Morgan Stanley abaisse son objectif sur Circle à 38 $ sur fond de ralentissement de la croissance de l'USDC

Circle est sous pression après la dégradation de Morgan Stanley. La banque a abaissé sa recommandation sur l'émetteur de stablecoin à "Sous-pondérer" (Underweight), contre "Pondération égale" (Equalweight), et a réduit son objectif de cours à 38 $, contre 106 $ auparavant. Le titre a reculé d'environ 6 % en préouverture à la suite de cette note. À contre-courant, TD Cowen a démarré le suivi de Circle avec une recommandation "Achat" et un objectif de 82 $. Morgan Stanley justifie sa révision par une perspective de résultats à long terme jugée moins favorable, en particulier en raison d'une croissance attendue plus lente de l'USDC. Le courtier a réduit ses prévisions de circulation de l'USDC d'environ 33 % pour 2027 et de 44 % pour 2028. Les estimations de bénéfices ont également été revues en baisse, à des niveaux inférieurs aux attentes du marché sur les périodes futures. Selon l'analyste James Faucette, le modèle de revenus de Circle reste fortement dépendant des revenus de réserve générés par les actifs adossant l'USDC. Le rapport pointe une concurrence accrue des produits financiers tokenisés, notamment les fonds monétaires tokenisés, les dépôts tokenisés et des initiatives de type OpenUSD, ce qui pèse sur le modèle de rémunération des réserves. Morgan Stanley souligne aussi que l'usage des stablecoins pour les paiements demeure limité au regard des volumes de transactions globaux. Une large part de l'activité resterait liée au trading et aux transferts crypto plutôt qu'au commerce traditionnel. TD Cowen défend une lecture plus constructive, estimant que le marché sous-évalue la stratégie d'infrastructure financière de Circle au-delà de l'émission de stablecoins. Le cabinet met en avant l'expansion de Circle dans les paiements, les services de trésorerie, les actifs tokenisés, les solutions d'interopérabilité et l'infrastructure pour développeurs. TD Cowen s'attend à une montée en puissance progressive des revenus à base de commissions à mesure que de nouveaux produits sont lancés. Sur le plan réglementaire, TD Cowen souligne le renforcement récent de la position de Circle après l'obtention d'une charte de trust à objet limité délivrée par le New York Department of Financial Services pour Circle Internet Trust Company, après une autorisation de banque fiduciaire fédérale obtenue auprès de l'Office of the Comptroller of the Currency. À l'inverse, la note de Morgan Stanley insiste sur la sensibilité des résultats futurs à l'adoption de l'USDC, à la concurrence et à l'évolution de la dynamique du marché des stablecoins. Avertissement : cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier. CoinCryptoNewz ne saurait être tenu responsable d'éventuelles pertes. Les lecteurs sont invités à effectuer leurs propres recherches avant toute décision d'investissement.