Le short squeeze record sur le bitcoin et la purge de l'effet de levier pourraient marquer le redémarrage du marché haussier
Résumé du marché par IA
K33 et Bitwise présentent le short squeeze record sur le Bitcoin (1,37 Md$ de liquidations) et la remise à zéro subséquente de l'effet de levier (OI des perp en baisse à 284k BTC ; funding neutre) comme constructifs pour l'appétit pour le risque. Les volumes et l'activité sur le CME ont bondi, parallèlement à d'importants flux entrants de produits (31 740 BTC). Le skew des options est passé en négatif, indiquant une demande plus forte pour les calls. Le Bitcoin a rapidement reconquis des moyennes mobiles clés de long terme, un schéma historiquement observé près des phases précoces des cycles haussiers. Le contexte macro inclut des discussions sur des rachats de titres du Trésor américain et des corrélations en évolution.
Niveau d'impact
● Élevé
Actifs concernés
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Selon ChainThink, des analystes de K33 et de Bitwise estiment, dans une note publiée le 26 août, que le short squeeze record observé sur le bitcoin, combiné à une remise à zéro de l'effet de levier, pourrait signaler la reprise d'un cycle haussier.
Sur la semaine écoulée, le bitcoin a gagné 23%, sa meilleure performance hebdomadaire depuis l'élection présidentielle américaine de novembre 2024. Les volumes sur le spot et les contrats perpétuels ont bondi de 188%, les volumes au CME de 152%, tandis que les produits d'investissement adossés au bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 31 740 BTC.
Le responsable de la recherche chez K33, Vetle Lunde, souligne qu'à la date du 19 août, 1,37 milliard de dollars de positions vendeuses sur le bitcoin ont été liquidés, un montant presque deux fois supérieur au précédent record sur une journée de 757 millions de dollars établi en juillet 2021. Le mouvement s'est prolongé le 21 août avec 739 millions de dollars supplémentaires de shorts liquidés.
Après ces liquidations, l'open interest notionnel des perpétuels est retombé à 284 000 BTC, un plus bas depuis mai, et les taux de financement sont revenus en zone neutre. Les autres indicateurs ont évolué dans le même sens: le skew d'options 25 Delta à six mois est passé en négatif pour la première fois depuis septembre 2025, les calls se traitant au-dessus des puts. Ce basculement met fin à 11 mois durant lesquels le marché payait une prime pour se couvrir contre le risque de baisse.
Sur le plan technique, le bitcoin a regagné en quatre jours ses moyennes mobiles à 50 jours, 100 jours, 200 jours et 200 semaines, plus rapidement que lors des cycles précédents. Un schéma similaire n'a été observé que lors d'épisodes jugés proches du début de marchés haussiers cycliques: octobre 2015, avril 2020 et octobre 2023.
Les analystes citent aussi comme facteur de soutien les efforts de Bessen visant à accroître les rachats de Treasuries américains à long terme. Côté corrélations, celle du bitcoin sur 90 jours avec l'or est montée à 0,52, un sommet depuis octobre 2020, tandis que sa corrélation avec le Nasdaq est retombée à 0,38, un plus bas d'un an.
Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, estime qu'à mesure que le système financier mondial est davantage utilisé comme outil géopolitique, un réseau monétaire neutre, indépendant du système bancaire d'un pays en particulier et permettant des transferts à l'échelle mondiale, pourrait gagner en valeur.
