BlackRock lance en Europe des parts tokenisées de fonds monétaires (311 Md$) sur Ethereum

BlackRock accélère sur les marchés onchain en Europe. Le gestionnaire d'actifs a lancé des catégories de parts tokenisées pour une partie de ses fonds monétaires Institutional Cash Series (ICS), qui totalisent 311 milliards de dollars d'actifs. Il s'agit de sa première ouverture d'accès à des fonds onchain sur le continent. L'opération porte sur 12 nouvelles catégories de parts tokenisées réparties sur six fonds ICS, couvrant des stratégies en euro, livre sterling et dollar américain. Ces parts sont proposées en versions distributives et capitalisantes. Les jetons sont émis sur Ethereum via Kinexys, l'entité blockchain de J.P. Morgan. Kinexys assure les opérations de "mint" et de "burn" et fait le lien entre les tokens onchain et le registre traditionnel des actionnaires. Chaque token représente une part de fonds, tandis que le registre officiel des porteurs reste tenu par l'agent de transfert. Selon BlackRock, des contrats intelligents permettent de transférer les positions entre portefeuilles d'investisseurs autorisés, avec une transférabilité de pair à pair 24/7 et une visibilité quasi en temps réel. Enjeu de marché BlackRock présente ces parts tokenisées comme un passage des pilotes à des produits industrialisés en Europe, en superposant l'efficacité de la blockchain à des structures de fonds régulées. Les cas d'usage visés incluent la gestion de trésorerie d'entreprise, le collatéral numérique, ainsi que les canaux de distribution bancaires et de gestion de fortune, des segments sensibles à la rapidité de règlement-livraison et à la transparence. "La tokenisation est passée du concept à l'exécution", a déclaré Kara Kennedy, responsable mondiale du développement des marchés chez Kinexys. Beccy Milchem, responsable mondiale de la distribution cash chez BlackRock, a qualifié ces lancements d'"évolution importante" dans l'accès et la gestion des liquidités par les investisseurs. Cadre réglementaire et périmètre clients Les fonds sous-jacents sont des fonds monétaires à valeur liquidative constante (public debt constant NAV) et à faible volatilité (low-volatility NAV), régulés en Europe sous le régime UCITS. Les catégories de parts tokenisées sont destinées aux clients professionnels et qualifiés, à l'exclusion des particuliers. Elles sont disponibles aux Bermudes, en Estonie, en France, en Allemagne, en Irlande, en Lituanie, au Luxembourg, à Malte, aux Pays-Bas, à Singapour, en Espagne, en Suède et au Royaume-Uni. Hannah Winter, responsable "Digital Cash" chez BlackRock, a indiqué que ces parts tokenisées maintiennent les standards existants en matière de préservation du capital, de liquidité et de gestion des risques. Une étape dans la stratégie de tokenisation de BlackRock Ce lancement sur ICS intervient après une annonce distincte la veille, lorsque BlackRock a référencé des fonds monétaires tokenisés sur Solana, Ethereum et Tempo de Stripe, un produit destiné à la gestion des réserves de stablecoins avec Securitize comme agent de transfert. Le groupe prépare cette trajectoire depuis BUIDL, son fonds tokenisé lancé sur Ethereum en mars 2024 avec un minimum de souscription de 5 millions de dollars. BUIDL s'est depuis étendu à huit réseaux et gère désormais plus de 2,6 milliards de dollars. Plusieurs dirigeants de BlackRock, dont le CEO Larry Fink et le COO Rob Goldstein, ont décrit la tokenisation comme "la prochaine grande évolution de l'infrastructure de marché". Point en suspens Les nouvelles catégories ICS s'adossent à 311 milliards de dollars d'actifs existants. BlackRock n'a pas précisé la part de ces encours susceptible de migrer onchain. À retenir L'initiative renforce l'adhésion institutionnelle aux infrastructures de fonds tokenisés, en combinant des véhicules UCITS régulés avec un règlement et une transférabilité nativement blockchain. Elle illustre aussi la montée en puissance des collaborations entre gestionnaires d'actifs et plateformes blockchain bancaires à mesure que la tokenisation quitte le stade expérimental pour devenir un produit scalable.