El retraso del CLARITY Act en el Senado aviva el temor a una venta masiva cripto

La aparente falta de avances del Senado de EE. UU. con el CLARITY Act está reavivando la inquietud entre inversores y analistas del sector. Bernstein advierte de que el tropiezo podría desencadenar otra oleada de ventas generalizada antes de que el mercado se recupere más adelante este año. El Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), el proyecto de ley de referencia sobre estructura de mercado cripto, no aparece en el calendario público de la Cámara para el lunes 3 de agosto. En su lugar, la agenda recoge una votación de cierre (cloture) a las 17:30 sobre una moción para proceder con el H.R. 6500, vehículo de resolución de continuidad presupuestaria, sin ninguna acción prevista para el CLARITY Act. El registro de cloture del Senado también refleja la presentación del 30 de julio para el H.R. 6500, pero no muestra una petición equivalente para el H.R. 3633. Bernstein sostiene que, si el Senado no impulsa el CLARITY Act antes del receso de agosto, podría producirse una reacción rápida y negativa en los activos digitales: una venta "instintiva" que añada otro tramo bajista a las valoraciones. Bitcoin ya cotiza bajo presión mientras el mercado observa si el Congreso logra cerrar su agenda de política cripto antes de las elecciones de mitad de mandato y del prolongado parón estival (10 de agosto–11 de septiembre). La ausencia del proyecto en el calendario no impide que el líder de la mayoría, John Thune, lo lleve al pleno más adelante en la semana, pero deja al CLARITY Act sin un cronograma públicamente confirmado antes de que los senadores se marchen a sus periodos de trabajo en los estados. Según la regla XXII del Senado, una petición de cloture requiere 16 firmas; una presentada el 5 de agosto permitiría votar el cloture el 7 de agosto si el Senado sigue en sesión. Ese paso solo limita el debate (con 60 votos necesarios para invocar el cloture) y puede abrir hasta 30 horas adicionales de consideración, tras lo cual vendrían la moción para proceder, el debate, las enmiendas y las votaciones de aprobación final. Además, podría ser necesario un segundo proceso de cloture. El estrechamiento del calendario ya se refleja en los mercados de predicción y en las estimaciones del sector. Polymarket sitúa ahora en el 28% la probabilidad de que el CLARITY Act se apruebe antes de finales de 2026, unos 10 puntos porcentuales menos que hace una semana y 12 puntos menos que hace un mes, con alrededor de 3,77 millones de dólares apostados. Galaxy Digital recortó recientemente al 50% su probabilidad de que la norma se convierta en ley este año, citando lo limitado del calendario del Senado. Bernstein, pese al riesgo bajista a corto plazo, mantiene que el mercado cripto debería tocar suelo y "empezar a mostrar impulso" hacia finales del 3T y comienzos del 4T, antes de las midterms. Si el Congreso se atasca, Bernstein espera que los reguladores —principalmente la SEC y la CFTC— se apoyen más en Project Crypto, la iniciativa conjunta que utiliza competencias ya existentes para dar orientación al mercado mientras los legisladores trabajan en un marco legal. Esto podría acelerar interpretaciones sobre la clasificación de tokens y las finanzas descentralizadas, y agilizar una exención propuesta para algunas emisiones de tokens que, bajo condiciones definidas, protegería temporalmente determinadas ofertas de la normativa de valores. Bernstein subraya que estas guías no aportan la misma certeza jurídica que una ley aprobada por el Congreso. El CLARITY Act pretende fijar reglas más claras para emisores de activos digitales y plataformas de negociación, además de repartir responsabilidades de supervisión entre la SEC y la CFTC. La senadora Cynthia Lummis difundió una versión actualizada del texto el 22 de julio, integrando trabajos de los comités de Banca y de Agricultura del Senado. Parte del sector bancario ha cuestionado elementos de la propuesta, al considerar que el apartado sobre stablecoins podría permitir a plataformas cripto ofrecer recompensas sin someterse a exigencias similares a las de la banca. El calendario se complica aún más por otro frente legislativo: una propuesta bipartidista de ética negociada por los senadores Thom Tillis y Ruben Gallego también está bajo consideración de la Casa Blanca. El texto permitiría a fiscales generales estatales impugnar al Departamento de Justicia cuando no haga cumplir normas federales de ética. Sin acción programada en el hemiciclo, los días que restan antes del receso serán decisivos para saber si el CLARITY Act avanza ahora o se desplaza a una agenda de septiembre cada vez más cargada, un retraso que, según inversores, puede traducirse directamente en volatilidad.