Cboe sollicite l'aval de la SEC pour lancer les premiers ETF 3x sur le BTC et l'ETH aux États-Unis
Résumé du marché par IA
Le dépôt auprès de la SEC par Cboe pour coter des ETF Bitcoin et Ethereum à effet de levier quotidien 3x signale l'expansion de l'infrastructure du marché américain pour une exposition crypto à haut octane. Si ces produits sont approuvés, ils pourraient approfondir la liquidité liée aux dérivés et accroître les flux de trading à court terme associés aux contrats à terme du CME, avec des effets de débordement potentiels sur les marchés au comptant et des options. La structure de "commodity pool" met également en évidence une voie réglementaire qui diffère des ETF relevant de l'1940 Act'.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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Selon ChainCatcher, Cboe BZX Exchange a déposé auprès de la SEC une demande d'approbation visant à coter une série d'ETF sur matières premières à effet de levier, dont des produits Bitcoin et Ethereum offrant une exposition longue de 3x avec réinitialisation quotidienne.
D'après la proposition de modification des règles transmise vendredi, Cboe prévoit de lancer un ETF 3x Or, un ETF 3x Argent, un ETF 3x Bitcoin, un ETF 3x Ether, un ETF 3x Pétrole brut et un ETF 3x Gaz naturel. L'objectif est de reproduire trois fois la performance quotidienne des actifs sous-jacents, principalement via des contrats à terme négociés sur le CME ou le COMEX, avec des positions adossées à des liquidités et équivalents de trésorerie.
Ces produits ne répondant pas aux critères généraux de cotation de la place pour les instruments à levier, Cboe doit passer par une procédure spécifique via un dépôt de règle dédié. Ce type de fonds fortement levierisé s'adresse généralement à des investisseurs avertis pour des opérations tactiques de court terme et ne convient pas à une détention de long terme.
Le dossier précise aussi que ces fonds fonctionneront comme des "commodity pools" soumis à la supervision de la CFTC, et non comme des sociétés d'investissement régies par l'Investment Company Act de 1940 de la SEC, contrairement à de nombreux ETF traditionnels. Les "commodity pools" mutualisent les capitaux de plusieurs investisseurs afin de négocier des dérivés ou d'autres instruments liés aux matières premières.
