États-Unis : les volumes des ETF Bitcoin au comptant chutent de 78% depuis le pic d'octobre 2025
Résumé du marché par IA
L'activité des ETF Bitcoin spot américains s'est nettement refroidie, avec des volumes quotidiens en baisse d'environ 78 % par rapport au pic d'octobre 2025 et juin 2026 enregistrant des sorties record. Bien que les actifs sous gestion restent élevés (78–100 Md$), des flux plus faibles et une rotation moindre indiquent une réduction de la demande institutionnelle marginale et un affaiblissement de l'impulsion de tenue de marché par rapport à 2025. À court terme, cela suggère des conditions de liquidité plus souples et un momentum moins favorable pour le BTC, tiré par les flux.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
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Le marché américain des ETF Bitcoin au comptant tourne au ralenti. D'après les données de Glassnode, les volumes d'échange quotidiens ont plongé d'environ 78% par rapport au sommet atteint en octobre 2025, revenant à des niveaux comparables à ceux de fin 2024, loin de l'effervescence de l'an dernier.
Au plus haut, ces ETF s'échangeaient autour de 4,4 milliards de dollars par jour. Désormais, la moyenne mobile simple sur 30 jours oscille entre 650 et 950 millions de dollars.
Le reflux s'accompagne d'une dynamique de flux défavorable. Juin 2026 a été particulièrement sévère, enregistrant le pire mois de l'histoire en matière de sorties nettes sur les ETF Bitcoin au comptant. Le rythme des sorties semble ralentir, mais les flux mensuels restent négatifs.
Malgré la baisse des volumes et les retraits, les encours sous gestion sont estimés entre 78 et 100 milliards de dollars. Depuis leur lancement, les volumes cumulés de transactions sur ces ETF frôlent ou dépassent 2 000 milliards de dollars.
Les volumes actuels rappellent ceux du T4 2024, comme si l'engagement du marché avait été rembobiné de près de deux ans. Le récit d'une adoption institutionnelle frénétique, qui avait porté le Bitcoin vers des sommets proches de 126 000 dollars en 2025, a laissé place à une activité nettement plus mesurée.
Le comportement du BTC éclaire aussi ce refroidissement. Le Bitcoin consolide entre 58 000 et 65 000 dollars, bien en dessous des niveaux euphorisants de l'année passée. Glassnode explique l'affaiblissement des volumes par un manque de conviction institutionnelle durable.
Les grands émetteurs restent néanmoins en première ligne. BlackRock et Fidelity conservent des parts de marché significatives, mais leur rôle s'apparente davantage à une gestion de portefeuille en régime établi qu'à un moteur actif de liquidité.
Pour les investisseurs, le signal est contrasté. Une activité plus faible des ETF enlève un levier de demande qui avait contribué à propulser le BTC en 2025, et la pression acheteuse s'est nettement atténuée. En parallèle, la solidité des encours suggère que la base institutionnelle n'a pas disparu : entre 78 et 100 milliards de dollars restent investis dans ces produits, alors même que le Bitcoin évolue à plus de 48% sous ses plus hauts de 2025.
Les sorties record observées en juin semblent se normaliser. Tant que la conviction institutionnelle ne se stabilisera pas de manière tangible, l'époque des volumes quotidiens autour de 4 milliards de dollars apparaît comme appartenant à un autre cycle de marché.
