Le FMI valide un décaissement de 138 M$ en faveur du Salvador malgré ses réserves en bitcoin

Le Fonds monétaire international a approuvé un décaissement de 138 millions de dollars en faveur du Salvador après avoir accordé une dérogation liée à l'accumulation de bitcoins par le pays, selon CryptoPotato. La réserve de bitcoins détenue par le gouvernement salvadorien, désormais estimée à environ 666 millions de dollars, a passé l'examen du FMI. Cette décision indique que la stratégie bitcoin du pays n'a pas, à ce stade, compromis l'ensemble de son programme de financement. La dérogation accordée par le FMI concerne spécifiquement l'accumulation de bitcoins. Ce type de mesure permet à un pays emprunteur de rester conforme aux conditions d'un prêt même si certains objectifs ou restrictions n'ont pas été strictement respectés. Dans ce dossier, le Fonds a privilégié une approche flexible plutôt qu'un durcissement. Le Salvador est devenu en 2021 le premier État à adopter le bitcoin comme monnaie ayant cours légal, sous la présidence de Nayib Bukele. Le FMI a, depuis, multiplié les critiques, invoquant des risques liés à la volatilité, à la stabilité financière et à la transparence budgétaire. Les négociations menées par la suite ont abouti à un programme d'assistance comprenant des garde-fous limitant l'activité de l'État en matière de bitcoin. La revue la plus récente montre que ces divergences n'ont pas empêché la poursuite du soutien du FMI. Le décaissement de 138 millions de dollars correspond à une tranche d'un paquet de financement plus large. Son versement dépend généralement du respect des objectifs économiques convenus, ou de l'obtention de dérogations. Dans ce cycle d'évaluation, l'autorisation liée au bitcoin semble avoir été déterminante. Pour le Salvador, la décision apporte un répit à court terme. Le pays a renforcé progressivement son exposition au bitcoin, présenté comme un actif souverain de long terme en complément de son statut de monnaie légale. Même si une réserve évaluée autour de 666 millions de dollars reste une part limitée des réserves nationales au regard des actifs traditionnels, elle conserve une portée symbolique majeure, compte tenu de l'adhésion précoce et assumée du pays à cet actif. L'enjeu dépasse aussi les frontières salvadoriennes. Plusieurs gouvernements et fonds souverains observent la manière dont le FMI traite un État membre qui inscrit du bitcoin directement à son bilan. Le choix d'une dérogation, plutôt qu'un gel des fonds ou un constat formel de non-conformité, suggère que le FMI peut accepter la détention de bitcoins dans le cadre des dispositifs actuels de prêt, au moins dans les conditions de marché et budgétaires du moment. Impact de marché La décision du FMI réduit une source d'incertitude à court terme autour de la stratégie bitcoin du Salvador et de son accès aux financements multilatéraux. Un décaissement conforme au calendrier diminue le risque d'une rupture de financement qui aurait pu contraindre le gouvernement à ajuster rapidement ses avoirs en bitcoin ou son orientation budgétaire. Pour le marché des cryptoactifs, l'information constitue un indicateur de la façon dont les institutions financières internationales s'adaptent à la détention souveraine de bitcoin. Elle ne modifie pas les fondamentaux du marché du bitcoin, mais peut être interprétée par certains investisseurs comme un signe que les frictions réglementaires et institutionnelles autour des réserves publiques en bitcoin peuvent être gérées sans exiger une cession des positions. La dérogation et le décaissement laissent entendre que l'expérimentation salvadorienne peut se poursuivre aux côtés du programme FMI, au moins sur le cycle de revue actuel. Les prochaines évaluations diront si cette approche perdure à mesure que la valeur des réserves et la situation macroéconomique évoluent. Questions fréquentes Que vient d'approuver le FMI pour le Salvador ? Le FMI a approuvé un décaissement de 138 millions de dollars dans le cadre de son programme de financement en cours avec le Salvador, après avoir accordé une dérogation liée à l'accumulation de bitcoins. Pourquoi le Salvador avait-il besoin d'une dérogation liée au bitcoin ? Le programme FMI inclut des conditions limitant l'activité du gouvernement en matière de bitcoin, en raison des inquiétudes du Fonds sur la volatilité et les risques budgétaires associés. Quelle est la taille de la réserve de bitcoins du Salvador ? Elle est valorisée à environ 666 millions de dollars, sur la base des avoirs accumulés et des prix actuels du marché. Cela signifie-t-il que le FMI soutient désormais l'adoption du bitcoin ? Non. La dérogation répond à une question de conformité spécifique au sein du programme de prêt et ne constitue pas une approbation générale du bitcoin comme monnaie ayant cours légal. Information initialement attribuée à AltcoinGordon, texte de Noah Sullivan. Republication avec autorisation. Original disponible sur AltcoinGordon →