Reino Unido apunta a comienzos de 2027 para lanzar el primer bono soberano tokenizado del G7 en HSBC Orion

Reino Unido se ha fijado como objetivo emitir a comienzos de 2027 su primer bono soberano tokenizado, con la ambición de convertirse en el primer país del G7 en llevar deuda pública a una infraestructura de registro distribuido. La ministra de Hacienda, Rachel Reeves, anunció el plan en su discurso anual de Mansion House y precisó que el primer "gilt" digital —bautizado Digital Gilt Instrument (DIGIT)— estará denominado en libras esterlinas y se emitirá en la plataforma blockchain Orion de HSBC. La operación se realizará dentro del Digital Securities Sandbox del Banco de Inglaterra (BoE) y la Financial Conduct Authority (FCA), un entorno regulatorio de pruebas diseñado para experimentar con valores digitales y la infraestructura de mercado. Si el piloto avanza según lo previsto, el Gobierno contempla nuevas emisiones de "gilts" digitales tras esta primera colocación. Por qué importa La tokenización de los "gilts" pretende comprobar si la tecnología de registro distribuido puede acelerar la liquidación, reducir tareas de conciliación y abaratar costes operativos en el mercado de deuda pública. El proyecto sitúa a Reino Unido como candidato a liderar la emisión soberana tokenizada, un caso de uso que, según el sector, podría facilitar un mercado secundario más ágil y barato y nuevas fórmulas de colateralización. Plataforma y antecedentes del piloto HSBC obtuvo el mandato para operar Orion en febrero, después de haber emitido ya más de 3.500 millones de dólares en bonos digitales a través de esa plataforma. El Tesoro puso en marcha el piloto de "gilt" digital en 2024 para evaluar la tecnología y la mecánica de mercado antes de dar el salto a una adopción más amplia. Apoyo del banco central y planes sobre colateral El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, indicó ante el mismo auditorio de Mansion House que el BoE trabajará para que DIGIT pueda ser aceptado como colateral en sus operaciones de mercado. Ese paso abriría la puerta a acuerdos de recompra tokenizados (repos) y permitiría a los bancos utilizar DIGIT en operaciones de financiación con el banco central, conectando los ensayos con valores tokenizados con las infraestructuras de liquidez básicas. Incógnitas y alcance del programa El Tesoro no ha detallado aún los parámetros de la primera venta de DIGIT: tamaño de la emisión, vencimiento, cupón, elegibilidad de inversores o el activo que se utilizará para la liquidación siguen sin definirse. Las autoridades también señalaron que, mientras dure la prueba en el "sandbox", la emisión inicial quedará fuera del programa convencional de financiación mediante "gilts". Panorama más amplio: coordinación Reino Unido"EE. UU. sobre finanzas tokenizadas y "stablecoins" El anuncio de DIGIT llega en paralelo a un impulso más amplio en Reino Unido sobre mercados tokenizados. A principios de esta semana, Reino Unido y Estados Unidos publicaron una declaración conjunta en el marco de la Transatlantic Taskforce for Markets of the Future, con el compromiso de reforzar la cooperación en regulación de "stablecoins", pagos transfronterizos y finanzas tokenizadas. Puntos clave del comunicado: - Ambos gobiernos explorarán cómo las "stablecoins" reguladas emitidas en un país podrían acceder al mercado del otro, manteniendo cada uno sus normas nacionales. - Buscarán enfoques comunes para la liquidación de valores tokenizados y estudiarán si las "stablecoins" o los fondos monetarios tokenizados podrían emplearse como colateral en los mercados de compensación. - Se fijan principios esenciales para las "stablecoins" tratadas como dinero: respaldo de al menos uno a uno con activos líquidos de alta calidad, reservas separadas de los fondos corporativos del emisor, reembolsos ágiles para los tenedores y protecciones legales claras en caso de quiebra del emisor. - El texto no concede acceso automático al mercado ni reconocimiento mutuo, pero establece un marco regulatorio destinado a reducir barreras transfronterizas innecesarias mientras ambos países completan sus propias normas. En síntesis El piloto DIGIT y el avance transatlántico en "stablecoins" reflejan un giro desde pruebas aisladas hacia políticas coordinadas y ensayos de mercado. Si prospera, la tokenización de los "gilts" podría inaugurar nuevas "tuberías" para el mercado de deuda soberana y acelerar la integración entre las operaciones tradicionales de los bancos centrales y la infraestructura emergente de activos digitales.