Le bitcoin bondit vers 80"000 $ porté par l'activité on-chain et les dérivés

Le bitcoin est passé d'environ 63"000 $ à près de 80"000 $ en une semaine. Selon Glassnode, cette hausse ne s'explique pas par une simple faiblesse de liquidité. La plateforme d'analyse on-chain évoque des achats soutenus sur le marché au comptant, des volumes en nette progression, une profondeur de marché en amélioration et une demande institutionnelle, autant d'éléments suggérant de véritables entrées de capitaux. Glassnode estime que le BTC a nettement rompu son ancien range et a réussi à se maintenir proche de ses sommets malgré de brèves phases de consolidation. La hausse des volumes et de la profondeur de carnet indique un mouvement alimenté par une allocation de capital plus significative, plutôt qu'un rebond technique lié à des conditions de marché dégradées. Les données des dérivés signalent aussi une prise de risque plus marquée. Glassnode observe que les flux "taker" sur les contrats perpétuels se sont fortement orientés en faveur des acheteurs, tandis que les indicateurs de volumes cumulés sont passés au-dessus des bandes statistiques supérieures. La plateforme souligne aussi une forte expansion de l'open interest sur les contrats à terme, signe d'une hausse de la participation spéculative et du recours au levier. Côté institutionnels, le ton se renforce également. Glassnode note que les volumes d'échange et les flux nets hebdomadaires des ETF Bitcoin au comptant ont nettement dépassé leurs seuils historiques, ce qui confirme une participation active de la demande institutionnelle au rallye. Les indicateurs on-chain vont dans le même sens. Glassnode rapporte une augmentation du nombre d'adresses actives quotidiennes et une forte progression du volume de transferts ajusté de l'actif, traduisant une accélération de l'engagement des utilisateurs et de l'activité économique sur le réseau. La profitabilité des investisseurs s'est aussi améliorée. Les mesures de profits latents et réalisés ont progressé, et la part de l'offre de bitcoin en profit par rapport à l'offre totale s'est établie bien au-dessus des moyennes historiques. Glassnode indique qu'à mesure que la profitabilité augmente, les comportements évoluent: les prises de bénéfices dominent davantage les mouvements on-chain, plutôt que des ventes à perte. La plateforme juge toutefois prématuré de conclure à une structure de marché entièrement fondée sur une accumulation de long terme. Les indicateurs de "hot capital", correspondant à des capitaux de court terme plus sensibles aux variations de prix, sont passés au-dessus des bandes statistiques supérieures. Les entrées de capitaux macro plus larges resteraient, elles, relativement limitées. Pour Glassnode, l'expansion actuelle du bitcoin repose surtout sur une participation active d'investisseurs de court terme, un positionnement tactique et un appétit spéculatif en hausse, plutôt que sur une accumulation durable de capitaux de long terme. *Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. À lire aussi: La récente envolée du bitcoin est-elle saine, ou s'agit-il d'un piège?