Ethereum : la proposition EIP8361 veut réduire les récompenses de staking à mesure que la part d’ETH mis en jeu augmente

Justin Drake, membre de l’Ethereum Foundation, et plusieurs développeurs ont déposé une nouvelle proposition, EIP8361, visant à faire évoluer la politique d’émission d’ETH. Le texte prévoit de diminuer progressivement les récompenses versées aux validateurs à mesure que la quantité d’ETH stakée augmente, jusqu’à ramener le rendement net du staking à zéro lorsque le taux de staking atteindra 50%. Le mécanisme proposé, baptisé "Incremental Supply Burning", consiste à prélever à chaque époque une partie des récompenses théoriques liées aux tâches des validateurs, puis à la brûler. La fraction brûlée augmenterait de 0% à 100% en fonction de la part d’ETH stakée. Selon les auteurs, si environ la moitié de l’offre d’Ethereum était stakée, le rendement net des validateurs tomberait à 0%. Au regard du taux actuel, la mesure réduirait approximativement de moitié le rendement, pour le ramener autour de 1%. Jérôme de Tychey, l’un des développeurs à l’origine du texte, indique que le taux de staking a dépassé un tiers de l’offre totale en avril 2026 et continue d’augmenter chaque mois. Il souligne qu’avec la courbe de récompenses actuelle, même si l’intégralité des ETH en circulation étaient stakée, le rendement ne descendrait pas sous environ 1,5%. Il estime que le système actuel ne supprime jamais totalement l’incitation économique à staker davantage. De Tychey ajoute que la file d’attente d’entrée des validateurs a atteint sa capacité maximale. Au rythme actuel, environ 1,75 million d’ETH supplémentaires sont ajoutés chaque mois au staking. D’après des estimations partagées, sans modification, le volume d’ETH staké pourrait dépasser 70 millions au 1er janvier 2028, soit plus de 55% de l’offre totale d’Ethereum. Les partisans d’EIP8361 considèrent qu’un taux de staking excessif peut introduire des risques plutôt que renforcer la sécurité d’Ethereum. Ils mettent en avant l’imposition des rendements nominaux et l’amincissement de l’offre, qui pourraient pousser les validateurs individuels à être les premiers à quitter le système. Ce contexte pourrait favoriser une concentration des ETH stakés chez des sociétés de conservation et de grands fournisseurs de staking, au détriment de la décentralisation. Selon les développeurs, la concentration du groupe de validateurs sous le contrôle de certaines institutions pourrait aussi réduire la capacité de la "couche sociale" d’Ethereum à intervenir en cas de fork du réseau. Les promoteurs de la proposition pointent également le coût de dilution que fait peser l’augmentation continue de l’émission d’ETH sur les investisseurs non stakers. Ils estiment que les jetons de liquid staking et autres produits dérivés, portés par des taux de staking élevés, pourraient se substituer à l’usage direct de l’ETH au sein de l’écosystème. Le texte prévoit une baisse linéaire des rendements de staking, avec une réduction pouvant aller jusqu’à 50% selon le niveau de staking. L’objectif est de supprimer l’incitation économique à staker au-delà d’un certain seuil, de limiter l’émission d’ETH et de préserver la neutralité monétaire d’Ethereum. "Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement."