La correction du bitcoin ressemble à une remise à zéro de mi-cycle, pas à la fin du marché haussier (CryptoQuant)

La correction en cours du bitcoin réajuste les valorisations du marché plutôt que de mettre un terme au cycle haussier actuel, estime CryptoZeno, contributeur chez CryptoQuant. Dans deux analyses distinctes, il s'appuie sur le MVRV des détenteurs de long terme (LTH) et sur l'indicateur Adjusted Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) ajusté. Les deux métriques suggèrent que les investisseurs les plus aguerris restent engagés malgré la faiblesse récente des prix. MVRV des LTH : un recalibrage des valorisations Le bitcoin s'échange autour de 64'500 dollars, en hausse de 4% sur 24 heures, tout en restant en retrait de 49% par rapport à son plus haut historique. Selon CryptoZeno, les détenteurs ayant conservé leurs coins de six mois à dix ans donnent des signes d'un marché en phase de "reset", plutôt que d'une ruée vers la vente. Contrairement aux sommets majeurs de 2017 et 2021, le MVRV ajusté demeure nettement en dessous des niveaux qui signalent habituellement des prises de bénéfices massives chez les investisseurs de long terme. Les données on-chain indiquent au contraire une posture d'attente. L'analyse souligne aussi que le prix moyen d'acquisition des détenteurs de long terme continue de progresser, alors même que le cours de marché recule. Pour CryptoZeno, cela suggère que le repli récent provient surtout d'un prix plus faible, et non d'une distribution de la part des investisseurs de long terme. Ce type de correction contribuerait à purger la spéculation de court terme tout en maintenant les détenteurs de long terme en place, ce qui favoriserait un environnement de marché plus sain avec une offre de bitcoin plus contrainte. NUPL ajusté : remise à zéro des profits latents Dans une autre note, CryptoZeno examine le NUPL ajusté, qui mesure les profits et pertes latents à l'échelle du réseau. Après la correction, l'indicateur s'est rapproché d'une zone neutre, signe que les profits non réalisés des investisseurs ont nettement diminué. Historiquement, ce mouvement correspond davantage à un recalibrage du marché qu'au début d'un bear market prolongé. Long terme vs court terme : comportements divergents Les dynamiques diffèrent entre détenteurs de long terme et de court terme. Les premiers conservent encore d'importants gains latents, même s'ils ont baissé par rapport aux sommets précédents, ce qui ne traduit pas de ventes de panique. Les seconds se situent, eux, près du point mort après avoir récemment enregistré des pertes sur le papier. Avec des marges de profit plus faibles, ils sont plus susceptibles de vendre au gré du sentiment de marché, en attendant un redressement des prix. Au total, CryptoZeno estime que le MVRV et le NUPL convergent vers la même lecture : une remise à zéro "saine" des profits plutôt qu'une capitulation générale. Si les détenteurs de long terme continuent de conserver leurs bitcoins et que de nouveaux acheteurs absorbent une offre limitée, la correction actuelle pourrait s'apparenter à un reset de mi-cycle plutôt qu'à la fin du marché haussier. Avertissement : ce contenu est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier. Les opinions exprimées peuvent refléter le point de vue personnel de l'auteur et ne représentent pas nécessairement celui de The Crypto Basic. Les lecteurs sont invités à effectuer leurs propres recherches avant toute décision d'investissement. The Crypto Basic ne saurait être tenu responsable d'éventuelles pertes financières.