L'or recule, les opérateurs tournés vers le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole

L'or a effacé une partie de ses gains mardi, revenant vers 4 640 $ après avoir inscrit un sommet de plus de trois mois. Les investisseurs s'interrogent sur la suite : simple pause du rally ou début d'une correction plus marquée. Sur le très court terme, la zone 4 615–4 623 $ apparaît comme le premier support clé, tandis que la tendance de fond reste jugée constructive à l'approche des chiffres d'inflation américaine et de la première intervention de Kevin Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Fed. Selon Reuters, l'or au comptant a cédé 0,2 % à 4 640,39 $ l'once à 03h34 GMT le 25 août, après avoir touché un plus haut sur trois mois. Les contrats à terme américains sur l'or évoluaient quasiment inchangés autour de 4 696 $, maintenant une prime des futures sur le spot. La hausse récente a été portée par un dollar plus faible et le repli des rendements des Treasuries à long terme, dans la foulée de l'annonce du Trésor américain d'une extension des rachats de titres de maturité plus longue. Mardi en Asie, l'indice du dollar se situait près de 98,96, sur fond d'évaluation des effets de l'intervention du Trésor et de craintes persistantes autour de la trajectoire budgétaire des États-Unis. Le marché se focalise désormais sur l'inflation PCE américaine et sur le discours de Warsh à Jackson Hole. Une inflation tenace pourrait maintenir des anticipations de taux élevées, un facteur généralement défavorable à l'or, actif sans rendement. À l'inverse, des chiffres plus modérés ou un signal monétaire moins restrictif pourraient relancer l'appétit acheteur. Sur le plan technique intraday, le graphique XAU/USD à 15 minutes montre un repli net après un test de la zone 4 680–4 700 $. Le prix évoluait autour de 4 630 $, entre une résistance proche et la première zone de demande identifiée. Forex Expertise situe 4 615–4 623 $ comme premier niveau de liquidité et de réaction en séance. Un maintien au-dessus de cette zone pourrait permettre un retour vers 4 658–4 668 $, avant un nouveau test de la zone de liquidité des sommets 4 680–4 692 $. Au-dessus, la zone 4 700–4 712 $ constitue le déclencheur haussier de court terme. Une acceptation durable au-dessus de 4 712 $ en unité 15 minutes invaliderait les configurations baissières du graphique et renforcerait le scénario de poursuite de la hausse. Le risque baissier prend de l'ampleur en cas de rupture de 4 615 $. Le support suivant est indiqué à 4 588–4 597 $, puis une demande plus solide autour de 4 558–4 568 $. Une cassure nette sous 4 558 $ signalerait que le mouvement actuel se transforme en correction plus profonde plutôt qu'en simple repli technique. À plus long terme, le tableau reste orienté favorablement. Le graphique hebdomadaire des futures or COMEX décrit une dynamique plus haussière : les contrats évoluaient autour de 4 693 $, nettement au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines située vers 4 278 $. Le RSI hebdomadaire ressortait près de 59,7, repassant au-dessus de 50 sans entrer en zone de surachat, signe d'un momentum en amélioration après la correction depuis le sommet précédent au-delà de 5 000 $. TD Securities a indiqué à Reuters que l'or demeure soutenu, tout en estimant qu'il est peut-être encore prématuré d'atteindre l'objectif de 5 350 $, surtout si les tensions inflationnistes maintiennent les taux à des niveaux élevés. À court terme, 4 615 $ constitue le premier test baissier, tandis que 4 700–4 712 $ représente le signal haussier déterminant. Un rebond sur support suivi d'un franchissement de cette résistance favoriserait une nouvelle impulsion, alors qu'un passage sous 4 558 $ ouvrirait la voie à une correction plus ample.