Intesa Sanpaolo réduit sa position sur l'IBIT de 94 % et triple sa participation dans l'ETF StakedETH de BlackRock

Intesa Sanpaolo, première banque italienne, a fortement réalloué ses expositions aux ETF crypto au deuxième trimestre. D'après son dernier formulaire 13F, l'établissement a nettement réduit sa position dans l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, tout en augmentant sensiblement sa participation dans le nouvel iShares Staked Ethereum Trust (ETHB). IBIT : la position en actions ordinaires a chuté de 93,7 %, passant de 646 809 titres au 31 mars à 40 723 au 30 juin. La valeur déclarée est tombée à 1,36 M$ contre 24,85 M$. L'exposition via options d'achat s'est aussi effondrée (d'un équivalent de 2,50 millions d'actions sous-jacentes à 18 000). Le dépôt fait également apparaître, pour la première fois, une option de vente portant sur 500 000 actions IBIT (valeur de marché déclarée : 16,65 M$). ETHB (iShares Staked Ethereum Trust) : Intesa a triplé sa participation, avec 349 600 parts contre 116 200 (+200,9 %). La valeur déclarée progresse à 7,10 M$, contre 3,15 M$. Coté au Nasdaq depuis février 2026, l'ETF combine exposition au prix de l'ether et revenus de staking ; BlackRock indiquait environ 562,5 M$ d'actifs nets au 3 août. ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF) : la banque conserve 3,47 millions de parts, pour une valeur d'environ 67,63 M$, en léger recul (3,7 %) par rapport à 3,61 millions trois mois plus tôt. ARKB reste ainsi sa plus importante position crypto ETF déclarée en valeur de marché. ETF de staking Solana et XRP : Intesa a réduit sa ligne Bitwise Solana Staking ETF de 2 817 parts à 7 seulement (valeur ramenée à 70 $ contre 31 128 $). Sa participation dans le Grayscale XRP Trust demeure à 712 319 parts, la valeur déclarée ayant baissé avec le prix de marché. Ce que le 13F dit — et ne dit pas : le formulaire 13F recense les positions sur lesquelles Intesa exerçait un pouvoir discrétionnaire d'investissement à la fin du trimestre. Il ne précise pas si les positions relèvent de la trésorerie de la banque, d'un fonds géré ou de comptes de clients. Les règles de déclaration des options imposent d'indiquer l'équivalent en actions et la valeur de marché, mais le 13F ne fournit ni prix d'exercice, ni échéances, ni primes, ni information sur d'éventuels contrats compensateurs. Les options vendues et les ventes à découvert classiques n'y figurent pas. L'option de vente nouvellement déclarée sur 500 000 actions IBIT peut donc correspondre à une couverture, à une stratégie d'options plus large ou à un pari baissier : le dépôt ne permet pas d'établir l'exposition nette économique. Enfin, ces déclarations constituent une photo à la date de clôture (ici le 30 juin) et peuvent être déposées jusqu'à 45 jours plus tard ; les positions ont donc pu évoluer après cette date. Pourquoi c'est important : la manœuvre ressemble davantage à une rotation sélective au sein des ETF crypto qu'à une sortie du bitcoin, Intesa conservant une exposition significative via ARKB tout en coupant IBIT. Le renforcement marqué d'ETHB peut refléter l'attrait d'un ETF offrant des revenus de staking en plus de l'exposition au cours de l'ether. Intesa n'a toutefois pas commenté publiquement ces transactions ni leur logique stratégique. Enjeux d'échelle et prochaine étape : avec 992,67 Md€ d'actifs totaux et 5,55 Md€ de résultat net au S1 2026, ces mouvements d'ETF sont notables, même si les 13F ne donnent pas une vision complète de la stratégie du groupe sur les actifs numériques. Le prochain dépôt 13F (photo au 30 septembre) indiquera si la baisse d'IBIT et l'expansion d'ETHB se confirment, tout en restant, comme ce document, une lecture partielle et décalée de l'activité crypto de la banque.