Hashdex va fermer son ETF Bitcoin au comptant DEFI, faute d'encours suffisants

Hashdex va mettre fin à son ETF américain sur le Bitcoin au comptant, DEFI, après n'être pas parvenu à atteindre une taille et des volumes d'échanges jugés suffisants pour assurer sa viabilité, a indiqué la société au Wall Street Journal. DEFI (NYSE Arca) cessera d'être négocié après la clôture du marché le 17 août. Hashdex procédera ensuite à la liquidation des avoirs en Bitcoin du fonds et au retrait de la cote des parts. Les ordres de création des participants autorisés seront interrompus après le 17 août. Jusqu'à la dernière séance, les investisseurs pourront continuer d'acheter et de vendre DEFI via leurs intermédiaires. À l'approche de la fermeture, les écarts achat/vente et les écarts entre le cours et la valeur liquidative (NAV) pourraient s'élargir. Hashdex prévoit de distribuer le produit de liquidation en numéraire autour du 28 août. Les porteurs qui conserveront leurs parts jusqu'à la liquidation recevront un paiement en cash, et non des bitcoins. Le montant final dépendra du prix du Bitcoin pendant le dénouement du portefeuille, déduction faite des passifs et des frais de liquidation. Chiffres clés - DEFI gérait environ 14,7 millions de dollars d'actifs au 30 juillet, ce qui en faisait l'un des plus petits ETF américains sur Bitcoin au comptant. - Au 31 juillet, la NAV s'établissait à 71,32 dollars par part, pour un cours de clôture à 71,15 dollars. - Le fonds détenait généralement au moins 95% de ses actifs en Bitcoin au comptant, le solde étant investi en cash, équivalents de trésorerie et contrats à terme sur Bitcoin cotés au CME. - DEFI résulte de la conversion d'un produit basé sur les futures et n'a commencé à détenir du Bitcoin au comptant qu'en mars 2024, après la première vague de lancements d'ETF spot en janvier. Ce calendrier l'a pénalisé face à des concurrents plus importants en collecte et en liquidité. - Le ratio de frais (expense ratio) s'élevait à 0,25%. Ce que cela implique pour les investisseurs - Vendre avant le 17 août: vous encaissez le prix de marché au moment de la vente, qui peut différer de la valeur finale de liquidation. - Conserver jusqu'à la liquidation: vous recevrez un paiement en numéraire (attendu autour du 28 août), potentiellement supérieur ou inférieur à la NAV d'avant fermeture selon l'évolution du Bitcoin pendant le dénouement. - Fiscalité: pour les investisseurs américains, la distribution en cash peut être considérée comme un événement taxable; le traitement varie selon le type de compte, le prix de revient et la situation individuelle. Conséquences pour l'activité ETF de Hashdex aux États-Unis Hashdex ne se retire pas du marché américain des ETF crypto. Son Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (ticker NCIQ) reste en activité, avec environ 206,82 millions de dollars d'actifs nets au 31 juillet. NCIQ offre une exposition pondérée par capitalisation à un panier de cryptoactifs (Bitcoin représentait environ 78% du portefeuille et Ethereum près de 12,2% fin juillet). En mars, Hashdex a abaissé les frais de gestion de NCIQ de 0,50% à 0,25% et a rebaptisé le fonds en janvier (ticker inchangé). À retenir La fermeture de DEFI illustre la difficulté, pour les petits ETF Bitcoin au comptant, de rivaliser en liquidité et en flux avec les acteurs dominants. Les détenteurs de DEFI doivent arbitrer entre vendre avant le 17 août pour capter le prix de marché ou conserver jusqu'à la liquidation et accepter une distribution en numéraire, ainsi que d'éventuelles implications fiscales, autour du 28 août.