Circle avait gelé le compte d'un fonds crypto soutenu par Tether ; l'arbitrage donne raison à Circle
Résumé du marché par IA
Des documents réglementaires publiés montrent que Circle a gelé Heka Funds (soutenu par Tether) après avoir soupçonné que des rachats d"arbitrage" d"USDC" à l"époque de SVB" avaient soutenu des gains de part de marché de l"USDT" ; un arbitre a ensuite rejeté les réclamations de 49 M$ de Heka et a constaté une faute. La décision renforce la marge de manœuvre des émetteurs en matière de contrôles de compte et de transparence des contreparties, et pourrait accroître l"examen" des comportements de liquidité des stablecoins, des informations des fonds et des dispositifs entre parties liées lors d"épisodes de stress.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
USUAL/USDT+0.93%
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● neutre
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Selon le Financial Times, des documents judiciaires récemment rendus publics montrent que l'émetteur de stablecoin Circle a gelé fin 2023 le compte de Heka Funds, un fonds crypto adossé à Tether. Circle soupçonnait le fonds de profiter d'arbitrages de grande ampleur pour peser sur le marché et de contribuer à l'expansion de la part de marché de Tether.
Les pièces indiquent que, lors de la crise de Silicon Valley Bank (SVB) en 2023, l'USDC est brièvement passé sous son ancrage de 1 dollar. Heka aurait alors acheté de l'USDC décoté et l'aurait racheté auprès de Circle contre des dollars américains. Circle estime que les volumes de rachats de Heka dépassaient nettement ceux des autres intervenants et soupçonne que les fonds auraient, in fine, bénéficié à Tether afin d'accroître la taille de marché de l'USDT.
Les documents d'arbitrage révèlent aussi que Tether a investi environ 800 millions de dollars dans Heka, soit près de 75 % des actifs du fonds, et qu'il a renoncé aux frais de "minting" de stablecoins. L'arbitre a conclu que Heka n'avait pas divulgué sa relation avec Tether et qu'il savait que cette information susciterait des inquiétudes chez Circle.
En 2024, après le gel du compte, Heka a engagé une procédure d'arbitrage en réclamant environ 49 millions de dollars au titre de profits manqués. En février de cette année, l'arbitre a rejeté l'intégralité des demandes de Heka, retenant un comportement malveillant, et a ordonné au fonds de verser à Circle environ 166'000 dollars au titre des frais juridiques et d'expertise.
Heka conteste toute manipulation de marché et affirme n'avoir jamais fait l'objet d'une enquête réglementaire. Circle a refusé de commenter. Tether n'a pas répondu aux sollicitations des médias.
