 tonnes mises en vente n’a pas trouvé preneur, soit 64 yuans/t de moins que l’enchère précédente du 20 octobre. Tous les prix sont départ usine, au comptant et taxes comprises. Produits agricoles — actualité 1. L’attaché de l’USDA à Buenos Aires indique dans un rapport que la production argentine de maïs pour la campagne 2026/27 est estimée à 62 millions de tonnes. Cette projection non officielle du rapport du Service agricole étranger de l’USDA dépasse la dernière prévision officielle de l’USDA, à 55 millions de tonnes pour l’Argentine en 2026/27. 2. Le CME Group a annoncé que, à compter du 1er novembre, il réinitialisera les limites quotidiennes de variation des contrats à terme sur céréales et oléagineux du CBOT. Il s’agit du deuxième ajustement de ces limites en 2026, applicable jusqu’au premier jour de cotation de mai 2027. Les limites quotidiennes des contrats sur soja, maïs et blé du CBOT seront élargies. 3. Selon le Centre national de données sur les céréales et les réserves stratégiques, les huileries devraient maintenir un taux d’activité élevé lors de la dernière semaine d’octobre, avec des volumes de trituration de soja d’environ 2,4 millions de tonnes. Avec une demande aval limitée, les stocks de tourteau de soja devraient continuer de s’accumuler et pourraient atteindre 1,35 million de tonnes en fin de mois, soit environ 200 000 tonnes de plus sur un an. 4. Les stocks d’huile de palme en Malaisie continuent d’augmenter, pesant sur les capacités de stockage de la principale région productrice du pays. Selon des dirigeants du secteur et des exploitants de plantations, la production d’huile de palme dans le Sarawak, sur l’île de Bornéo, a dépassé les attentes, et la forte hausse des coûts de fret a ralenti les transports, rapprochant les réservoirs locaux de leur capacité maximale. 5. Le Dalian Commodity Exchange annonce qu’à partir de la séance du 29 octobre 2026, les membres non sociétés de futures ou leurs clients ne pourront pas ouvrir plus de 500 contrats par jour sur le contrat à terme sur porc vivant LH2701, ni plus de 1 000 contrats par jour sur les autres contrats à terme sur porc vivant. 6. Le Dalian Commodity Exchange annonce qu’en application de ses mesures de gestion des risques, à compter du règlement du vendredi 30 octobre 2026, la marge de négociation des contrats à terme sur porc vivant LH2703 et LH2705 passera de 8 % à 10 %. 7. Selon les données de l’agence d’inspection maritime SGS, les exportations malaisiennes d’huile de palme du 1er au 25 octobre sont estimées à 905 316 tonnes, en baisse de 8,69 % par rapport à 991 437 tonnes à la même période le mois précédent. 8. Selon Mysteel, le 27 octobre, 511 900,37 tonnes de soja des campagnes 2023 et 2024 ont été mises aux enchères, avec un prix d’ouverture de 4 030 à 4 170 yuans/t ; le prix final s’est établi entre 4 050 et 4 190 yuans/t, pour un prix moyen de 4 104,57 yuans/t. Au total, 172 240,37 tonnes ont été vendues, soit un taux de réussite de 33,65 %. 9. Selon des médias étrangers, la pénurie de coton en Inde devrait s’aggraver alors que le pays s’apprête à développer ses exportations de textiles et de vêtements dans le cadre d’un nouvel accord de libre-échange. L’impact d’El Niño pourrait encore réduire la production nationale, la production indienne de coton devant baisser de 3,4 % sur la campagne 2026-27 se terminant en septembre, à un nouveau plus bas. 10. Selon l’Association chinoise du coton, au 27 octobre, 166 entreprises de transformation du coton de la région avaient obtenu l’éligibilité à présenter une demande, pour un total cumulé de 1 630 certificats « coton durable » de haute qualité délivrés, correspondant à 70 000 tonnes de fibre de coton. 11. Au 27 octobre, les stocks portuaires d’huile de soja en Chine s’élevaient à 1,026 million de tonnes, contre 1,003 million de tonnes le 20 octobre, soit une hausse de 23 000 tonnes sur un mois. 12. Selon les prévisions hebdomadaires de l’Association nationale des exportateurs de céréales du Brésil, les exportations brésiliennes de maïs en octobre sont estimées à 6,1 millions de tonnes, en baisse d’environ 770 000 tonnes par rapport à la prévision de la semaine dernière. L’association précise que ce volume représente 407 000 tonnes de plus qu’à la même période l’an dernier. Les estimations d’exportations de soja d’octobre ont été abaissées à 6,15 millions de tonnes, contre 6,4 millions la semaine précédente, soit une baisse d’environ 245 000 tonnes sur un an. Les exportations de tourteau de soja sont prévues à 2,49 millions de tonnes, contre 2,52 millions la semaine dernière, mais en hausse d’environ 763 000 tonnes sur un an. Énergie et chimie — actualité 1. Le président américain Trump s’apprête à annoncer un plan visant à assouplir les exigences fédérales destinées à réduire fortement les émissions de méthane de l’extraction pétrolière et gazière, présenté comme un moyen de stimuler la production énergétique nationale et d’abaisser les coûts. 