Le bitcoin franchit les 81"000 $ tandis que l'or s'approche d'un plus haut de 27 ans

Le bitcoin (BTC) s'est hissé mardi jusqu'à 81"165 $ avant de revenir vers 80"792 $, en hausse de 4,5% sur 24 heures, au moment où l'or atteignait son niveau le plus élevé depuis plus de trois mois. Les deux actifs profitent des mêmes moteurs macroéconomiques : l'affaiblissement du dollar et la baisse des rendements obligataires favorisent des flux vers l'or et le bitcoin. Les investisseurs scrutent aussi les prochains signaux sur la trajectoire des taux d'intérêt. L'or prolonge son rallye vers un sommet de 27 ans L'or au comptant a progressé de 0,6% à 4"677,19 $ l'once mardi, son meilleur niveau depuis la mi-mai. Le métal affiche environ +13% depuis le début du mois. Les contrats à terme sur l'or ont également touché un plus haut de trois mois, proche de 4"720 $. Selon des analystes d'UOB cités dans le rapport, il s'agirait de la meilleure performance mensuelle de l'or depuis 1999. Le dernier épisode comparable remonte à septembre 1999, lorsque plusieurs banques centrales européennes s'étaient accordées pour plafonner leurs ventes d'or, mettant fin à une longue baisse des prix. La hausse actuelle s'explique différemment : les marchés réagissent à un dollar plus faible et au retour des inquiétudes sur l'indépendance de la Réserve fédérale (Fed), plutôt qu'à un choc d'offre lié aux banques centrales. Dollar et rendements : les principaux catalyseurs L'indice du dollar américain recule de 0,8% depuis le début du mois, rendant l'or libellé en dollars plus abordable pour les acheteurs étrangers. Les rendements des Treasuries sont restés élevés pendant une grande partie d'août, mais le plan de rachat d'obligations du gouvernement les a maintenus environ 3 points de base plus bas sur le mois, réduisant le coût d'opportunité de la détention d'un actif sans rendement. Le bitcoin a suivi une dynamique comparable. L'actif avait brièvement repassé sous 80"000 $ la semaine dernière, alors que des critiques visaient le même plan de rachat, avant de reprendre ce seuil et d'accélérer. Un dirigeant de Strive a récemment cité la cassure du bitcoin face à l'or comme un indice de la fin du marché baissier. L'attention se porte désormais sur le président de la Fed, Kevin Warsh, attendu à l'approche du symposium de Jackson Hole cette semaine, rendez-vous annuel où les banquiers centraux donnent souvent des indications sur l'orientation de la politique monétaire. Un ton restrictif pourrait freiner les deux rallyes. À l'inverse, des analystes de Citi estiment qu'une surprise accommodante recentrerait les marchés sur la "debasement trade", en écho à de nouvelles préoccupations sur l'indépendance de la Fed et la soutenabilité de la dette américaine. La réaction du bitcoin aux signaux de la Fed cette semaine reste incertaine, compte tenu de son historique de décorrélation avec les valeurs refuges traditionnelles, même lorsque l'environnement macroéconomique semble converger. À ce stade, les deux marchés intègrent des risques proches : dollar plus faible, rendements contenus et, en arbitre, la prochaine décision de la Fed pour prolonger ou interrompre le mouvement.