Le stablecoin synthétique apxUSD plonge de 36% après la chute de la valeur du collatéral STRC

apxUSD, un stablecoin synthétique développé par Apyx Finance, s'est nettement éloigné de son ancrage au dollar sur fond d'inquiétudes croissantes autour de la structure de ses garanties. Principalement adossé à STRC, un produit d'actions préférentielles de Strategy, apxUSD a perdu jusqu'à 36% en séance, s'écartant du seuil de 1 dollar. Le jeton s'échange actuellement juste sous 0,76 dollar. D'après les informations publiées sur le site d'Apyx Finance, le projet se présente comme un "protocole dollar adossé à des dividendes", qui transforme des actifs d'actions préférentielles émis par des sociétés de trésorerie d'actifs numériques en dollars numériques. Apyx Finance indique viser des rendements à deux chiffres grâce à des paniers diversifiés d'actions préférentielles. La documentation du projet précise qu'apxUSD utilise actuellement STRC comme actif de collatéral principal. STRC est décrit comme une action préférentielle perpétuelle, à taux variable et non convertible, émise par Strategy. Le produit est structuré autour d'une valeur nominale de 100 dollars par action, avec des dividendes déterminés et versés chaque mois. La forte baisse du prix de marché de STRC a ravivé les interrogations sur la capacité d'apxUSD à préserver sa stabilité. STRC est descendu jusqu'à 73,62 dollars dans la journée, avant de s'échanger autour de 78 dollars. Ce recul alimente le débat sur la qualité du collatéral d'apxUSD et sur la possibilité d'un retour à 1 dollar. L'investisseur crypto Vinny Lingham estime qu'un retour de STRC à 100 dollars est "extrêmement" difficile. Selon lui, STRC devrait s'échanger avec une décote d'environ 20% pour offrir un rendement effectif de 14,5, ajoutant: "Le marché parle de lui-même. Les dégâts sont faits." Lingham juge aussi que les prochaines décisions du fondateur de Strategy, Michael Saylor, se compliquent, comparant la situation au concept d'"zugzwang" aux échecs: un état où un joueur est contraint de jouer, mais où chaque coup détériore sa position. *Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement.*