Bitdeer signe en Norvège un contrat d'hébergement IA de 4,7 Md$ et bondit en Bourse

Bitdeer a décroché en Norvège un important contrat d'hébergement (colocation) dédié à l'IA, susceptible de modifier l'équilibre de ses activités. L'annonce a immédiatement soutenu le titre, les investisseurs misant sur un nouveau flux de revenus plus prévisible. Le 4 août, la filiale Tydal Data Center a signé avec Volta Tydal AS un accord de colocation et de services d'une durée de 16 ans portant sur la création d'un campus IA et calcul haute performance (HPC) sur le site de Tydal. Le contrat alloue à Volta 121 MW de capacité informatique critique, adossée à environ 133 MW de puissance totale. Bitdeer estime la valeur des paiements contractuels à environ 4,7 milliards de dollars sur la durée initiale. Une option unique de renouvellement de huit ans pourrait porter le total potentiel à près de 8 milliards de dollars sur 24 ans, sans garantie d'exercice. Volta prévoit d'exploiter sur place un laboratoire IA 'de premier plan' reposant sur des GPU NVIDIA. Dell Technologies interviendra comme fournisseur technologique. Le client final n'a pas été identifié publiquement. Pour Bitdeer, l'opération s'inscrit dans une réallocation d'une partie de son portefeuille énergétique: moins de dépendance au seul minage de bitcoin, davantage d'hébergement IA, généralement associé à des contrats longue durée et des revenus plus réguliers. Selon l'entreprise, le loyer moyen ressort à environ 202 dollars par kilowatt et par mois sur les 16 premières années. L'électricité est refacturée au locataire et les paiements contractuels augmentent de 3% par an. La direction projette un revenu annuel moyen d'environ 2,4 millions de dollars par MW informatique (IT MW) et une marge de résultat opérationnel net proche de 90%. Ces données relèvent d'estimations internes (non GAAP) et excluent notamment les coûts de financement, l'amortissement, les frais de structure et d'autres éléments susceptibles d'affecter le résultat consolidé. Bitdeer conserve l'entière propriété du site de Tydal et indique ne pas avoir émis d'actions ni de bons de souscription dans le cadre de l'accord. Sur le volet industriel, Bitdeer avait mandaté en mars Data Center Installations AS pour convertir Tydal en une installation d'environ 180 MW de capacité brute, sur la base de conceptions de référence NVIDIA. Le contrat avec Volta couvre environ 133 MW de cette capacité brute planifiée. Le groupe développe aussi deux halls supplémentaires totalisant 47 MW, destinés à d'éventuels clients IA/HPC au second semestre 2027. Le projet nécessite encore environ 500 millions de dollars d'investissements (capex), soit près de 4 millions de dollars par MW informatique contractualisé. Bitdeer prévoit de financer la construction par de la dette, sans préciser à ce stade le coût, la maturité ni la structure du financement. Côté sûretés, les obligations de Volta devraient être appuyées par environ 1,3 milliard de dollars de lettres de crédit arrangées par des affiliés de J.P. Morgan et une autre banque internationale, sous réserve de conditions usuelles. Bitdeer pourrait résilier l'accord si Volta ne respecte pas certains jalons liés à ce dispositif. Le contrat prévoit aussi un droit de résiliation sans frais au bout de 10 ans, malgré une durée de base affichée de 16 ans. Les risques identifiés concernent notamment d'éventuels retards de construction, le coût du financement, la disponibilité des équipements et la performance du client, autant de facteurs pouvant réduire la valeur ou décaler le calendrier des paiements attendus. En Bourse, l'action Bitdeer a fortement progressé en séance après l'annonce (certaines sources évoquent jusqu'à +23%), avant de réduire ses gains. Le dernier cours vérifié s'établissait autour de 11,37 dollars, soit environ +7,8% par rapport à la clôture précédente au moment de la publication. Bitdeer conserve un profil hybride. En juin, l'entreprise a déclaré 73 EH/s de capacité de self-mining, une production de 990 BTC sur le mois et un revenu annualisé en 'AI cloud' d'environ 76 millions de dollars avec un taux d'utilisation de 95%. Au plan financier, Bitdeer a publié 188,9 millions de dollars de chiffre d'affaires au T1, une perte nette de 159,5 millions de dollars, 297,7 millions de dollars de trésorerie et trésorerie affectée au 31 mars, ainsi qu'un endettement proche de 1,9 milliard de dollars. Les investisseurs surveilleront la publication des résultats du deuxième trimestre le 10 août, avant une conférence téléphonique à 8h (heure de la côte Est). Les points attendus portent sur le financement (plan et coût), l'avancement et le calendrier du chantier de Tydal, le traitement comptable du contrat et une indication sur le moment où les revenus de Tydal pourraient commencer à contribuer aux comptes publiés. La stratégie de Bitdeer s'inscrit dans une tendance plus large: des mineurs de bitcoin disposant de ressources énergétiques importantes, dont IREN et HIVE, redéploient leurs capacités vers des charges de travail IA afin de sécuriser des revenus contractuels plus stables, au prix d'un besoin élevé de capital initial et d'une forte exigence de fiabilité côté clients. En synthèse, l'accord avec Volta constitue une avancée commerciale majeure pour l'ambition IA de Bitdeer. Sa valeur finale dépendra des conditions de financement, de l'exécution du projet et de la matérialisation effective des options et garanties annoncées.