Le Nasdaq inscrit un record malgré un 10 ans américain à 5,31% : l'IA propulse la hausse

Le Nasdaq a progressé de 1,06% à 27 477,31 points, tandis que le S&P 500 a gagné 0,67%. Nvidia et Broadcom ont chacun avancé d'environ 2,1%, accompagnés par Microsoft, Meta et d'autres grandes valeurs technologiques. Dans le même temps, le rendement du Treasury américain à 10 ans est monté autour de 5,31%, un plus haut depuis 2002. Un tel niveau de taux pèse en général sur la technologie : il réduit la valeur actualisée des profits futurs et offre une alternative sans risque plus attractive. L'effet est d'autant plus marqué que les valorisations des groupes technologiques reposent souvent sur des résultats attendus sur plusieurs années. Aujourd'hui, la dynamique des bénéfices liée à l'intelligence artificielle compense une large partie de cette pression. À l'approche de la saison des résultats du troisième trimestre, les investisseurs anticipent une hausse de plus de 30% des profits du S&P 500 sur un an, les entreprises exposées à l'IA apportant une part disproportionnée de cette progression. Cette attente prolonge une séquence déjà solide, où les profits du secteur technologique et les investissements en IA ont régulièrement dépassé les prévisions des analystes. Pour les marchés, le calcul habituel change : un taux d'actualisation plus élevé réduit la valeur des profits futurs, mais une croissance rapide des résultats réalisés peut en atténuer l'impact. Micron, Nvidia et les principaux acteurs du cloud renforcent l'idée que la demande d'infrastructures IA se traduit en chiffre d'affaires, et ne relève pas uniquement de paris spéculatifs. Le Nasdaq a ainsi établi un nouveau record alors même que le 10 ans américain atteignait 5,31%. Les craintes d'un resserrement supplémentaire de la Fed se sont aussi dissipées. Un rapport sur l'emploi américain plus faible qu'attendu a fait chuter les anticipations d'une nouvelle hausse de taux en octobre : la probabilité implicite est passée d'environ 70% à 24%, selon Reuters. Les valeurs de croissance y trouvent un soutien, malgré des rendements de long terme toujours élevés. La baisse des prix du pétrole a également aidé. Le Brent est revenu vers 100 dollars, à mesure que les exportations au Moyen-Orient augmentaient, ce qui a réduit une partie des inquiétudes liées à un nouveau choc énergétique susceptible de pousser la Fed à réagir plus fermement face à l'inflation. Au total, la vigueur des bénéfices tirés par l'IA et la baisse du risque de hausse de taux à court terme l'emportent sur l'effet des rendements de long terme. Le record du Nasdaq s'accompagne toutefois d'une faiblesse de fond : lundi, seuls environ 31,5% des titres du Nasdaq s'échangeaient au-dessus de leur moyenne mobile à 50 jours, et près de 27% des composants du S&P 500 au-dessus de la leur. Cette faible participation reflète la fracture observée tout au long de septembre, lorsque la technologie à grande capitalisation progressait pendant que la majorité des actions reculait.