AMD : le titre recule de plus de 7% après les résultats, des capex au-dessus de 800 M$

L’action AMD a perdu plus de 7% dans les échanges d’après-clôture mardi, malgré un chiffre d'affaires record au deuxième trimestre, les investisseurs réagissant à une forte hausse des dépenses d’investissement. Sur la période, le fabricant de semi-conducteurs a consacré 808 M$ aux acquisitions d'immobilisations (property and equipment), contre 389 M$ au premier trimestre et 282 M$ un an plus tôt. Sur les six premiers mois de 2026, les capex atteignent 1,2 Md$, à comparer à 494 M$ sur la même période l'année dernière. Le free cash-flow s'est établi à 1,56 Md$, en baisse par rapport à 2,57 Md$ au trimestre précédent, tout en restant supérieur aux 1,18 Md$ enregistrés il y a un an. Les flux de trésorerie d’exploitation des activités poursuivies ont totalisé 2,37 Md$, contre 2,96 Md$ au trimestre précédent et 1,46 Md$ un an plus tôt. AMD a publié un chiffre d'affaires record de 11,54 Md$, en hausse de 50% sur un an (7,69 Md$) et de 13% par rapport au premier trimestre. Le bénéfice ajusté a atteint 1,66 $ par action, contre 0,48 $ un an plus tôt. Le résultat net ajusté a bondi de 253% à 2,76 Md$, tandis que le résultat opérationnel ajusté est monté à 3,09 Md$ contre 897 M$. Selon les normes GAAP, AMD affiche un bénéfice net de 2,3 Md$, soit 1,38 $ par action diluée, contre 872 M$, soit 0,54 $ par action, au même trimestre de l'année précédente. Les revenus des data centers ont plus que doublé à 6,72 Md$ (3,24 Md$ un an plus tôt), portés par la demande pour les processeurs AMD EPYC et les accélérateurs Instinct. Le segment a représenté 58% des revenus trimestriels et généré un résultat opérationnel de 2,1 Md$. Les revenus "client et gaming" ont progressé de 6% à 3,84 Md$. Les revenus "client" ont augmenté de 23% à 3,06 Md$, tandis que le gaming a reculé de 31% à 779 M$, pénalisé par une baisse du "semi custom". Les revenus "embedded" ont grimpé de 19% à 977 M$ et dégagé un résultat opérationnel de 386 M$. En fin de trimestre, AMD disposait de 13,11 Md$ de trésorerie, équivalents de trésorerie et placements à court terme, contre 12,35 Md$ au premier trimestre. La dette totale est restée quasiment stable à 3,23 Md$. Pour le troisième trimestre, AMD vise un chiffre d'affaires d'environ 13 Md$, plus ou moins 300 M$. Le point médian implique une croissance d'environ 41% sur un an et de 13% par rapport au trimestre précédent. Le groupe anticipe une marge brute ajustée autour de 56%. La PDG Lisa Su a indiqué qu'AMD s'attend à une accélération des ventes data center au second semestre, avec la hausse de la demande pour EPYC et l'extension des déploiements des accélérateurs Instinct et de la plateforme "Helios rack scale". AMD précise que des systèmes Helios sont déployés par Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle et d'autres clients de l'IA. Le groupe a également annoncé un accord avec Anthropic portant sur le déploiement, via des racks Helios, d'un volume allant jusqu'à deux gigawatts d'accélérateurs de la série MI450.