2. Selon Reuters, trois sources indiquent que l’OPEP+ devrait maintenir son objectif de production pétrolière de décembre lors de sa réunion de dimanche, tout en déplaçant son attention vers les négociations sur les quotas de production pour 2027. 3. Selon la Bourse de Shanghai du pétrole et du gaz naturel, à l’approche de la saison de chauffage, toutes les unités de Sinopec mettent en œuvre des mesures concrètes pour préparer l’approvisionnement en gaz naturel, conformément aux directives du comité du Parti du groupe. Des champs gaziers aux pipelines, et des installations de stockage aux terminaux GNL, les unités accélèrent la mise en production de nouveaux puits et assurent la stabilité de la production des zones matures, avec des objectifs de production planifiés et gérés en remontant depuis les échéances clés. 4. Qatar Energy a prolongé l’état de force majeure pour Edison LNG jusqu’en décembre. 5. Selon CCTV News, le 27, des journalistes ont appris auprès de la Commission nationale du développement et de la réforme que, pour renforcer la construction du système de production, d’approvisionnement, de stockage et de vente d’énergie et mieux tirer parti du rôle fondamental des contrats à moyen et long terme dans la sécurité d’approvisionnement, celle-ci a récemment publié les « Mesures intérimaires de gestion des contrats à moyen et long terme pour la sécurité d’approvisionnement énergétique », qui entreront en vigueur le 1er décembre. La NDRC appliquera sérieusement ces mesures avec les parties concernées afin de mieux encadrer et guider la signature et l’exécution des contrats à moyen et long terme, de préserver les droits et intérêts légitimes des parties à l’offre et à la demande, de protéger l’intérêt public et d’assurer un approvisionnement énergétique sûr, stable, fiable et efficace. 6. Les données sur les pétroliers montrent que, sur les quatre semaines se terminant le 25 octobre, les exportations maritimes de brut russe ont légèrement diminué à 3,55 millions de barils par jour, soit une baisse de 300 000 barils par jour par rapport aux quatre semaines se terminant le 18 octobre, au plus bas en cinq semaines. 7. Selon le président américain Trump : je me rends à Corpus Christi, au Texas, pour un rassemblement sans précédent. Grâce à notre opération militaire très réussie, les États-Unis recevront un million de barils de pétrole vénézuélien ; ensuite, nous finaliserons le plus grand accord pétrolier de l’histoire mondiale. Métaux — actualité 1. Selon SMM, Marubeni a indiqué mardi que les stocks d’aluminium des trois principaux ports japonais s’élevaient à 223 200 tonnes fin septembre, en baisse de 9,5 % par rapport à 246 600 tonnes fin août. 2. Selon SMM, l’objectif de production de 700 000 tonnes annoncé par le ministre chilien des Mines, Mas, lors de la LME Week constitue une déclaration chiffrée de la nouvelle politique du gouvernement Castro en faveur d’un développement « mené par le secteur privé » et une révision significative à la hausse de l’objectif de 430 000 tonnes fixé sous Boric. Cette hausse traduit l’optimisme du nouveau gouvernement quant au potentiel des ressources en lithium du Chili. 3. La Bourse des futures de Shanghai prévoit de réviser le « Contrat à terme sur le zinc de la Bourse des futures de Shanghai » et les « Règles opérationnelles des contrats à terme sur le zinc » conformément à la norme nationale GB/T 470-2026 sur les lingots de zinc, publiée conjointement par l’Administration d’État pour la régulation du marché et l’Administration de la normalisation de Chine, notamment pour optimiser la qualité livrable du zinc à terme et clarifier les conditions de stockage des lingots de zinc. 4. Selon les données d’ICC Xinluo, la production mondiale de batteries au lithium a atteint 307,5 GWh en septembre, en hausse de 41,9 % sur un an. La production mondiale de janvier à septembre a totalisé 2 377,49 GWh. La production mondiale de batteries de stockage d’énergie a atteint 115,2 GWh en septembre, en hausse de 90,3 % sur un an ; de janvier à septembre, elle a totalisé 848,53 GWh. 5. Le 27 octobre, CATL a déclaré sur sa plateforme d’échange avec les investisseurs que l’entreprise poursuit résolument ses investissements dans les batteries tout solide, avec une technologie de pointe, et prévoit une production à petite échelle d’ici 2027. 