Strategy pausa las compras de bitcoin hasta que STRC vuelva a 100 dólares o BTC caiga a 10.000

Strategy, la mayor corporación identificada por tenencia de bitcoin, mantendrá en pausa sus compras hasta que su acción preferente Stretch (STRC) recupere su valor nominal de 100 dólares. El consejero delegado, Phong Le, dijo a Bloomberg TV que, una vez STRC regrese a la par, la compañía emitirá más preferentes para financiar nuevas adquisiciones de BTC y podría seguir reforzando su reserva en dólares, aunque admitió que no tiene claro cuánto tiempo llevará. Le subrayó que la emisión de preferentes es una pieza clave de la estrategia de capital porque resulta "muy acrecentadora" del bitcoin por acción. En la práctica, colocar preferentes por debajo de la par es poco atractivo: supone captar capital con descuento y reduce ese efecto. La empresa no compra BTC desde finales de junio. En su lugar, captó 467 millones de dólares mediante una venta de acciones ordinarias para elevar su reserva de dólares a unos 3.000 millones, nivel que, según Strategy, permitiría cubrir dos años de dividendos. Le encuadró el cambio como un paso "de ser una empresa de tesorería en bitcoin a una plataforma completa de capital digital", con más peso de la liquidez y la flexibilidad financiera. STRC cotiza por debajo de 100 dólares desde mediados de mayo y el miércoles se movía cerca de 89 dólares. Le apuntó que reforzar la caja en dólares es la principal palanca para recuperar la confianza; la acumulación de reservas ayudó a que STRC rebotara desde alrededor de 75 hasta cerca de 90 recientemente. El ejecutivo rechazó que Strategy esté recortando su apuesta. La firma mantiene más de 840.000 BTC, en torno al 4% del máximo de 21 millones, y continúa siendo el mayor tenedor identificado. Recordó que bitcoin negocia entre 30.000 y 40.000 millones de dólares al día y que las ventas recientes por 216 millones "no movieron el mercado". Esas ventas comenzaron después de que el cofundador Michael Saylor redujera el mes pasado la posición de la compañía, valorada en torno a 54.000 millones de dólares, lo que reavivó el debate sobre la sostenibilidad del "volante" de deuda y capital que impulsó muchas compras desde 2020. Analistas de Standard Chartered describieron la operativa como "principalmente ruido". Hace dos semanas, Strategy presentó un nuevo marco de capital que da a la dirección más margen para vender BTC, recomprar valores y proteger la liquidez, una herramienta que, según Le, busca gestionar la volatilidad. Le también negó un reporte de Bloomberg sobre supuestas negociaciones de fondos en dificultades para canjear STRC mediante swaps, y aseguró que la empresa no ha tenido "conversaciones materiales" sobre ese tipo de operaciones. Sobre un escenario adverso, afirmó que los riesgos reales de deuda solo aparecerían si bitcoin cae "más cerca de 8.000 a 10.000 dólares"; hasta entonces, considera que el balance está seguro. "Ya pasamos por esto en 2022. Lo estamos pasando en 2026, y estoy bastante entusiasmado con el próximo mercado alcista de bitcoin", añadió. En bolsa, la acción ordinaria de Strategy (MSTR) acumula un descenso de más del 77% en el último año. En el mismo periodo, bitcoin retrocede alrededor de un 45% y cotiza cerca de la mitad de su máximo histórico de octubre, manteniendo el "motor" de preferentes por debajo del nivel que la compañía necesita para reactivarlo. En el mercado de predicción, Myriad (propiedad de Dastan, matriz de Decrypt) asigna solo un 13% de probabilidad a que Strategy supere 1 millón de BTC antes de 2027. Para lograrlo tendría que comprar más de 150.000 BTC con menos de un año por delante. Conclusión: Strategy pausa las compras, pero no abandona su hoja de ruta. Prioriza la liquidez y espera a que STRC vuelva a 100 dólares —o a un giro favorable del mercado— para reanudar adquisiciones financiadas con preferentes. La compañía sostiene que solo una caída "catastrófica" de bitcoin hacia el rango de 8.000–10.000 dólares obligaría a replantear el plan de forma más drástica.