6. Selon le rapport de positions du London Metal Exchange, pour la semaine se terminant le 23 octobre 2026, les fonds d’investissement détenaient une position nette longue de 25 300 lots sur le cuivre LME, en baisse de 8 494 lots sur une semaine ; une position nette longue de 120 400 lots sur l’aluminium LME, en baisse de 3 030 lots ; une position nette longue de 35 000 lots sur le zinc LME, en baisse de 1 290 lots ; une position nette longue de 993 lots sur le nickel LME, en hausse de 451 lots ; une position nette courte de 29 800 lots sur le plomb LME, en baisse de 3 715 lots ; et une position nette longue de 1 890 lots sur l’étain LME, en hausse de 44 lots. 7. Le producteur péruvien de cuivre Antamina a annoncé un « arrêt préventif » après un incident sur l’un de ses sites, dans lequel un employé est décédé. Le mot aux futures — décrypter la logique de négociation des actifs 1. L’huile de palme casse et recule — El Niño a-t-il temporairement reflué ? Everbright Futures note que mardi 27 octobre, le contrat principal d’huile de palme s’est nettement affaibli, cassant à la baisse avec un volume en hausse. Le repli des huiles et graisses a suivi la baisse des coûts d’importation. La pression des stocks nationaux reste élevée, les stocks d’huile de palme étant à des niveaux élevés. À court terme, l’huile de palme devrait évoluer en range avec un biais faible ; surveiller les tensions géopolitiques, l’évolution des coûts d’importation et la demande finale. Le marché avait parié sur une possible exonération de la taxe malaisienne à l’exportation d’huile de palme brute, mais faute de mise en œuvre officielle, les anticipations haussières ont été progressivement démenties, poussant les capitaux à sortir massivement. Dans le même temps, les prix FOB des régions productrices ont été activement abaissés, réduisant directement les coûts d’importation nationaux. Les stocks nationaux d’huile de palme restent élevés, avec d’importants engagements de navires à venir, ce qui maintient la pression sur les arrivées portuaires futures. Au total, ce mouvement traduit un retour des anticipations spéculatives vers la dynamique fondamentale des coûts au comptant. À court terme, la direction des prix suivra les cotations à l’exportation malaisiennes et la volatilité du brut ; à moyen terme, elle reste contrainte par la hausse saisonnière de la production en Asie du Sud-Est et par l’accumulation des stocks nationaux. Le marché continue de surveiller l’impact d’El Niño sur l’huile de palme, mais la baisse de production associée à cette perturbation devrait plutôt se matérialiser autour de 2027, en ligne avec la logique de prix à long terme, avec un soutien limité aux contrats rapprochés. Actuellement, la dynamique offre-demande à court terme — stocks élevés, hausse saisonnière de la production et coûts d’importation en détente — domine le marché, ce qui contracte temporairement la prime météo à terme. 2. Les attentes de hausse démenties ! Lors de la transition saisonnière, les taux de fret ont reculé au lieu d’augmenter, la ligne Europe continuant de voir sa prime s’éroder. CGB Futures note que le contrat principal de la ligne Europe de fret conteneurisé, 2611, a chuté de 6,96 % à 2 253 points, avec une réduction quotidienne de 63 contrats. Le tarif d’ouverture de MSK pour un conteneur de 40 pieds est de 3 000 dollars, en baisse de 200 dollars sur un mois. L’anticipation d’une hausse des prix en novembre a été démentie, ce qui a fait perdre au contrat à terme sa « prime de haute saison », la valorisation restant sous pression. Auparavant, les transporteurs avaient annoncé avec force des hausses tarifaires pour la première moitié de novembre afin de soutenir à la fois les contrats et les taux au comptant. La mise en œuvre réelle est restée bien inférieure aux attentes : le tarif de réservation de Maersk pour la semaine 45 n’était que de 3 200 dollars par FEU, en baisse de 100 dollars sur une semaine et nettement sous l’objectif annoncé de 4 000 dollars ; le dernier tarif de réservation pour la semaine 46 est tombé à 3 000 dollars par FEU, encore 200 dollars de moins sur une semaine, signe clair de la volonté des transporteurs d’échanger des taux plus bas contre du volume face à une demande insuffisante. Le moteur central de la reprise est l’anticipation d’une libération de capacité sur la droite de la courbe d’offre, un catalyseur prospectif classique. Depuis juillet 2026, le processus de reprise s’est nettement accéléré, Evergreen et Yang Ming ayant annoncé le redémarrage de routes en mer Rouge en novembre après trois ans d’interruption. Les alliances PA et Twin Star ont successivement dévoilé des plans de réacheminement et les premiers navires concernés, tandis que CMA CGM, MSC et Maersk ont aussi repris partiellement le transit par le canal de Suez. À court terme, les tarifs d’ouverture de Maersk ont reculé semaine après semaine, sapant les anticipations de hausse du début novembre ; la prime intégrée aux contrats rapprochés a été démentie, entraînant un retour naturel des valorisations vers le centre des prix au comptant, la convergence de base restant la dynamique principale à court terme. Principaux indicateurs et événements à suivre 1. Le 28 octobre à 22 h 30, rapport EIA sur les stocks de pétrole brut pour la semaine au 23 octobre ; 2. Le 29 octobre à 2 h 00, la Fed annoncera sa décision de taux via le FOMC ; 3. Le 29 octobre à 2 h 30, conférence de presse du président de la Fed, Powell, sur la politique monétaire ; 4. Le 29 octobre, ouverture d’une nouvelle fenêtre d’ajustement des prix des produits pétroliers raffinés en Chine.